白银早报：乌克兰危机升级提振避险需求,期银震荡收升

I 5n  要点： 1、国内方面，周一沪银主力合约开盘4296元/千克，收盘4334元/千克，涨幅为0.93%，盘中交投区间介于4275 - 4350元，持仓512046手（-8822）。 2、外盘方面，周一纽约白银主力合约开盘21.325美元/盎司，收盘21.445美元/盎司，涨幅为0.85%，盘中交投区间介于21.26 - 21.74美元。 3、现货方面，周一伦敦白银下午定盘价为21.46美元/盎司（+0.19）。 4、周一上海黄金交易所Ag（T+D）收盘报4,308元/千克（+61）。延期补偿费支付方向：Au(T+D)--多付空。 5、2月28日，iShares白银ETF持仓量为328077858.70 盎司（+0.00）。 6、3月3日，长江有色1#白银均价4,270元/千克（+30）；上海华通1#银定盘价4,250元/千克（+30）。 7、周一，沪银注册仓单减少252千克，总库存量为574509千克。纽约银库存减少802063.94盎司，总库存量为182,028,665.97盎司。 8、美国2月制造业采购经理人指数终值升至57.1，新订单分项指数升至59.6，产出分项指数升至57.8。美国1月营建支出月率上升0.1%，优于市场预期。 9、俄罗斯议会下院议长称无需向乌克兰派兵，有消息称，俄杜马可能通过起草专门法律的形式让克里米亚并入俄罗斯。乌克兰国防部消息称，俄罗斯舰队命令驻克里米亚乌克兰部队在格林尼治时间3点之前投降，否则将遭受攻击。韩国2月汇丰制造业PMI降至49.8，为近六个月首降。澳大利亚2013年第四季度企业获利较上个季度下降0.5%，企业库存环比增长1.7%。  小结： 周一外盘期银小幅收升，COMEX期银成交回升持仓略降。美国方面，昨日公布经济数据较前期略有修复，市场继续关注进一步的数据改善，对经济复苏前景的预期仍偏谨慎，美元指数略有回升。欧洲方面，主要国家复苏态势相对平稳。乌克兰局势日趋紧张，近期地缘政治因素将对贵金属价格形成有效支持。另一方面，主要经济体工业、制造业整体仍显疲弱，白银工业需求修复缓慢。日内沪银关注上方4370元附近多空情况，价格或将相对坚挺，但不建议追多。 table r searc ] 分析师 冯海虹（F0272903） 研究中心 金属研究室 TEL： 010-88085531 Emai： fenghaihong@hysec.com 相关图表 01000020000300004000050000600000200004000060000800001000001200001400001600001800002000002007-012007-052007-092008-012008-052008-092009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-01总持仓非商业多头净持仓（右轴） tabl _product] 相关研究 贵金属月度策略报告 乌克兰危机升级提振避险需求 期银震荡收升 需求旺季，连塑维持涨势 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_reportdate] 白银早报 2014年3月4日 期货（期权）研究报告 [table_page] 白银早报 第2页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：纽约银与美元指数 70727476788082848688905101520253035404550552007-012007-052007-092008-012008-052008-092009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-01美元/盎司COMEX白银美元指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图2：纽约银与CRB指数 200250300350400450500550600051015202530354045502001-012001-072002-012002-072003-012003-072004-012004-072005-012005-072006-012006-072007-012007-072008-012008-072009-012009-072010-012010-072011-012011-072012-012012-072013-01美元/盎司COMEX白银CRB指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图3：上海期银主力合约与AG（T+D）走势 -150-100-5005010015020030004000500060007000800090001000011000120002011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-01元/千克元/千克价差（期货-现货）（右轴）AgT+D上期白银主力 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 白银早报 第3页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：期银库存状况 8000000010000000012000000014000000016000000018000000020000000002000004000006000008000001000000120000014000002010-012010-042010-072010-102011-012011-042011-072011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-01盎司千克沪银库存COMEX期银库存（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图5：iShares Silver Trust 黄金持有量 2802903003103203303403503603702025303540452010-012010-032010-052010-072010-092010-112011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-01百万盎司百万盎司黄金ETF:持有量白银ETF:持仓量（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图6：CFTC 白银市场总持仓与基金净持仓变化 01000020000300004000050000600000200004000060000800001000001200001400001600001800002000002007-012007-052007-092008-012008-052008-092009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-01总持仓非商业多头净持仓（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 白银早报 第4页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 分析师简介： 冯海虹，中国人民大学经济学硕士，现任宏源期货研究中心贵金属分析师。 宏源期货研究团队 金融期货（期权）研究 农产品研究 曹自力 010-88085525 caozili@hysec.com 王勇 010－88085514 wangyong1@hysec.com 徐宪鹏 010－88085515 xuxianpeng@hysec.com 熊梓敬 0871－68072126 xiongzijing@hysec.com 郭志红 010-88085516 guozhihong@hysec.com 能源化工研究 金属研究 詹建平 010－88085541 zhanjianping@hysec.com 张磊 010－88085521 zhanglei3@hysec.com 肖婷敏 010－88085520 xiaotingmin@hysec.com 冯海虹 010-88085531 fenghaihong@hysec.com 策略研究 宋建鸥 010-88013819 songjianou@hysec.com 吴守祥 010-88085522 wushouxiang@hysec.com 刘鹏 010-88085506 liupeng1@hysec.com 姚丹 010-88013818 yaodan@hysec.com 免责条款： 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。