建材行业月报：2019年1-7月需求端数据点评

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究报告 建材行业月报 推荐（维持） 2019年1-7月需求端数据点评  2019年1-7月水泥产量同比增长7.2%，平板玻璃产量同比增长7% 2019年1-7月我国水泥行业产量12.6亿吨，同比增长7.2%；7月我国水泥行业产量2.1亿吨，同比增长7.5%。1-7月累计增速较2018年同期加快7.5个百分点，环比1-6月加快0.4个百分点。 2019年1-7月我国平板玻璃产量5.4亿重量箱，同比增长7%；7月我国平板玻璃产量7801万重量箱，同比增长5.5%。1-7月累计增速较2018年同期加快7.4个百分点，环比1-6月加快0.2个百分点。 水泥与玻璃产量增速均好于去年同期，水泥行业库存小的特征，致使其更能反映实际需求，从此角度看，当前需求状况尚可。  2019年1-7月房地产投资、基建投资增速环比回落 2019年1-7月我国城镇固定资产投资34.9万亿元，同比增长5.7%，增速较2018年同期加快0.2个百分点，环比1-6月回落0.1个百分点。 2019年1-7月国内房地产投资累计完成7.3万亿元，同比增长10.6%，增速较2018年同期加快0.4个百分点，环比1-6月回落0.3个百分点。2019年1-7月，商品房新开工面积累计12.6亿平米，同比增长9.5%，增速水平较2018年同期下降4.9个百分点，环比1-6月回落0.6个百分点；商品房施工面积累计79.4亿平米，同比增长9%，增速水平较2018年同期加快6个百分点，环比1-6月加快0.2个百分点。 2019年1-7月我国基础设施建设投资（不含电热燃水）同比增长3.8%，增速水平较2018年同期回落1.9个百分点，环比1-6月回落0.3个百分点。  2019年1-7月数据简评 宏观层面，2019年7月，中国PMI为49.7%，比6月提高0.3个百分点，但仍位于临界点之下；全国工业生产者出厂价格同比下降0.3%，环比下降0.2%；规模以上工业增加值同比增长4.8%，比6月回落1.5个百分点。“当前国际环境更趋严峻复杂，经济发展面临新的风险挑战，下行压力有所加大。” 整体看，2019年1-7月，房地产与基建投资增速均有回落：房地产新开工增速走弱，自5月以来，增速已经连续3个月放缓，施工增速回升，竣工稍有好转；销售、空置与购置面积均同比下降。当前政策面注重房地产长效机制的建设和推进，强调“房住不炒”，并指出“不将房地产作为短期刺激经济的手段”，预计未来房地产投资增速将缓步回落中。基建方面增速较低，稳增长与补短板延续，但传统基建空间不及新基建，预计仍将作为经济下行压力加大时的稳增长抓手。  投资策略 水泥行业需求表现较强，进入8月，南部地区旺季前的涨价力量正在蓄积，熟料涨价先行，将支撑后期的水泥价格。推荐标的：海螺水泥、华新水泥，并关注北部地区冀东水泥、天山股份的业绩弹性。 地产投资的韧性仍较强，从新开工、施工指标来看，水泥、小建材的需求有支撑。大中型建材企业资金状况更好，预计将继续受益于房地产集中度提升，营收快增长的势头仍望保持，且抵御风险能力更强。推荐标的：伟星新材、东方雨虹。  风险提示 固定资产投资、房地产投资增速持续下滑，基建投资增速回升不及预期。 证券分析师：师克克 电话：021-20572533 邮箱：shikeke@hcyjs.com 执业编号：S0360518060007 占比% 股票家数(只) 67 1.82 总市值(亿元) 6,488.35 1.12 流通市值(亿元) 5,036.58 1.19 % 1M 6M 12M 绝对表现 -9.12 4.34 -2.27 相对表现 -5.37 -3.57 -10.39 《建筑材料行业周报20190719-20190726：长三角地区熟料价格提前推涨，支撑水泥价格》 2019-07-30 《建筑材料行业周报（20190726-20190802）：板块回调，聚焦低估值与高盈利标的》 2019-08-04 《建筑材料行业周报（20190805-20190809）：推荐中报业绩稳健增长标的》 2019-08-11 -20%-5%11%26%18/0818/1018/1219/0219/0419/062018-08-15～2019-08-13沪深300建筑材料相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 建筑材料 2019年08月14日 建材行业月报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、行业经营及需求端概览 ..................................................................................................................................................... 4 （一）行业经营：水泥及玻璃 ......................................................................................................................................... 4 （二）行业需求端：固投、房投、基建增速环比回落 ................................................................................................. 5 二、需求端分解 ......................................................................................................................................................................... 6 （一）基建端 ..................................................................................................................................................................... 6 （二）地产端 ..................................................................................................................................................................... 6 三、推荐组合及风险提示 ......................................................................................................................................................... 8 建材行业月报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 建材行业产品产量及下游需求增速一览 ................................................................................................................. 4 图表 2 全国水泥产量及增速一览-累计 ................................................................................................................................ 4 图表 3 全国平板玻璃产量及增速一览-累计 ........................................................................................................................ 5 图表 4 全国固定资产投资运行情况-累计 ............................................................................................................................ 5 图表 5 全国房地产投资运行情况-累计 ................................................................................................................................ 6 图表 6 全国基建投资运行情况-累计 .................................................................................................................................... 6 图表 7 基础设施建设投资增速分项目统计- 累计 .............................................................................................................. 6 图表 8 基础设施建设投资增速主要细分项统计-累计 ........................................................................................................ 6 图表 9 房地产投资各细分项累计及单月增速一览 ............................................................................................................. 7 图表 10 销售--土地购置--新开工的逻辑依据及跟踪 .......................................................................................................... 8 图表 11 新开工、竣工、施工面积累计增速指标一览 ....................................................................................................... 8 图表 12 新开工、竣工、施工面积单月增速指标一览 ....................................................................................................... 8 建材行业月报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 一、行业经营及需求端概览 （一）行业经营：水泥及玻璃 我们汇总近