股指期货日报：股指继续下跌，情绪依然偏弱

请务必阅读最后重要事项 第0页 股指继续下跌，情绪依然偏弱 总结与操作建议： ⚫ 今日市场总体呈现低位震荡态势。上证综指早盘大幅跳空低开，随后震荡下行，临近中午出现反弹，午后进一步反弹之后尾盘回落，日内总成交量扩大，但主要是日内调整时所伴随的放量。截至收盘，沪深300指数下跌-39.36点或-1.07%至3636.33点，上证50指数下跌-26.04点或-0.93%至2760.68点，中证500指数下跌-101.42点或-2.13%至4650.56点。 ⚫ 具体来看，申万一级行业全面下跌。钢铁、化工、计算机、采掘、综合跌幅较大，分别下跌3.25%、2.92%、2.75%、2.75%、2.75%。跌幅较小的是非银金融和食品饮料，分别下跌0.44%、0.5%。外盘方面，亚太地区股市涨跌互现，泰国、马来西亚、印度股市上涨，其他市场出现回落。日本日经指数和香港恒生指数分别下跌0.65%和0.67%。 ⚫ 期货市场方面，IF和IH基差开始出现明显走阔，IC除次月合约基差略有走阔外，其他期限基差下降。IH-IC价差明显上升，市场情绪依然表现不佳，风险偏好开始下降。持仓量和成交量方面，IF、IH、IC合约的总成交量和总持仓量均明显上升，投机度也有一定回升。期货市场反映交易热情和下行预期增加。 ⚫ 日内消息面看，央行声明称对美国将中国列为“汇率操纵国”深表遗憾，并表示人民币汇率由市场决定，不存在汇率操纵问题。此外央行还宣布将在14日于香港发行两期人民币央行票据，总发行量为300亿元。该行动可视作对市场行为导致汇率大幅走弱的警告，有控制汇率避免进一步下跌的意味。人民币汇率今日出现反弹，股票市场和期指也触底回升。但日内多次带量下跌显示场内资金仍有撤离迹象，市场情绪好转程度有限。 ⚫ 资金面上看，根据Wind数据，今日沪深300指数、中证500指数资金流出幅度减小，上证50指数出现流入，显示资金出现分歧。分类来看，全市场资金流向中，机构和大户分别流出119.39亿元、225.40亿元，大户和散户分别流入8.42亿元、336.37亿元。根据资金使用额度变动计算的陆股通北上资金变动约为流出25.12亿元，连续5日流出。 ⚫ 技术面上看，沪指完成回补缺口之后留下新的跳空缺口，长下影线和技术指标都表明短期超卖严重，已有部分资金抄底入场，但短线建议谨慎为主，等待反弹信号明确，中期压力位于3050点附近。长期来看，经济的不确定性暂时仍存，需求企稳的时间推迟，但未来逐步触底的方向不变，刺激政策将会继续，宽松预期带来的阶段性行情仍值得期待，长期方向等待基本面明确后将会确立。 股指期货日报 Stock Index Future Daily Report 作者： 金融期货与衍生品研究组 李彦森 执业编号：F3050205 投资咨询编号：Z0013871 联系方式：liyansen@foundersc.com 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第1页 1. 行情回顾 图 1 IF、IH、IC合约以及标的现货指数行情变动情况 工业增加值上行 开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅涨跌幅（结）振幅成交量持仓量持仓量变化沪深3003609.113649.903575.863636.33-1.072.0112983387100IF当月3607.403639.003572.803625.803624.40-1.32-1.361.8196925755442223IF次月3588.003628.803565.203612.603613.40-1.43-1.411.7421743345662337IF当季3589.403621.803561.403606.803608.20-1.39-1.351.65530512462483IF下季3593.603622.803562.203604.803606.00-1.41-1.381.666721852237开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅涨跌幅（结）振幅成交量持仓量持仓量变化上证502736.682771.792718.212760.68-0.931.923694169100IH当月2737.202767.002718.602756.602755.80-1.23-1.261.7438263331351480IH次月2735.002765.002715.202754.002752.60-1.23-1.281.79990818982-172IH当季2744.202763.802715.002753.402753.20-1.34-1.351.7530887717750IH下季2740.602769.602721.802753.402756.00-1.47-1.381.717151310294开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅涨跌幅（结）振幅成交量持仓量持仓量变化中证5004665.844684.524558.064650.56-2.132.669866786600IC当月4648.004673.004536.204626.804615.60-2.27-2.512.9080351740639267IC次月4590.004620.204490.204570.004561.20-2.42-2.612.7818819447612457IC当季4466.004505.404383.604455.004447.00-2.34-2.522.686643261381003IC下季4441.004441.004320.004381.204380.60-2.17-2.182.71253475511214 数据来源：Wind、方正中期研究院 2. 行业涨跌幅 图 2 申万一级行业涨跌幅 工业增加值上行 -1.73-2.75-2.92-3.25-2.48-1.66-2.07-0.44-2.35-2.70-1.31-2.04-2.16-1.32-2.38-1.41-2.75-1.13-2.47-2.32-2.10-2.75-2.52-2.46-1.06-0.50-2.45-2.32-1.56农林牧渔采掘化工钢铁有色金属电子家用电器食品饮料纺织服装轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产商业贸易休闲服务综合建筑材料建筑装饰电气设备国防军工计算机传媒通信银行非银金融汽车机械设备上证综指各行业涨跌表现 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第2页 3. 期货价差变动 图 3 IF合约基差变动 -40-200204060801001202019/05/092019/05/142019/05/192019/05/242019/05/292019/06/032019/06/082019/06/132019/06/182019/06/232019/06/282019/07/032019/07/082019/07/132019/07/182019/07/232019/07/282019/08/02IF基差走势当月次月当季下季 数据来源：Wind、方正中期研究院 图 4 IH合约基差变动 -20-1001020304050602019/05/092019/05/142019/05/192019/05/242019/05/292019/06/032019/06/082019/06/132019/06/182019/06/232019/06/282019/07/032019/07/082019/07/132019/07/182019/07/232019/07/282019/08/02IH基差走势当月次月当季下季 数据来源：Wind、方正中期研究院 图 5 IC合约基差变动 请务必阅读最后重要事项 第3页 -100-50050100150200250300350400IC基差走势当月次月当季下季 数据来源：Wind、方正中期研究院 图 6 IH-IC与IH/IC价差变动 0.40.450.50.550.60.65-3100-2900-2700-2500-2300-2100-1900-1700-15002018-08-062018-08-162018-08-262018-09-052018-09-152018-09-252018-10-052018-10-152018-10-252018-11-042018-11-142018-11-242018-12-042018-12-142018-12-242019-01-032019-01-132019-01-232019-02-022019-02-122019-02-222019-03-042019-03-142019-03-242019-04-032019-04-132019-04-232019-05-032019-05-132019-05-232019-06-022019-06-122019-06-222019-07-022019-07-122019-07-222019-08-01IH-ICRHS：IH/IC 数据来源：Wind、方正中期研究院 4. 成交持仓情况 图 7 IF合约成交情况 图 8 IF合约持仓情况 请务必阅读最后重要事项 第4页 30000500007000090000110000130000150000170000190000210000350035503600365037003750380038503900395040002019/05/132019/05/182019/05/232019/05/282019/06/022019/06/072019/06/122019/06/172019/06/222019/06/272019/07/022019/07/072019/07/122019/07/172019/07/222019/07/272019/08/012019/08/06IF成交总成交量右轴沪深300 8000090000100000110000120000130000140000350035503600365037003750380038503900395040002019/05/132019/05/182019/05/232019/05/282019/06/022019/06/072019/06/122019/06/172019/06/222019/06/272019/07/022019/07/072019/07/122019/07/172019/07/222019/07/272019/08/012019/08/06IF持仓总持仓量右轴沪深300 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图 9 IH合约成交情况 图 10 IH合约持仓情况 2000030000400005000060000700008000090000250026002700280029003000310032002019/05/132019/05/182019/05/232019/05/282019/06/022019/06/072019/06/122019/06/172019/06/222019/06/272019/07/022019/07/072019/07/122019/07/172019/07/222019/07/272019/08/012019/08/06IH成交总成交量右轴上证50 450005000055000600006500070000250026002700280029003000310032002019/05/132019/05/182019/05/232019/05/282019/06/022019/06/072019/06/122019/06/1