点评能源局2014年能源工作指导意见：大力支持特高压,新能源和配网建设

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 Table_ Title 2014年01月27日 输变电设备 Tabl e_Sum m ar y 大力支持特高压、新能源和配网建设 点评能源局2014年能源工作指导意见 2014年1月26日，能源局印发2014年能源工作指导意见的通知，其中着重提出了加强绿色能源建设，防治大气污染，推进大型煤电基地建设和输电通道建设，转变政府职能简化审批流程等内容。 ■加强特高压建设：文中提到重点建设14个大型煤炭基地、9个大型煤电基地、12条“西电东送”输电通道。我国煤电基地的产煤量达到全国91%的比重，而装机规模仅有8%。2014年要加快推进煤炭基地燃煤电站群的建设，解决发达地区的雾霾问题。文中同时提到要严格限制长三角、珠三角和京津唐地区的煤炭消费，加强外送电力建设。能源局在全年工作指导意见中明确提出重点支持特高压建设预示着后续项目获批的概率很大。 ■加快风电基地建设、大力支持光伏并网：文中提到2014年的风电建设任务是下达“十二五”第四批风电项目核准计划，优化风电开发布局，加快中东部和南方地区风能资源开发，推进大型风电基地及配套电网建设。提到2014年新增光伏发电10GW，根据1月17日国能新能33号文规划的14GW全年光伏装机来看，我们认为实际的建设规模可能会超出预期。文中提到了大力加强光伏并网服务，确保补贴资金及时到位，大力探索并拓展分布式光伏发电的商业模式是2014年光伏行业良性发展的最大保障。 ■加强城市配电网建设：深入推进人民群众用电满意工程。加大城市配网建设和农村电网改造力度，提高配网投资比重。加强电网安全运行和应急管理，提高电网供电可靠率和居民用户受电端电压合格率，促进电网企业提高供电服务水平，确保人民群众放心用电、可靠用电、满意用电。 ■转变政府职能，减少行政审批：创新能源项目管理方式，更多地通过规划、计划、政策和监管“四位一体”实施项目管理。继续取消和下放行政审批事项，凡是能下放的一律下放到地方，凡是能交给市场的一律交给市场。简化审批流程，将审批权交给市场和地方，有利于推进项目的建设，加快项目建设进度。 ■投资建议：我们看好整个板块在2014年的行情，看好特高压、城市配电网和新能源行业的景气度，维持行业“领先大市-A”的投资评级。重点推荐受益细分市场弹性大的国电南瑞、许继电气、平高电气、特锐德和森源电气；重点推荐低估值、业绩高增长的思源电气和四方股份；重点推荐受到新能源政策支持的阳光电源、隆基股份、林洋电子、特变电工。 ■风险提示：国家电网公司投资不达预期的风险。 Table_Bas eInf o 行业快报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_ FirstSt ock 首选股票 目标价 评级 600406 国电南瑞 18.50 买入-A 000400 许继电气 35.00 买入-A 601126 四方股份 23.75 买入-A 002028 思源电气 29.00 买入-A 600312 平高电气 15.00 买入-A 002358 森源电气 32.00 买入-A 300001 特锐德 25.00 买入-A 300274 阳光电源 40.00 买入-A 601012 隆基股份 21.35 买入-A 600089 特变电工 15.00 买入-A 601222 林洋电子 33.00 买入-B Table_C hart 行业表现 资料来源：Wind资讯 Table_C han geRat e % 1M 3M 12M 相对收益 8.10 6.57 37.19 绝对收益 0.55 -3.16 22.53 Table_Au tho r 邢达 分析师 SAC执业证书编号：S1450513070001 xingda@essence.com.cn 010-66581767 黄守宏 分析师 SAC执业证书编号：S1450511020024 huangsh@essence.com.cn 010-66581627 Table_C ontac ter 报告联系人 张丽新 021-68763580 zhanglx3@essence.com.cn Tabl e_Re por t 相关报告 分享配电网和电网智能化盛宴 2013-08-02 2013年国网第二批电能表及用电信息采集设备中标结果分析 2013-07-23 电网设备板块受流动性影响小 2013-07-01 -20%-4%12%28%2013-012013-052013-092014-01电力设备沪深300 2 报告类型/股票名称 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。  公司评级体系 收益评级： 领先大市 — 未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上； 同步大市 — 未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%； 落后大市 — 未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上； 风险评级： A — 正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动； B — 较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动； Table_A utho rState me nt  分析师声明 邢达、黄守宏分别声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。  本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。  免责声明 本报告仅供安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 3 报告类型/股票名称 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 Table_Ad dres s 安信证券研究中心 深圳市 地址： 深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层 邮编： 518026 上海市 地址： 上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦16层 邮编： 200123 北京市 地址： 北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座19层 邮编： 100034 Tabl e_Sale s  销售联系人 上海联系人 张勤 021-68763879 zhangqin@essence.com.cn 侯海霞 021-68763563 houhx@essence.com.cn 梁涛 021-68766067 liangtao@essence.com.cn 凌洁 021-68765237 lingjie@essence.com.cn 潘艳 021-68766516 panyan@essence.com.cn 黄方禅 021-68765913 huangfc@essence.com.cn 北京联系人 李倩 010-59113575 liqian1@essence.com.cn 周蓉 010-59113563 zhourong@essence.com.cn 温鹏 010-59113570 wenpeng@essence.com.cn 刘凯 010-59113572 liukai2@essence.com.cn 深圳联系人 沈成效 0755-82558059 shencx@essence.com.cn 范洪群 0755-82558087 fanhq@essence.com.cn 胡珍 0755-82558073 huzhen@essence.com.cn