黄金早报：市场继续关注乌克兰局势,金价小幅回升

I 5n  要点： 1、国内方面，上周五沪金主力合约开盘254.6元/克，收盘258.75元/克，涨幅为0.84%，盘中交投区间介于254.35 - 268.95元，持仓121090手（-14446）。 2、外盘方面，上周五纽约黄金主力合约开盘1293.8美元/盎司，收盘1303.6美元/盎司，涨幅为0.77%，盘中交投区间介于1290.4 - 1305.2美元。 3、现货方面，上周五伦敦黄金下午定盘价为1,301.25美元/盎司（+9.75）。 4、上周五上海黄金交易所Au（T+D）收盘报259.62元/克（+1.80）。延期补偿费支付方向：Au(T+D)--多付空。 5、4月25日，SPDR黄金ETF持仓为25468060.09 盎司（+0.00）。 6、上周五，沪金注册仓单增加0千克，总库存量为423千克。纽约金库存增加0盎司，总库存量为7,991,301.14盎司。 7、美国4月密歇根大学消费者信心指数终值84.1，创九个月最高，其中现况指数创07年7月来最高。美国4月Markit服务业PMI初值54.2不及预期。中国1-3月规模以上工业企业实现利润总额12942.4亿元，同比增长10.1%。 8、俄罗斯央行加息50个基点至7.5%。白宫表示正准备实施经济制裁来回应俄罗斯最近的行动，欧洲也一致同意共同努力采取更多的制裁措施。  小结： 上周五金价继续小幅收升，COMEX期金成交回落持仓相对平稳。美国方面，消费者信心指数表现依然优异，但服务业PMI未及预期，市场对美国经济前景的预期谨慎，美元指数继续小幅回落。欧洲方面，除通胀及就业外的各项数据依然表现良好，但市场仍在关注欧洲央行为应对通缩风险可能采取的非常规措施，虽然新政策工具近期出台的可能性并不大。乌克兰局势再度升温，风险因素对贵金属价格再次形成支持。低通胀预期环境下贵金属吸引力相对偏弱，风险因素的影响偏短期。从基本面上看除风险因素扰动外并未发现更多持续性利多因素，日内期金继续关注短期均线位附近多空情况，不建议追多，操作上偏空方向波段操作仍是较优选择。需要提示的是，本周将有多项会议召开，同时重要数据发布密集，但由于国内五一假期休市原因，交易时段不能覆盖大部分重要事项，这对贵金属品种将形成较大的持仓风险，提示风险偏好较低的投资者注意控制风险。 table r searc ] 分析师 冯海虹（F0272903） 研究中心 金属研究室 TEL： 010-88085531 Emai： fenghaihong@hysec.com 相关图表 05000010000015000020000025000030000001000002000003000004000005000006000007000002007-012007-052007-092008-012008-052008-092009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-01总持仓非商业多头净持仓（右轴） tabl _product] 相关研究 贵金属月度策略报告 市场继续关注乌克兰局势 金价小幅回升 需求旺季，连塑维持涨势 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_reportdate] 黄金早报 2014年4月28日 期货（期权）研究报告 [table_page] 黄金早报 第2页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：纽约金与美元指数 787980818283848510001100120013001400150016001700180019002012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-03美元/盎司COMEX黄金美元指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图2：纽约金与CRB指数 45046047048049050051052010001100120013001400150016001700180019002012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-03美元/盎司COMEX黄金CRB指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图3：上海期金主力合约与AU（T+D）走势 -10-50510152302502702903103303503703904102011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-03元/克元/克价差（期货-现货）（右轴）AuT+D上期黄金主力 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 黄金早报 第3页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：期金库存状况 6000000700000080000009000000100000001100000012000000130000000500100015002000250030002010-012010-042010-072010-102011-012011-042011-072011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-04盎司千克沪金库存COMEX期金库存（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图5：SPDR Gold Shares 黄金持有量 2802903003103203303403503603702025303540452010-012010-032010-052010-072010-092010-112011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-03百万盎司百万盎司黄金ETF:持有量白银ETF:持仓量（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图6：CFTC 黄金市场总持仓与基金净持仓变化 05000010000015000020000025000030000001000002000003000004000005000006000007000002007-012007-052007-092008-012008-052008-092009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-01总持仓非商业多头净持仓（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 黄金早报 第4页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 分析师简介： 冯海虹，中国人民大学经济学硕士，现任宏源期货研究中心贵金属分析师。 宏源期货研究团队 金融期货（期权）研究 金属研究 曹自力 010-88085525 caozili@hysec.com 张磊 010－88085521 zhanglei3@hysec.com 徐宪鹏 010－88085515 xuxianpeng@hysec.com 冯海虹 010-88085531 fenghaihong@hysec.com 郭志红 010-88085516 guozhihong@hysec.com 王潋 wanglian@hysec.com 能源化工研究 农产品研究 詹建平 010－88085541 zhanjianping@hysec.com 王勇 010－88085514 wangyong1@hysec.com 肖婷敏 010－88085520 xiaotingmin@hysec.com 熊梓敬 0871－68072126 xiongzijing@hysec.com 策略研究 宋建鸥 010-88013819 songjianou@hysec.com 吴守祥 010-88085522 wushouxiang@hysec.com 刘鹏 010-88085506 liupeng1@hysec.com 姚丹 010-88013818 yaodan@hysec.com 免责条款： 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。