畜产品周报：猪价颓势难改

2014/4/14执笔：陈建业电话：010-59137063邮箱：chenjianye@cofco.com猪价颓势难改程龙云59137085chengly@cofco.com孟金辉59137319mengjh@cofco.com范婧雅59137086 fanjingya@cofco.com陈建业59137063chenjianye@cofco.com阳林钦oylq8865@gmailcom农产品部报告要点畜产品：生猪价格颓势依旧，国储冻肉收购未能使猪价进入上行通道，生猪养殖亏损严重；禽流感影响渐弱，肉禽开始季节性补栏，鸡苗存栏有限，一价难求，肉禽价格快速回升；鸡蛋需求回暖，加上清明节消费提振，鸡蛋价格快速回升，蛋鸡养殖利润进入盈利区间；总之，后期生猪价格仍将低迷，但是下跌幅度有限，肉禽价格企稳回升，蛋价短期快速反弹，但是幅度有限！原料：豆粕受美盘上涨影响，现货价格持续走高，饲料需求开始回暖，油厂挺价意愿较强，其他蛋白类原料也随之小幅上涨！预计，未来一周，畜产品价格或将企稳，肉禽，鸡蛋价格受猪肉价格影响上涨幅度有限，生猪价格或将横盘震荡，建议养殖户做好养殖管理，防止疫病发生！畜产品研究院重要信息披露见本报告最后一页 第一部分 畜产品市场回顾1、主要畜产品价格走势及养殖效益分析图1. 农产品批发价格指数及季节性走势949698100102104106180 185 190 195 200 205 210 215 220 225 12月第4周2月第4周4月第4周6月第4周8月第3周10月第3周12月第2周20142013季节性指数本周，全国农产品批发价格指数小幅下降，由上周201.2上涨至202.4，下上涨1.2个点；另外，从指数季节性走势来看，农产品价格指数呈现缓慢下降之势，伴随后期消费淡季，食品价格均呈现横盘震荡之势，预计，伴随供需趋于平衡，食品价格也趋于稳定。本周，畜产品市场涨跌互现，现分品种分析：生猪价格颓势依旧，国储冻肉收购未能使猪价进入上行通道，生猪养殖亏损严重；禽流感影响渐弱，肉禽开始季节性补栏，鸡苗存栏有限，一价难求，肉禽价格快速回升；鸡蛋需求回暖，加上清明节消费提振，鸡蛋价格快速回升，蛋鸡养殖利润进入盈利区间；本周，豆粕受美盘上涨影响，现货价格持续走高，饲料需求开始回暖，出货较前期有所好转，油厂挺价意愿较强，其他蛋白类原料也随之小幅上涨。本轮原料价格上涨，更是让亏损严重地养殖企业雪上加霜！重要信息披露见本报告最后一页 表1. 全国主产区畜产品价格详表（元/kg，元/500g，%）14周环比（%）15周同比（%）育肥猪出栏均价10.810.8-0.6 12.0-10.0 外购仔猪盈利-362.8 -350.3 -3.6 -194.0 -287.0 自繁自养盈利-115.5 -103.0 -212.1 0.7-17650.1 鲜蛋棚前交易价4.03.86.33.516.2淘汰鸡均价4.34.22.13.812.7蛋鸡盈利7.3-0.7 1205.9-10.1 172.5白羽肉鸡棚前交易价4.34.22.43.717.7肉雏鸡均价2.32.25.11.643.8肉鸡养殖效益0.40.357.5-4.1 111.0肉鸭棚前交易价3.94.3-8.3 3.127.2肉雏鸭均价2.42.8-16.1 0.6302.9肉鸭养殖效益2.76.0-54.7 -4.0 167.0图2. 全国主产区生猪均价走势（元/kg）图3. 全国主产区外购仔猪盈利（元/头）图4. 全国主产区生猪自繁自养盈利（元/头）项目15周2014年2013年数据源：中粮期货8 10 12 14 16 18 20 22 2008/012009/012010/012011/012012/012013/012014/01数据源：中粮期货-600 -400 -200 0 200 400 600 800 1000 2008/012010/012012/012014/01-200 0 200 400 600 800 1000 2008/012010/012012/012014/01重要信息披露见本报告最后一页 图5. 全国主产区鸡蛋棚前交易价（元/500g）图6. 全国主产区淘汰蛋鸡均价（元/500g）图7. 全国主产区蛋鸡养殖效益走势（元/羽）图8. 全国主产区肉毛鸡均价（元/500g）图9. 全国主产区肉雏鸡均价（元/羽）2008/012010/012012/012014/012008/012010/012012/012014/012.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 2008/012010/012012/012014/01数据源：中粮期货3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 2008/012010/012012/012014/01-40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 2008/012009/012010/012011/012012/012013/012014/01数据源：中粮期货3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 5.5 6.0 2008/012010/012012/012014/010.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 2008/012010/012012/012014/01重要信息披露见本报告最后一页 图10. 全国主产区肉鸡养殖效益走势（元/羽）图11. 全国主产区肉毛鸭均价（元/500g）图12. 全国主产区肉雏鸭均价（元/羽）图13. 全国主产区肉鸭养殖效益走势（元/羽）-8.0 -6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 2008/012009/012010/012011/012012/012013/012014/01数据源：中粮期货2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 5.5 2009/012010/012011/012012/012013/012014/010.0 2.0 4.0 6.0 8.0 2009/012010/012011/012012/012013/012014/01数据源：中粮期货-6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 2009/012010/012011/012012/012013/012014/01重要信息披露见本报告最后一页 2、畜禽养殖成本分析图14. 全国主产区蛋白原料价格走势（元/吨）图15. 全国主产区蛋白原料比价走势本周，外购仔猪型生猪养殖户头均亏损360元以上，可谓损失惨重，近期笔者在江苏，安徽地区草根调研了解到：年前出栏的养殖户，由于猪价不好，现在都已空栏静观其变，目前存栏多为自繁自养型养殖户，由于亏损严重，多已停止投喂全价配合饲料，改喂自配料以降低成本；母猪淘汰现象不明显，出售仔猪仍有盈利空间，多数饲料企业反映仔猪料销量下降不明显；养殖户饲养管理懈怠，由于损失严重，不愿过多投入。预计后期猪价下跌空间有限，第一轮收储虽然效果不明显，但是政府已表明态度，如果下跌幅度扩大，肯定还会有第二轮，第三轮收储出现！另外，从原料替代角度来看，豆粕同其他蛋白原料相比仍有优势，饲料企业可以适5000 7000 9000 11000 13000 15000 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 2007/012008/012009/012010/012011/012012/012013/012014/01豆粕菜粕棉粕鱼粉数据源：中粮期货1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 1.01.21.41.61.82.02.22.42.62.82007/012008/012009/012010/012011/012012/012013/012014/01豆粕/菜粕比价豆粕/棉粕比价鱼粉/豆粕比价重要信息披露见本报告最后一页 图16. 全国主产区小麦、玉米价差及比价走势（元/吨）图17. 常规饲料配方与小麦替代配方价差关系走势（元/吨）图18. DDGS与豆粕蛋白蛋价走势（元/单个蛋白）0.60.70.80.91.01.11.21.31.460045030015001503004506002007/012008/012009/012010/012011/012012/012013/012014/01小麦/玉米价差小麦/玉米比价-300 -200 -100 0 100 200 300 400 500 1200 1400 1600 1800 2000 2200 2400 2600 2007/012008/012009/012010/012011/012012/012013/012014/01配方成本价差常规配方成本价小麦替代配方成本价-20 -10 0 10 20 30 40 50 20 40 60 80 100 120 2007/012008/012009/012010/012011/012012/012013/012014/01蛋白价差DDGS 蛋白价格豆粕蛋白价格重要信息披露见本报告最后一页 更多资讯，欢迎扫描二维码！中粮期货研究院是隶属于总部的研究部门，负责公司的基础研发工作，服务前台业务部门和中粮集团实业部门，承担维护公司品牌和提升公司形象的职责，同时从事高端产业客户和机构客户开发、维护和增值服务。研究领域覆盖宏观经济，农产品，化工品，金属，建材，能源等方面，拥有一只高素质的专业团队，具备丰富的行业经验，国际化的视野和积极向上的精神。研究院依托中粮集团强大的现货和期货背景，运用基本面分析和宏观分析，为高端产业客户和机构客户提供套期保值，基差套利，价差交易等咨询服务；在公司原有的经纪服务基础上，强化对客户的纵深服务和专业服务。The Futures Research Institutionis attached to COFCO Futures headquarters. It is responsible for business related research and development. Moreover, it is also engaged in high-end industrial and institutional clients’maintenance and provides them with value-added services. Macro-economy and bulk commodities, including primary products, chemicals, metals, building materials, energy, etc. are all covered in its routine. Based on COFCO Group’s strong background in physical commodities and futures markets, the Futures Research Institution provides advices and reports of hedging, basis arbitrage, spread trading as well as other consulting services to our valued customers through fundamental and macro analysis. Despite of the elementary brokerage business, the Research Institution is more focused on providing specific and professional services.【法律声明】中粮期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(证监会批文号：证监许可[2011]1453)。报告所引用信息和数据均来源于公开资料和合法渠道，中粮期货分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不