食品饮料行业：2016年福州糖酒会调研纪要：消费在升级、渠道在变革、营销在创新

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 食品饮料 2016年福州糖酒会调研纪要： 消费在升级、渠道在变革、营销在创新 行业评级 推荐 评级变动 维持评级 主要观点 1.“快消品+互联网”是未来渠道变革的必然趋势 调研显示，传统经销商近年来出现利润下滑、资金紧张、受到电商冲击等问题，经销商普遍感到“日子不好过”，这样的错觉其实来源于公司发展速度低于市场平均发展速度。市场发展的本质是高效率取代低效率，B端电商的发展有助于降低信息不对称、优化成本、整合资源，是高效的代名词，是未来快消品主流供应链模式。在这样的大趋势下，传统经销面临着挑战，如果传统经销商不主动转型“+互联网”，就很可能被“互联网+”，而传统经销商的机遇在于如何在“互联网新生态新分工”下结合自身的优劣势重新定位自己，专注于最擅长的事。 2. 酒业经销商转型之道 李士祎强调转型中分工的作用，中粮依托其强大资源优势，争做进口酒产业链整合平台。白酒行业整体表现为需求减少、两级分化加剧、名优白酒消费稳中有升的趋势。扩容式增长已经转变为名酒主导的挤压式增长、消费回归名酒消费、营销回归快消品模式、粗放经营步入充分竞争时代；白酒消费群体健康意识逐渐加强、消费升级趋势明显，在此背景下，性价比、品牌品质成为白酒消费的关键因素。王朝成认为对于不同品类白酒企业存在不同成功之道，主品类广告营销最为直接有效，亚品类要求企业经营实力强、品质优，概念品类要能够与消费者之间产生链式反应。 3. 酒业营销高峰论坛 尼尔森最新研究数据表明，崛起的中产阶级正在推动消费升级，消费者对品牌、品质认识逐渐强化，过去五年成功率不足一半的新品正成为激活快消品市场的主要推动因素、带动整个行业增长。酒仙网董事长认为打造爆款产品、将企业的有限资源投放在爆品上能够带动企业发展，而爆品打造的三个关键因素是定位中产阶级、兜售参与感以及用户体验至上。1919董事长杨凌江认为好的商业模式应该将线上和线下结合起来。盛初咨询董事长王朝成认为，当前白酒经销商呈现毛利率下降、产品提价压力大、中转率低等问题，未来跨产品多、全国布局的大商将会成为酒商的趋势。传统酒商可通过加大资金杠杆及发挥自身比较优势获得发展。 4. 创领产业新经济——中国酒类食品产业创新经济领袖峰会 营销专家刘国基认为创新是企业成功的关键，企业应该结合自身的资源条件和经营实力，根据营销环境的变化在观念、产品、组织和技术层面进行创新。在现场圆桌会议上，参会嘉宾认为未来白酒企业应该充分利用大数据资源在细分市场中发现消费者需求；优秀的生产企业加上互联网生活方式将会带来创新；精细化、科技化将成为饮料行业的新起点。 证券分析师：王莺 执业编号：S0360515100002 电话：021-20572539 邮箱：wangying@hcyjs.com 联系人：赵国防 电话：021-20572550 邮箱：zhaoguofang@hcyjs.com 联系人：杨兆媛 电话：021-20572538 邮箱：yangzhaoyuan@hcyjs.com 公司名称及代码 评级 贵州茅台（600519） 强烈推荐 五粮液（000858） 强烈推荐 双汇发展（000895） 强烈推荐 上海梅林（600073） 强烈推荐 光明乳业（600597） 推荐 爱普股份（603020） 推荐 《食品饮料周报：关注高端白酒四季度估值切换行情》 2016-09-19 《食品饮料行业报告：看多高端白酒估值切换，关注恒天然十月拍卖价》 2016-09-26 《食品饮料行业报告：五粮液定增稳步推进，恒天然奶粉拍卖价仅小幅回落（内含五份调研纪要）》 2016-10-10 -20%-7%7%21%15/1015/1216/0216/0416/0616/082015-10-26～2016-10-21 沪深300 食品饮料 相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 推荐公司及评级 证券分析师 会议纪要 食品饮料 2016年10月25日 会议纪要 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、中国“快消品+互联网”高峰论坛 ....................................................................................................................... 5 （一）互联网浪潮冲击下的快消品厂商渠道变革思路......................................................................................... 5 1、2016FMCC行业关键词：下滑 .................................................................................................................. 5 2、目前B2C模式对快消品行业渗透率并不高，B2B是未来快消品主流供应链模式 ..................................... 5 3、给厂商带来的机会、威胁和问题 ................................................................................................................ 5 4、结论 ............................................................................................................................................................ 5 5、未来发展思路 ............................................................................................................................................. 5 （二）B端电商猜想——关于B端电商的十大分歧 ............................................................................................ 5 1、猜想一：B端平台的流量是否有商业价值 .................................................................................................. 5 2、猜想二：只有流通商参与，没有厂家参与的B端电商是否完整 ................................................................ 5 3、猜想三：B端涉及的四方：F（厂家）/B（经销商）/b（二级经销商）/C（消费者），那一种交易关系将成为主流 ................................................................................................................................................................. 5 4、猜想四：B端框架的主体到底是集中式还是分布式 ................................................................................... 6 5、猜想五：B端靠烧钱能烧出壁垒么 ............................................................................................................. 6 6、猜想六：B端的集中度到底与多高，C端集中度7-2-1.............................................................................. 6 7、猜想七：B端到底是颠覆代理商还是代理商的武器 ................................................................................... 6 8、猜想八：B端平台能控制零售端么？ ......................................................................................................... 6 9、猜想九：B端到底以垂直为主还是平台为主 .............................................................................................. 6 10、猜想十：B端电商对于目前的产业升级助力在哪里？ ............................................................................. 6 （三）互联网时代企业生存之道 ......................................................................................................................... 6 1、互联网让信息变动越来越对称，让企业生存变的....................................................................................... 6 2、经销商是不会消失的 .................................................................................................................................. 6 3、电商的出现是为了提升效率 ....................................................................................................................... 7 4、感到日子不好过的本质：社会始终在前进，当企业前进速度小于社会前进的速度，就会感觉吃力 .......... 7 5、效率是企业的生命，因人力成本低廉，国内企业普遍不重视效率 ............................................................. 7 6、你再不“+互联网”，就有人“互联网+” ..................................................................................................... 7 （四）重构经销渠道体系，推动城市零售升级 ...................................................................................................