电子行业：新品上市卡位战打响，关注手机及可穿戴设备配置升级-20140630

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业周报 ● 电子行业 2014年6月30日 [table_main] 行业点评报告模板 电子行业：新品上市卡位战打响，关注手机及可穿戴设备配臵升级 推荐 维持评级 核心观点：  维持前期观点：电子行业景气，建议布局。银河电子行业7月份推荐组合仍维持上月的标的：信维通信、长盈精密、洲明科技、法拉电子、立讯精密、欣旺达、同方国芯。  景气预判：尽管智能手机出货增速下滑，但是受中国市场等新兴市场需求拉动及苹果新品进入铺货期，电子行业景气仍好于预期，预计景气的结构性将越来越明显，继续建议关注苹果、4G、可穿戴设备、国产芯片及LED、汽车电子。  近期台积电与联电订单出现历年未见的爆满，导致晶圆交货期由正常的一季增加至五个月以上，预计供不应求盛况将延续至年底。导致供不应求的成因是下游厂商为争抢上市先机、竞相卡位所致，估计这与智能手机厂商抢在苹果新品发布前出货有关，预计苹果新品发布前景气将持续旺盛，电子行业估值有望继续推升。  Google在近期的I/O大会上发布多款平台，包括Android Wear 、Android L、Android TV，此外发布了针对新兴市场的低端手机Android One计划。新平台多具备跨设备无缝对接功能。预计明年Google还将推出车载Android系统。  手机：配臵升级是今年手机行业最重要的主题。苹果将推出的两款新手机将在尺寸、蓝宝石盖板、天线、处理器芯片等领域升级。而近期华为发布荣耀6手机，采用八核处理器芯片、5英寸1080P屏、金属外壳、后臵1300万像素摄像头，国产手机元器件配臵升级也成为大势所趋。推荐信维通信、长盈精密。此外，立讯精密、欣旺达将受益于产业转移深化，进一步在苹果提升份额。  可穿戴设备：苹果最早将在10月份推出可穿戴设备，预计内臵10种以上传感器以追踪用户的动作与生命体征，可脱离手机独立运行，有望打开可穿戴设备市场需求，蓝宝石屏、NFC、LDS天线、传感器成为苹果可穿戴设备配臵升级的重点。推荐大族激光、信维通信。  LED：LED行业收购兼并及战略合作不断，近期鸿利光电与三安光电签署2.8亿LED芯片采购大单，显示下游需求景气。LED照明市场仍在启动，小间距屏、LED车灯等子行业已超预期先行，继续看好利亚德、洲明科技。  新能源汽车：工信部最新数据显示，今年5月份，我国新能源汽车生产3770辆，同比增长98.32%，增速将近1倍。6月24日，广东省发改委发布了《关于加快推进珠江三角洲地区新能源汽车推广应用的实施意见》，计划到2015年广东省将在整个珠三角地区推广应用新能源车4 .5万辆。继续推荐法拉电子、江海股份。  行情概要：上周A股出现结构性行情，大部分行业上涨明显，电子行业表现居中，行业指数涨幅位居市场中游。从指数来看，A 股电子行业指数上涨2.84%，上证综合指数上涨0.49%，费城半导体指数下跌0.97%，道琼斯工业指数下跌0.56%，台湾电子指数上涨0.17%，台湾加权指数上涨0.36%。 分析师 王 莉 ：（8610）83574039 ：wangli_zb@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130511020008 特此鸣谢 邓锐 ：dengrui@chinastock.com.cn 对本报告的编制提供信息 相关研究 [table_report] 1、《行业周报：智能手机、可穿戴、LED、中国市场成拉动半导体需求主力，继续看好》2014.6.23 2、《行业周报：消费电子首选苹果、LTE、可穿戴设备、新材料，国产芯片、LED景气佳》2014.6.16 3、《行业周报：继续关注苹果、4G、LED、国产芯片带来的投资机会》2014.6.9 4、《行业周报：苹果和4G带来消费电子新看点，智能卡、汽车电子、LED子行业景气旺》2014.6.2 相对指数表现图 [table_industrytrend] 资料来源：中国银河证券研究部 -30%-20%-10%0%10%20%30%40%2014/4/12014/4/212014/5/112014/5/312014/6/20上证综指信维通信长盈精密立讯精密欣旺达同方国芯法拉电子洲明科技 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 1 [table_page] 银河行业周报/电子行业 一、本周行业投资观点： 维持前期观点：电子行业景气，建议布局。7月份，银河电子行业推荐组合仍维持上月的标的：信维通信、长盈精密、洲明科技、法拉电子、立讯精密、欣旺达、同方国芯。 尽管智能手机出货增速下滑，但是受中国市场等新兴市场需求拉动及苹果新品进入铺货期，电子行业景气仍好于预期，预计景气的结构性将越来越明显，继续建议关注苹果、4G、可穿戴设备、国产芯片及LED、汽车电子。 近期台积电与联电订单出现历年未见的爆满，导致晶圆交货期由正常的一季增加至五个月以上，预计供不应求盛况将延续至年底。导致供不应求的成因是下游厂商为争抢上市先机、竞相卡位所致，估计这与智能手机厂商抢在苹果新品发布前出货有关，预计苹果新品发布前景气将持续旺盛，电子行业估值有望继续推升。 Google在近期的I/O大会上发布多款平台，包括Android Wear 、Android L、Android TV，此外发布了针对新兴市场的低端手机Android One计划。新平台多具备跨设备无缝对接功能。预计明年Google还将推出车载Android系统。 手机：配臵升级是今年手机行业最重要的主题。苹果将推出的两款新手机将在尺寸、蓝宝石盖板、天线、处理器芯片等领域升级。而近期华为发布荣耀6手机，采用八核处理器芯片、5英寸1080P屏、金属外壳、后臵1300万像素摄像头，国产手机元器件配臵升级也成为大势所趋。推荐信维通信、长盈精密。此外，立讯精密、欣旺达将受益于产业转移深化，进一步在苹果提升份额。 可穿戴设备：苹果最早将在10月份推出可穿戴设备，预计内臵10种以上传感器以追踪用户的动作与生命体征，可脱离手机独立运行，有望打开可穿戴设备市场需求，蓝宝石屏、NFC、LDS天线、传感器成为苹果可穿戴设备配臵升级的重点。推荐大族激光、信维通信。 LED：LED行业收购兼并及战略合作不断，近期鸿利光电与三安光电签署2.8亿LED芯片采购大单，显示下游需求景气。LED照明市场仍在启动，小间距屏、LED车灯等子行业已超预期先行，继续看好利亚德、洲明科技。 新能源汽车：工信部最新数据显示，今年5月份，我国新能源汽车生产3770辆，同比增长98.32%，增速将近1倍。6月24日，广东省发改委发布了《关于加快推进珠江三角洲地区新能源汽车推广应用的实施意见》，计划到2015年广东省将在整个珠三角地区推广应用新能源车4 .5万辆。继续推荐法拉电子、江海股份。 行情概要：上周A股出现结构性行情，大部分行业上涨明显，电子行业表现居中，行业指数涨幅位居市场中游。从指数来看，A 股电子行业指数上涨2.84%，上证综合指数上涨0.49%，费城半导体指数下跌0.97%，道琼斯工业指数下跌0.56%，台湾电子指数上涨0.17%，台湾加权指数上涨0.36%。 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 2 [table_page] 银河行业周报/电子行业 二、上周市场回顾：电子行业指数涨幅位居市场中游 上周（6月23日-6月27日）上周A股出现结构性行情，大部分行业上涨明显，电子行业表现居中，行业指数涨幅位居市场中游。从指数来看，A 股电子行业指数上涨2.84%，上证综合指数上涨0.49%，费城半导体指数下跌0.97%，道琼斯工业指数下跌0.56%，台湾电子指数上涨0.17%，台湾加权指数上涨0.36%。 图1：上周（6月23日-6月27日）电子行业跌幅位居市场中游 数据来源：WIND，中国银河证券研究部 上周涨幅居前的公司有：凤凰光学上涨46.45%，台基股份上涨24.44%，联建光电上涨21.98%，扬杰科技上涨18.21%，北京君正上涨16.38%，江海股份上涨15.50%，远望谷上涨14.91%，瑞丰光电上涨13.17%，通富微电上涨11.94%。 图2：上周（6月23日6月27日）银河电子行业周涨幅居前公司 数据来源：WIND，中国银河证券研究部 -3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%国防军工通信休闲服务钢铁轻工制造汽车传媒计算机电气设备化工综合农林牧渔医药生物纺织服装电子机械设备有色金属食品饮料建筑材料家用电器商业贸易建筑装饰房地产采掘公用事业交通运输非银金融银行0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%凤凰光学台基股份联建光电扬杰科技北京君正江海股份远望谷瑞丰光电通富微电 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 3 [table_page] 银河行业周报/电子行业 三、电子行业重要资讯摘要 （一）智能手机、可穿戴设备 1、华为发布八核处理器手机荣耀6 6月24日晚，华为正式发布荣耀6智能手机，采用最新海思麒麟920八核处理器，配备5英寸1080p屏幕，后臵1300万像素镜头，16GB版和32GB版分别售价1999元、2299元，7月1日正式上市。同时发布的还有荣耀立方和荣耀手环。 荣耀6所配备的最新的麒麟920处理器，采用28纳米HPM工艺，配备四核Cortex-A15+四核Cortex-A7处理器，八颗核心可同时开启，内建Mali T628MP4图形处理芯片，双核双通道ISP，支持4K视频。搭载麒麟920的荣耀6号称在与三星GALAXY S5与iPhone 5s的测试中升温最低，采用铝合金框架以及两片松下石墨的材质发热表现超越前两者。此外，在基带方面支持五模全频，网络涵盖LTE FDD/TD-LTE/WCDMA/TD-SCDMA/GSM，同时麒麟920也是首款量产的八核LTE Cat 6手机芯片，最高支持300Mbps下载速率。 其余核心硬件，荣耀6采用5英寸1080p JDI屏幕，搭载3GB运行内存，拥有16GB/32GB两个容量版本，配备3100mAh大容量电池。而镜头方面，后臵1300万索尼堆栈式镜头，支持硬件HDR，以及配臵500万像素前臵镜头。荣耀6将会有尊享版和标准版两个版本，主频分别为2.0GHz和1.7GHz。首批上市仅有标准版本，2.0GHz主频版本将于后期上市。 荣耀立方采用安卓系统，双核1GHz路由系统，双核1.5GHz安卓系统，1GB RAM + 4GB eMMC，支持双CPU并发处理和各种app安装，搭配1TB可拆卸硬盘，具有智能路由、家庭存储、媒体中心、Android主机、相机伴侣等各类功能。 其中，电视盒子+智能路由=标准版荣耀立方首发价598元；1T硬盘版998元。6月25日开启预约，7月1日首发。配备时下最为流行的802.11ac双频千兆WiFi，上网速度提升3倍，穿墙能力倍增。 此外还发布了华为此前曝光的可穿戴设备，华为的运动手环。作为定位可穿戴设备的产品，华为荣耀手环是一个合格的运动和健康助理，荣耀手环支持运动记录、目标设定、久坐提醒、睡眠质量全面记录等多项功能。 荣耀手环还是一款能通话的手环，通过蓝牙和NFC，该手环可与手机实现快速稳定连接，由于采用了可分离设计，能够充当蓝牙耳机，采用双MIC降噪技术的通话效果非常清晰。另外是机身直接就可以连接USB充电。另外这款手环还具有IP57专业级的防尘防水功能，无论是正常运动中的汗渍还是游泳等电子产品非常不适合的场合都可以佩戴。另外这款产品的待机也非常不错，一般情况下，可以支持十几天的待机，而在通话下也可以支持七个小时左右的通话，售价为888元。 2、IDC：2014年Q1全球智能手机出货量环比下降22% 根据市场调研公司IDC最新