房地产行业周报：调控政策效应正在继续传导，量价将会继续收窄

房地产行业周报 1 房地产行业 证券研究报告 行业报告 发布日期：2016年12月19日 星期一 爱建证券有限责任公司 调控政策效应正在继续传导，量价将会继续收窄 研究所 投资要点 房地产行业指数上涨0.65%，跑赢大盘指数 各区域楼市成交情况： 1、环渤海区域：北京房产成交套数据环比持续第二个星期上涨后，上周出现了4%的下跌，同比跌幅则为2.6个百分点；山东地区则环比上涨的局面。其中济南地区商品房成交套数环比上涨了1.26%，同比上升了15个百分点；青岛地区商品房成交套环比大幅上升为46.19% ，周同比则大幅上升50个百分点； 2、华东地区：上周华东4大城市地产成交数据除南京外，其他均出现不同程度的上涨。其中上海的成交套数环比上涨了11.86%，同比则继续下跌了29%，值得关注的是上海地区上周可售套数和面积均环比持续出现下跌，分别为0.95%和39%；杭州成交套数环比大幅上涨了32.87%，同比则下降了30%；苏州地区成交套数周环比小幅上涨了5.76个百分点，成交面积周均数据较上周上涨了7.86%；南京的住宅成交套数环比大幅下跌了39.51%，同比则分别下降了67%； 3、中部地区：上周武汉日均成交量（套）周环比上升了19%，同比则上涨22个百分点；周均成交面积环比和同比则分别上涨了9%和下降了16%。 4、华南地区：上周深圳的成交套数环比增加了10%，同比则大幅下降了66个百分点。周可售商品房套数为10,243套，较上周上涨了22个百分点；广州地区商品房套数环比下跌17%，同比则上涨了21%；福建地区日均数据均呈现连续上涨的态势，其中福州地区日均成交套数环比上涨了1%，周均成交面积环比减少了12%。 我们重点关注的城市中，一线城市中周成交数据涨跌不一，特别是调控政策下的北京地区，房地产数据连续下跌。二线城市中，区域核心城市的成交数据正在进入一个价格区间内波动，成交均价虽有所下降，但是成交量有小幅回升。 我们认为：房地产行业处于大周期的调整阶段。当下我国房地产行业面临房价过高、库存高企的压力。政策的不断出台旨在遏制房价出现投机性质的上涨，以及降低房地产杠杆，从而使得行业能够良性发展。因此未来房价仍然以高位盘整为主。二、三先城市则依旧围绕去库存为主，未来房地产的投资增速或将放缓。因此，我们给与房地产行业“同步大市”评级。 风险提示：政策调控趋严，房产需求出现下滑。 研究员：刘孙亮 TEL：021-32229888-25517 E-mail:liusunliang@ajzq.com 执业编号：S0820513120002 行业评级：同步大市 行业表现（52周） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 PE（TTM） 19.38 最新PB 2.29 （%） 1个月 6个月 12个月 绝对表现 -3.20% 2.68% 9.31% 相对表现 -0.64% -1.32% 0.61% 数据来源：Wind，爱建证券研究所 相关公司数据 公司 评级 EPS 15A 16E 17E 嘉宝集团 推荐 0.53 0.55 0.71 光明地产 推荐 0.46 0.90 1.18 上海临港 推荐 0.47 0.33 0.39 数据来源：Wind，爱建证券研究所 相关报告： 房地产行业周报 2 目录 一、行业动态 ................................................................................ 4 二、公司动态 ................................................................................ 5 三、市场表现（12.12-12.16） ..................................................... 6 四、上周楼市成交数据 .................................................................. 7 五．附表：重点公司评级 .............................................................. 8 六、附图：各地成交状况 .............................................................. 8 七、房地产市场综述及投资建议 ................................................. 10 房地产行业周报 3 图表目录 图表 1 北京地区成交情况 .............................................................. 8 图表 2 济南地区成交情况 .............................................................. 8 图表 3 上海地区成交情况 .............................................................. 9 图表 4 杭州地区成交情况 .............................................................. 9 图表 5 苏州地区成交情况 .............................................................. 9 图表 6 南京地区成交情况 .............................................................. 9 图表 7 武汉地区成交情况 .............................................................. 9 图表 8 深圳地区成交情况 .............................................................. 9 图表 9 广州地区成交情况 ............................................................ 10 图表 10 福州地区成交情况.......................................................... 10 表格目录 表格 1 行业与指数对比 ....................................................................... 6 表格 2 涨幅居前的上市公司 ............................................................... 6 表格 3 跌幅居前的上市公司 ............................................................... 6 表格 4 国内主要城市楼市成交数据(2016.12.12-2016.12.18) ....... 7 表格 5 重点公司评级一览 ................................................................... 8 房地产行业周报 4 一、行业动态 1) 国家统计局发布数据：房地产销售额历史首次突破10万亿 12月13日国家统计局发布的2016年1-11月份全国房地产开发投资和销售情况报告显示，前11月全国房地产开发投资93387亿元，同比名义增长6.5%，增速比1-10月份回落0.1个百分点。其中，住宅投资62588亿元，增长6%，增速提高0.1个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为67%。在销售方面，前11月，商品房成交金额以及销售面积均刷新了历史新纪录。 2) 财政部公布数据显示，11月土地增值税与房产税的收入同比呈双“涨 ” 财政部公布11月的财政收支情况，在土地和房地产相关税收中显示，契税为400亿元，同比增长10.2%；土地增值税313亿元，同比增长7.2%；房产税170亿元，同比增长12.5%；耕地占用税157亿元，同比下降22.7%；城镇土地使用税153亿元，同比增长19.8%。 3) 北京市：二手房网签数据再度下滑 12月上旬北京全市二手住宅共网签4955套，与11月上旬相比下降27.6%，同比2015年同期下降23.7%。日均网签量仅为495套，不足500套。 4) 成都市：出台限价机制，本月底土拍时将施行 成都市国土资源局发函，出台《关于2016年12月28日国有建设用地使用权出让最高限价重要提示》的函，该文件对预计于12月28日出让的七宗地块作出了加价幅度与出让最高限价的规定。 文件中指出，拍卖过程中，竞买人须按照拍卖主持人现场公布的宗地加价幅度进行竞价，不得越过加价幅度进行竞价或喊价。超过加价幅度竞价或喊价的，报价无效。当最高报价高于设定的最高限价时，拍卖主持人宣布该宗地拍卖终止。 房地产行业周报 5 二、公司动态 1) 嘉凯城（000918）发布公告 公司拟将投资性房地产的计量方法由成本计量模式变更为公允价值计量模式，本次变更于今年10月1日起执行，并将对今年前三季度及2015年度的财务报表进行追溯调整。 2) 陆家嘴（600663）发布公告 关于上市公司现金收购上海陆家嘴（集团）有限公司、上海前滩国际商务区投资（集团）有限公司合计持有的上海陆家嘴金融发展有限公司（以下简称“陆金发”）88.20%股权事项已实施完毕。2016 年12 月7日，中国（上海）自由贸易试验区市场监督管理局准予陆金发的企业类型、出资情况变更和章程备案登记申请，并于同日向陆金发核发了新的《营业执照》。 3) 绿地控股（600606）：将于民生银行启动战略合作并或600亿融资额度 公司与中国民生银行签署战略合作协议，双方将以“总对总”模式开展全面深入合作，共同促进投融资业务资源的优化配置。民生银行将为绿地旗下全产业提供“一揽子”金融服务，并确定了600亿元融资额度。 4) 深深房A（000029）发布公告 截至目前，公司与深投控及对手方积极推进重大资产重组的各项工作，继续就此次重大资产重组方案进行沟通与论证。目前，公司重组尽职调查、审计、评估等相关工作正在按计划推进。公司股票继续停牌。 房地产行业周报 6 三、市场表现（12.12-12.16） 1、行业指数与上证指数对比 表格 1 行业与指数对比 数据来源：Wind, 爱建证券研究所 2、涨幅前5位的房地产上市公司 表格 2 涨幅居前的上市公司 证券代码 简称 12月09日 12月16日 周涨幅% 市盈率 （TTM） 市净率 收盘价 收盘价 600675 *ST中企 5.05 6.14 21.58% -13.14 3.94 600466 蓝光发展 8.89 10.76 21.03% 21.33 2.46 000514 渝开发 8.86 10.49 18.40% -1,429.23 3.14 000961 中南建设 9.71 10.95 12.77% 109.09 2.88 600173 卧龙地产 9.87 10.94 10.84% 116.95 4.79 数据来源：Wind, 爱建证券研究所 3、跌幅前5位的房地产上市公司 表格 3 跌幅居前的上市公司 证券代码 简称 12月09日 12月16日 周涨幅% 市盈率 （TTM） 市净率 收盘价 收盘价 000002 万科A 24.81 22.46 -9.47% 12.70 2.47 000526 紫光学大 43.18 39.40 -8.75% -72.97 35.64 6