工程机械行业跟踪：上调9月份挖机销量增幅预测至90％

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 机械设备 专用设备 工程机械行业跟踪：上调9月份挖机销量增幅预测至90% 5 [Table_Summary] 报告摘要 上调9月份挖机销量增幅预测至90%：根据我们最新草根调研的情况来看，估计9月份挖机行业同比增长90%，10月份也是环比上升的，同比增幅可能超过9月份。尽管环保检查影响部分区域开工，以及房地产限售影响未来房地产新开工预期，但近期项目新开工情况还是非常好，特别是基建项目和矿山项目。我们认为，四季度工程机械销售大幅超预期可能性很大，宏观经济也没有想象那么差，估计工程机械行业存在很大投资机会。 部分区域环保核查影响逐渐消除：截止9月份中旬，第四批中央环保督查组完成吉林、浙江、山东、海南、四川、西藏、青海、新疆（含兵团）等八个省（区）的督查进驻工作，因环保核查停工整改的矿山、市政工地逐渐恢复开工，市场逐渐回暖。根据我们的产业链调研情况来看，四川地区9月份的销量较8月份环比增长50%左右。考虑到部分区域环保核查影响将在10月份消除，我们预计全国范围的新开工会明显好转，9、10月份小松挖机开机小时数可能同比正增长，推动四季度挖机行业销售超预期。 排放要求提高，有利于设备更新需求释放：近期环保部门发布《京津冀及周边地区2017—2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。方案要求，除经过政府特殊审批的，重大民生工程和重点项目，采暖季期间，停止各类道路工程、水利工程等土石方作业和房屋拆迁施工等，我们预计华北地区市场将受到一定影响。另一方面，北京、天津等城市建成区将禁止使用冒黑烟高排放设备，我们认为利好现有设备的更新换代，提升销量水平。 投资建议：考虑到周期行业惯性巨大、环保核查影响逐步消除，今年四季度和明年工程机械行业增长仍可能超市场预期，我们坚定推荐三一重工、柳工和恒立液压，建议重点关注徐工、安徽合力、中联重科和艾迪精密等。 风险提示：宏观政策面可能趋紧；其他地区环保影响超预期  走势比较 [Table_Author] 证券分析师：刘国清 电话：021-61372597 E-MAIL：liugq@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517040001 证券分析师：钱建江 电话：021-61376578 E-MAIL：qianjianjiang@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517070002 联系人：刘瑜 电话：010-88695233 E-MAIL：liuyubj@tpyzq.com 联系人：徐也 电话：010-88695236 E-MAIL：xuye@tpyzq.com 联系人：曾博文 电话： E-MAIL：zengbw@tpyzq.com (6%)(2%)3%7%11%15%16/6/616/7/516/8/116/9/116/9/3016/11/316/11/3016/12/2717/1/2417/2/2717/3/2417/4/2417/5/22机械设备 沪深300 [Table_Message] 2017-10-08 行业点评报告 看好/维持 工程机械 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业点评报告 P2 工程机械行业跟踪：预计9月份挖机销量同比增长80%，大幅超预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 机械行业分析师介绍 刘国清，太平洋证券机械行业首席分析师，浙江大学管理专业硕士，从事高端装备等领域的行业研究工作，擅长产业链调研，尤其精通工业自动化相关板块。金融行业从业六年以上，代表作包括《机器人大趋势》等。在进入金融行业之前，有八年的实业工作经历，曾经在工程机械和汽车等领域，从事过生产技术，市场与战略等方面的工作。 刘瑜，太平洋证券机械行业分析师，北京大学工学硕士，曾就职于西南证券研发中心，2017年6月加盟太平洋证券，善于通过行业及公司基本面发掘投资机会。 徐也，太平洋证券机械行业助理分析师，英国Strathclyde 大学海上石油平台专业硕士，曾就职于西南证券研发中心，于2017 年7 月加盟太平洋证券。 钱建江，太平洋证券机械行业分析师，华中科技大学工学硕士，曾就职于国元证券研究中心，2017年7月加盟太平洋证券，善于自下而上把握投资机会。 曾博文，太平洋证券机械行业分析师，中山大学金融学硕士，曾就职于广证恒生证券研究中心，2017年9月加盟太平洋证券，善于从产业趋势把握投资机会。 行业点评报告 P3 工程机械行业跟踪：预计9月份挖机销量同比增长80%，大幅超预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 投资评级说明 1、行业评级 看好：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上； 中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平－5%与5%之间； 看淡：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。 2、公司评级 买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上； 增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间； 持有：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。 研究院/机构业务部 中国北京 100044 北京市西城区北展北街九号 华远·企业号D座 电话： (8610)88321761/88321717 传真： (8610) 88321566 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号 13480000。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。