A股资金流向周报：资金流入改善，成长与避险兼顾

本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1 页 / 共9页 分析师:杨震宇 执业证书编号：S0730519050001 yangzy1@ccnew.com 021-50588666-8076 资金流入改善，成长与避险兼顾 ——A股资金流向周报 证券研究报告-A股资金流向周报 发布日期：2019年08月19日 相关研究 1 《策略报告：风险环境中成长股估值攀高-A股估值周报》 2019-08-18 2 《策略报告：流动性结构性分化，LPR改革将 推 动 利 率 回 落-A股 流 动 性 周 报 》 2019-08-18 3 《策略报告：大消费领涨 A股三连升-市场分析》 2019-08-17 4 《策略报告：风险周期上行，市场风格转向成长-A股策略》 2019-08-17 5 《策略报告：外盘大幅波动 A股低开高走-市场分析》 2019-08-15 联系人： 李琳琳 电话： 021-50586983 传真： 021-50587779 地址： 上海浦东新区世纪大道1600号18楼 邮编： 200122 投资要点:  A股资金流入大幅改善，黄金ETF受追捧 上周A股在风险压力下依然走出三连阳，但成交金额继续在4000亿元以内徘徊，资金情绪仍然较低。但上周A股总体资金流入大幅改善，主板、中小板、沪深300和上证50均实现资金净流入，仅创业板小幅净流出；黄金ETF继续受到机构资金追捧，避险周期仍未撤出。  资金追逐TMT板块 在结构表现方面，由于市场风格转向成长股，主力资金流入规模居前是主要是TMT、医药和食品饮料。受业绩预期影响，北向资金继续买入平安银行、五粮液、贵州茅台和万科A等。  资金流向后市展望 展望后市，我们认为，央行改革LPR形成机制后，利率并轨将完成“最后一公里”，货币市场利率信号将更为顺畅地向信贷市场利率传导，资金面将有望实现量升价降的多重利好局面。对于改善股市资金总流入态势大有裨益。在结构方面，由于央行“准降息”，将推动市场短期内风险偏好再度上行，巩固成长股行情，资金仍将会买入TMT板块。中报期内北向资金和机构资金应当会继续买入业绩稳健的消费蓝筹等；避险周期内，黄金ETF份额仍有望扩张，资金倾向于兼顾防守和进攻。 风险提示：经济政策和数据好于预期、避险事件大为缓解、中美后续谈判出现重大转折 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第2 页 / 共9页 内容目录 1. A股资金基本动向观察：A股资金流入大幅改善，黄金ETF受追捧 ................ 3 2. A股行业和个股资金流向观察：资金追逐TMT板块 ........................................ 4 3. 资金流向后市展望 ........................................................................................... 8 图表目录 图1 A股整体资金流入规模变化 ............................................................................................... 3 图2 上周不同板块资金流入规模 .............................................................................................. 3 表 1 ETF份额变化排名（按基金份额变化率） ....................................................................... 4 表 2 行业成交金额排名 ............................................................................................................ 5 表3 成交金额排名前十个股一览 .............................................................................................. 5 表 4 行业资金流向排名（按主力净流入额） ........................................................................... 6 表 5 个股资金流入排名（按主力净流入额） ........................................................................... 7 表 6 上周北向资金净流入情况 ................................................................................................. 7 表 7 沪深股通资金流入排名 .................................................................................................... 8 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第3 页 / 共9页 1. A股资金基本动向观察：A股资金流入大幅改善，黄金ETF受追捧 上周A股在风险压力下依然走出三连阳，但成交金额继续在4000亿元以内徘徊，资金情绪仍然较低。从月度大类资产基金规模变化比较来看，今年债券型基金份额占比继续攀高，与股票型基金的比重之差扩大。表明市场风险偏好位于低位。 从上周不同板块资金净流入表现来看，上周诸多板块呈现净流入。其中主板净流入资金68亿元，环比明显改善，遏制住净流出态势。中小企业板、沪深300和上证50均呈现资金净流入。其中，沪深300大幅净流入150亿元，上证50净流入42亿元；全周仅指数录得4%涨幅的创业板净流出10亿元，但较前值231亿元也已经实现环比大幅改善。 图1 A股整体资金流入规模变化 图2 上周不同板块资金流入规模 资料来源：Wind，中原证券 资料来源：Wind，中原证券 从ETF份额变化来看，上周份额增长规模居前的ETF为华安黄金ETF、华夏恒生ETF和博时黄金ETF，分别增长2.73亿份、2.28亿份和1.52亿份，其中前三位中两个都是黄金ETF，且华安黄金ETF增幅连续领先，表明当前市场避险情绪仍占主导。规模增长前十位中，主要标的涉及军工和中证500等，资金继续关注军工等板块。 相应地，份额收缩规模居前的ETF为华安创业板50ETF、易方达创业板ETF和华夏上证50ETF，卖出ETF仍以创业板标的为主，这与上周创业板领涨主要指数以及成长股行情预期相悖。未来资金流向仍将随行波动。 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第4 页 / 共9页 表 1 ETF份额变化排名（按基金份额变化率） 资料来源：Wind，中原证券 2. A股行业和个股资金流向观察：资金追逐TMT板块 上周一级行业涨跌分化，TME和食品饮料、医药等领涨行业，银行、建筑和钢铁跌幅居前。行业成交金额分布方面，电子元器件、有色金属、计算机和非银金融成交金额规模居前，较为活跃。成交较为活跃的个股分别为中国平安、五粮液、贵州茅台、五粮液、中兴通讯和京东方A，它们上周均实现收涨。 从资金在行业间流向分布来看，大部分一级行业均呈现资金净流入。按照主力净流入额计，资金净流入规模居前的行业分别为电子元器件、计算机、食品饮料、医药和通信，与涨跌幅排名居前较为一致，资金买入TMT热情较高；而主力资金净流出的是银行、农林牧渔和家电等。但是从机构资金买入额排名来看，资金主动买入较多的行业分别为电子元器件、非银金融和食品饮料，TMT和券商利好激励资金主动买入。 基金份额变化（百万份）基金份额变化率基金规模（亿元）华安黄金ETF273.613.47%0.56华夏恒生ETF228.08.59%0.42博时黄金ETF152.416.13%0.29华夏沪深300ETF129.01.83%2.68南方中证500ETF123.81.39%4.81易方达沪深300ETF123.32.59%0.90广发中证500ETF90.53.02%0.43国泰中证军工ETF71.02.59%0.19易方达恒生H股ETF67.01.16%0.73华泰柏瑞沪深300ETF63.90.71%3.65华安创业板50ETF-457.0-3.23%0.77易方达创业板ETF-236.0-1.60%2.30华夏上证50ETF-180.9-1.22%4.93国泰中证全指证券公司ETF-116.9-1.12%0.87南方中证申万有色金属ETF-90.5-15.17%0.03南方中证银行ETF-75.9-26.72%0.01南方中证全指证券公司ETF-43.8-2.24%0.14南方中证1000ETF-38.0-10.67%0.02华宝中证银行ETF-34.2-2.56%0.15广发创业板ETF-25.9-1.39%0.17后十位前十位 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第5 页 / 共9页 表 2 行业成交金额排名 资料来源：Wind，中原证券 表3 成交金额排名前十个股一览 资料来源：Wind，中原证券 成交金额（亿元）成交量（亿股）涨跌幅电子元器件2866.