甲醇延续震荡筑底

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 甲醇延续震荡筑底 （评级：震荡） 总结与操作建议： 甲醇主力合约移仓换月至2001合约，远月合约走势略强一些，围绕2200关口运行。国内甲醇现货市场表现不一，内地市场局部推涨，沿海地区重心下行。西北主产区企业报价调整有限，部分装置近期有检修计划，但货源供应依旧充裕。环保检查力度不放松，传统需求行业部分开工受限。烯烃企业刚需采购为主，甲醇交投难以放量。持货商心态不佳，积极排货为主，存在降价让利行为。甲醇港口库存持续累积，市场可流通货源增加，供需压力不减。甲醇上行驱动不足，期价延续震荡筑底走势，下方关注2180附近支撑。 一、期货行情 ..................................................................................................................................................... 1 二、现货市场 ..................................................................................................................................................... 1 三、港口库存 ..................................................................................................................................................... 2 四、价差基差 ..................................................................................................................................................... 3 五、跨区域价差 ................................................................................................................................................. 4 六、主力合约持仓 ............................................................................................................................................. 4 七、仓单数量 ..................................................................................................................................................... 5 八、装置运行动态 ............................................................................................................................................. 5 九、主要下游产品价格 ..................................................................................................................................... 6 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作 者：煤化工研究组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2019年8月19日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 第1页 请务必阅读最后重要事项 一、期货行情 010002000300040002015-04-192015-08-192015-12-192016-04-192016-08-192016-12-192017-04-192017-08-192017-12-192018-04-192018-08-192018-12-192019-04-192019-08-190200000040000002015-04-192015-08-192015-12-192016-04-192016-08-192016-12-192017-04-192017-08-192017-12-192018-04-192018-08-192018-12-192019-04-192019-08-19成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2211 2217 2186 0.77 1226332 -61042 1245510 51772 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 010002000300040002015-04-192015-08-192015-12-192016-04-192016-08-192016-12-192017-04-192017-08-192017-12-192018-04-192018-08-192018-12-192019-04-192019-08-19福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区01002003004005002014-11-152015-02-152015-05-152015-08-152015-11-152016-02-152016-05-152016-08-152016-11-152017-02-152017-05-152017-08-152017-11-152018-02-152018-05-152018-08-152018-11-152019-02-152019-05-152019-08-15FOB美国海湾FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1 国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2019-08-16 242.44 232.50 212.00 257.50 2019-08-15 242.44 232.50 206.00 257.50 日度变化 0.00 0.00 6.00 0.00 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 第2页 请务必阅读最后重要事项 内蒙古地区：甲醇市场整理运行，南北线地区主流价格参考1800元/吨，各家报价及出货情况有待观察。 陕西地区：甲醇市场震荡有升，关中地区部分报价2030元/吨，部分装置近期有检修计划；陕北地区主流价格1800元/吨，各家报价及出货有待观察。 山西地区：甲醇市场区间回落，部分报1780-1920元/吨商谈。 鲁南地区：甲醇市场窄幅下滑，当地主力工厂出厂零售报价2150-2180元/吨。成交一般，关注近期环保检查对当地下游需求影响。 河南地区：甲醇市场周初弱稳，当地工厂2000-2050元/吨。 江苏地区：常州张家港、南通甲醇市场低端下放，现货成交在2080-2100元/吨自提。有货者随行让利排货，低端重心下移。 华南地区：甲醇市场整理为主，日内商谈在2080-2120元/吨，气氛一般。 三、港口库存 010203040506070802015-08-152015-10-152015-12-152016-02-152016-04-152016-06-152016-08-152016-10-152016-12-152017-02-152017-04-152017-06-152017-08-152017-10-152017-12-152018-02-152018-04-152018-06-152018-08-152018-10-152018-12-152019-02-152019-04-152019-06-152019-08-15江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001202015-04-152015-06-152015-08-152015-10-152015-12-152016-02-152016-04-152016-06-152016-08-152016-10-152016-12-152017-02-152017-04-152017-06-152017-08-152017-10-152017-12-152018-02-152018-04-152018-06-152018-08-152018-10-152018-12-152019-02-152019-04-152019-06-152019-08-15港口库存 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至8月15日，江苏甲醇库存在73.85万吨，大幅上涨5.1万吨。前期因为台风等影响未有如期卸货的进口船货陆续恢复正常作业，但由于多数区域库容紧张、船货排队卸货和部分库区吃水等原因，华东部分区域库区到港船货卸货入库时间依然延迟，江苏库存化进程缓慢，整体可流通货源在27.1万吨。浙江（嘉兴和宁波）地区甲醇库存在29.85万吨，缩减2.29万吨，近期进口船货排队卸货中，故部分到港的进口船货卸货速度十分缓慢，整体可流通货源在0.7万吨。华南地区甲醇库存在11.1万吨，减少0.5万吨，整体可流通甲醇货源在9.3万吨附近。福建地区甲醇库存4.7万吨附近，相比下降0.3万吨，整体可流通货源 甲醇期货日报 第3页 请务必阅读最后重要事项 在4.5万吨。受到近期华南少数区域多数化工、油品船货集中排队卸货影响，其到港卸货周期要在5-7天附近，华南近期重要库区甲醇船货卸货入库以及流出速度同样十分缓慢。 目前，沿海地区甲醇库存继续增长至119.5万吨，整体可流通货源预估在41.6万吨附近。不完全统计，从8月16日至9月初中国进口船货到港量在58.51万-59万吨。当前长江沿线多数可放甲醇库区多已被人为提前占满，尤其是交割库区，后期可放空间明显收窄，8月下旬至月底进口到港货物众多，伊朗和委内瑞拉货物明显增多，沿海交割库区的甲醇库存亦随之继续增多。甲醇库存压力不减，对期价形成打压。 四、价差基差 甲醇1909与2001合约价差为-119，远月合约走强。期货震荡筑底，现货处于大幅贴水状态，基差为-136。 -1000-800-600-400-20002004006008002015-04-192015-08-192015-12-192016-04-192016-08-192