甲醇上行乏力，延续震荡筑底

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇上行乏力 延续震荡筑底 （评级：震荡） 总结与操作建议： 甲醇向上测试2530附近压力位，但未能突破，冲高回落，下破五日均线支撑。国内甲醇现货市场表现疲弱，部分地区价格松动。西北主产区企业报价下调，新签订单情况一般，整体出货欠佳。期价下跌，市场参与者信心受挫。持货商多根据自身情况排货，部分降价让利。下游企业维持刚需采购，买气不足，甲醇交投偏淡。传统需求处于淡季，表现不温不火。烯烃企业拿货偏谨慎，甲醇终端需求跟进滞缓。部分进口货源抵达港口，甲醇港口库存居高不下。市场缺乏利好刺激，甲醇上行乏力，延续震荡筑底。 一、甲醇期货分析 ............................................................................................................................................. 1 二、甲醇现货市场 ............................................................................................................................................. 1 三、国内甲醇港口库存 ..................................................................................................................................... 2 四、价差与基差 ................................................................................................................................................. 3 五、主力合约持仓报告 ..................................................................................................................................... 4 六、装置运行动态 ............................................................................................................................................. 4 七、主要下游产品价格 ..................................................................................................................................... 5 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作 者：能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2018年12月18日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002013-12-182014-04-182014-08-182014-12-182015-04-182015-08-182015-12-182016-04-182016-08-182016-12-182017-04-182017-08-182017-12-182018-04-182018-08-182018-12-180100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002013-12-182014-04-182014-08-182014-12-182015-04-182015-08-182015-12-182016-04-182016-08-182016-12-182017-04-182017-08-182017-12-182018-04-182018-08-182018-12-18成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2471 2525 2442 -1.32 2324266 380006 978930 74672 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、甲醇现货市场 0500100015002000250030003500400045002014-08-182014-12-182015-04-182015-08-182015-12-182016-04-182016-08-182016-12-182017-04-182017-08-182017-12-182018-04-182018-08-182018-12-18福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区1001502002503003504004505002013-12-172014-05-172014-10-172015-03-172015-08-172016-01-172016-06-172016-11-172017-04-172017-09-172018-02-172018-07-172018-12-17FOB美国海湾FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1 国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2018-12-17 341.09 277.50 286.04 307.43 2018-12-14 348.61 277.50 286.04 317.55 日度变化 -7.52 0.00 0.00 -10.13 甲醇期货日报 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：甲醇市场弱势下行，北线地区部分报价1900-1920元/吨，南线地区报价2000元/吨，出货有待观察。 陕西地区：甲醇市场窄幅波动，关中地区部分报价2180-2250元/吨，陕北地区部分报价2030元/吨，出货有待观察。 山西地区：甲醇市场区间整理，有2150-2200元/吨附近商谈。 鲁南地区：甲醇市场弱势整理，当地主力工厂2280-2380元/吨，部分停车装置恢复正常发货。低端为外地货源。交投清淡。 河南地区：甲醇市场波动有限，当地部分工厂商谈2280元/吨。 江苏地区：常州张家港、南通甲醇市场弱跌，现货报盘2400-2500元/吨自提。有货者多根据自身实际情况排货，日内整体现货放量一般。 华南地区：甲醇市场商谈偏弱，日内主流商谈有2500-2600元/吨，实盘成交少有听闻，且成交价格略低。 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-08-132015-10-132015-12-132016-02-132016-04-132016-06-132016-08-132016-10-132016-12-132017-02-132017-04-132017-06-132017-08-132017-10-132017-12-132018-02-132018-04-132018-06-132018-08-132018-10-132018-12-13江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-08-132015-10-132015-12-132016-02-132016-04-132016-06-132016-08-132016-10-132016-12-132017-02-132017-04-132017-06-132017-08-132017-10-132017-12-132018-02-132018-04-132018-06-132018-08-132018-10-132018-12-13 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至12月13日，江苏甲醇库存在44.54万吨，上涨5.02万吨。内地与港口套利窗进口关闭，消化当地库存为主，发货量一般，汽运发货量下降明显，船运发货量略有提升，江苏可流通货源12.95万吨附近。浙江（嘉兴和宁波）地区甲醇库存在22.78万吨，缩减0.42万吨。内贸和进口船货集中排队卸货，入库速度慢，整体可流通货源在0.6万吨附近。华南（不加福建地区）地区甲醇库存在6万吨，减少1.7万吨， 甲醇期货日报 可流通甲醇货源在5万吨附近。福建地区甲醇库存在3.2万吨附近，减少0.2万吨，可流通货源在2.2万吨附近。 目前，沿海地区甲醇库存增加至76.52万吨，整体可流通货源预估在20.75万吨附近。由于长江解封后，多数油品以及化工品船只均在集中排队卸货入库，江苏部分库区进口船货仍在排队卸货当中。初步预计，从12月14日至12月31日进口船货到港量在36.21-37万吨。考虑到部分区域的实际罐容能力且未来进口到港货物众多，后期部分预期到港的进口船只或将转移至江苏其他区域卸货存放。受到东南亚多地胀库影响，近期转口新单放量十分吃力，12月中下旬华东和华南转口货物总量明显缩减。 四、价差与基差 甲醇1901与1905合约价差为-44，远月合约走强。期货冲高回落，现货处于小幅贴水状态，基差为-71。 -1000-800-600-400-20002004006008002013-12-182014-04-182014-08-182014-12-182015-04-182015-08-182015-12-182016-04-182016-08-182016-12-182017-04-182017-08-182017-12-182018-04-182018-08-182018-12-181月-5月5月-9月9月-1月-600-400-20002004006008001000120014002013-12-182014-04-182014-08-182014-12-182015-04-182015-08-182015-12-182016-04-182016-08-182016-12-182017-04-182017-08-182017-12-182018-04-182018-08-182018-12-18江苏-1月江苏-5月江苏-9月 图4-1 跨期价差 图4-2 期现基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 -800-600-400-20002004006002013-08-312013-12-312014-04-30201