畜产品周报：需求低迷,跌势依旧

2014/2/24执笔：陈建业电话：010-59137063邮箱：chenjianye@cofco.com需求低迷，跌势依旧程龙云59137085chengly@cofco.com陈建业59137063chenjianye@cofco.com李颖59137082 liying6@cofco.com范婧雅59137086 fanjingya@cofco.com农产品部报告要点本周，畜产品市场继续走低，原料市场平稳运行。近期，进入季节性消费淡季，生猪价格持续回落，亏损加剧；另外，仔猪补栏积极性下降，仔猪价格大幅回落；肉禽市场持续低迷，其效益处于盈亏平衡点以下，受禽流感等因素影响，需求放缓，肉禽价格短期难有改观；蛋鸡市场加速下滑，市场亏损依旧；总之，后期猪价依旧呈现窄幅震荡之势，肉禽难有提振，蛋价窄幅波动！本周，原料市场运行平稳，饲料企业看空后市，普遍放缓水产备货节奏，另外，由于需求低迷，受库存压力影响，豆粕现货价格震荡下行；伴随养殖市场弱势运行，原料现货市场高位难以为继，但是，需要密切关注后期天气变化对水产养殖的影响，养殖企业需要把握好采购节奏！预计，未来一周，畜产品市场保持窄幅震荡下行之势，建议养殖企业积极淘汰落后产能，控制好存栏量，做好风险防范！畜产品研究院重要信息披露见本报告最后一页 第一部分 畜产品市场回顾1、主要畜产品价格走势及养殖效益分析图1. 农产品批发价格指数及季节性走势949698100102104106180 185 190 195 200 205 210 215 220 225 12月第4周2月第4周4月第4周6月第4周8月第3周10月第3周12月第2周20142013季节性指数本周，全国农产品批发价格指数小幅下降，由上周210.5下降至209.1，下降1.4个点；另外，从指数季节性走势来看，农产品价格指数呈现下降之势，伴随后期消费淡季临近，食品价格均呈现回落之势，拉动价格指数下降，预计，伴随需求转淡，仍将继续回落。本周，畜产品市场整体呈现回落之势。现分品种简析：生猪产品：进入季节性消费淡季，生猪价格持续回落，亏损加剧；另外，仔猪补栏积极性下降，仔猪价格大幅回落；肉禽产品：肉禽市场持续低迷，其效益处于盈亏平衡点以下，受禽流感等因素影响，需求放缓，肉禽价格短期难有改观；蛋鸡产品：蛋鸡市场加速下滑，市场亏损依旧。另外，本周，原料市场运行平稳，饲料企业看空后市，普遍放缓水产备货节奏，另外，由于需求低迷，受库存压力影响，豆粕现货价格震荡下行；伴随养殖市场弱势运行，原料现货市场高位难以为继，但是，需要密切关注后期天气变化对水产养殖的影响，养殖企业需要把握好采购节奏！所以，建议现货企业，逢高抛售，积极出货，同时，建议养殖企业积极淘汰落后产能，保持合理存栏量！重要信息披露见本报告最后一页 表1. 全国主产区畜产品价格详表（元/kg，元/500g，%）7周环比（%）7周同比（%）育肥猪出栏均价12.512.8-2.7 15.0-16.5 外购仔猪盈利-217.0 -170.1 -27.5 125.7-272.6 自繁自养盈利39.773.1-45.7 292.6-86.4 鲜蛋棚前交易价3.53.50.03.9-10.1 淘汰鸡均价3.63.7-1.4 4.1-12.7 蛋鸡盈利-14.4 -14.2 -1.1 1.9-868.4 白羽肉鸡棚前交易价4.04.00.34.8-16.3 肉雏鸡均价0.80.83.32.1-62.0 肉鸡养殖效益-0.7 -0.7 -1.1 3.2-122.3 肉鸭棚前交易价3.23.3-2.3 4.1-21.4 肉雏鸭均价0.60.60.04.6-86.0 肉鸭养殖效益-0.5 -0.3 -86.5 4.6-111.4 图2. 全国主产区生猪均价走势（元/kg）图3. 全国主产区外购仔猪盈利（元/头）图4. 全国主产区生猪自繁自养盈利（元/头）项目8周2014年2013年数据源：中粮期货8 10 12 14 16 18 20 22 2008/012009/012010/012011/012012/012013/012014/01数据源：中粮期货-400 -200 0 200 400 600 800 1000 2008/012010/012012/012014/01-200 0 200 400 600 800 1000 2008/012010/012012/012014/01重要信息披露见本报告最后一页 图5. 全国主产区鸡蛋棚前交易价（元/500g）图6. 全国主产区淘汰蛋鸡均价（元/500g）图7. 全国主产区蛋鸡养殖效益走势（元/羽）图8. 全国主产区肉毛鸡均价（元/500g）图9. 全国主产区肉雏鸡均价（元/羽）2008/012010/012012/012014/012.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 2008/012010/012012/012014/01数据源：中粮期货3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 2008/012010/012012/012014/01-40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 2008/012009/012010/012011/012012/012013/012014/01数据源：中粮期货3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 5.5 6.0 2008/012010/012012/012014/010.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 2008/012010/012012/012014/01重要信息披露见本报告最后一页 图10. 全国主产区肉鸡养殖效益走势（元/羽）图11. 全国主产区肉毛鸭均价（元/500g）图12. 全国主产区肉雏鸭均价（元/羽）图13. 全国主产区肉鸭养殖效益走势（元/羽）-8.0 -6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 2008/012009/012010/012011/012012/012013/012014/01数据源：中粮期货2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 5.5 2009/012010/012011/012012/012013/012014/010.0 2.0 4.0 6.0 8.0 2009/012010/012011/012012/012013/012014/01数据源：中粮期货-6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 2009/012010/012011/012012/012013/012014/01重要信息披露见本报告最后一页 2、畜禽养殖成本分析图14. 全国主产区蛋白原料价格走势（元/吨）图15. 全国主产区蛋白原料比价走势本周，从监测数据来看，豆粕现货供应充足，由于需求低迷，出货缓慢，现货价格震荡下行；另外，根据国家公布数据显示，2014年1月生猪存栏量环比下降4.2%，伴随生猪供应减少，价格后期有望企稳；建议：养殖企业加快出栏，调整畜禽结构，同时，原料采购周期缩短，避免后市下跌风险！另外，从原料替代角度来看，饲料企业可以适当调整配方，增加杂粕添加比例，降低成本！5000 7000 9000 11000 13000 15000 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 2007/012008/012009/012010/012011/012012/012013/012014/01豆粕菜粕棉粕鱼粉数据源：中粮期货1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 1.01.21.41.61.82.02.22.42.62.82007/012008/012009/012010/012011/012012/012013/012014/01豆粕/菜粕比价豆粕/棉粕比价鱼粉/豆粕比价重要信息披露见本报告最后一页 图16. 全国主产区小麦、玉米价差及比价走势（元/吨）图17. 常规饲料配方与小麦替代配方价差关系走势（元/吨）图18. DDGS与豆粕蛋白蛋价走势（元/单个蛋白）0.60.70.80.91.01.11.21.31.460045030015001503004506002007/012008/012009/012010/012011/012012/012013/012014/01小麦/玉米价差小麦/玉米比价-300 -200 -100 0 100 200 300 400 500 1200 1400 1600 1800 2000 2200 2400 2600 2007/012008/012009/012010/012011/012012/012013/012014/01配方成本价差常规配方成本价小麦替代配方成本价-20 -10 0 10 20 30 40 50 20 40 60 80 100 120 2007/012008/012009/012010/012011/012012/012013/012014/01蛋白价差DDGS 蛋白价格豆粕蛋白价格重要信息披露见本报告最后一页 中粮期货研究院是隶属于总部的研究部门，负责公司的基础研发工作，服务前台业务部门和中粮集团实业部门，承担维护公司品牌和提升公司形象的职责，同时从事高端产业客户和机构客户开发、维护和增值服务。研究领域覆盖宏观经济，农产品，化工品，金属，建材，能源等方面，拥有一只高素质的专业团队，具备丰富的行业经验，国际化的视野和积极向上的精神。研究院依托中粮集团强大的现货和期货背景，运用基本面分析和宏观分析，为高端产业客户和机构客户提供套期保值，基差套利，价差交易等咨询服务；在公司原有的经纪服务基础上，强化对客户的纵深服务和专业服务。The Futures Research Institutionis attached to COFCO Futures headquarters. It is responsible for business related research and development. Moreover, it is also engaged in high-end industrial and institutional clients’maintenance and provides them with value-added services. Macro-economy and bulk commodities, including primary products, chemicals, metals, building materials, energy, etc. are all covered in its routine. Based on COFCO Group’s strong background in physical commodities and futures markets, the Futures Research Institution provides advices and reports of hedging, basis arbitrage, spread trading as well as other consulting services to our valued customers through fundamental and macro analysis. Despite of the elementary brokerage business, the Research Institution is more focused on providing specific and professional services.【法律声明】中粮期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(证监会批文号：证监许可[2011]1453)。报告所引用信息和数据均来源于公开资料和合法渠道，中粮期货分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的真实性、