纺服轻工行业周报：继续推荐格局良好的成长股

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2016年09月04日 跟随大市(维持) 证券研究报告•行业研究•纺服&轻工 纺服轻工行业周报（8.29-9.4） 继续推荐格局良好的成长股 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：熊莉 执业证号：S1250514080002 电话：023-63786278 邮箱：xiongl@swsc.com.cn 联系人：蔡欣 电话：023-67511807 邮箱：cxin@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 80 行业总市值（亿元） 7,079.43 流通市值（亿元） 7,029.86 行业市盈率TTM 33.1 沪深300市盈率TTM 12.9 相关研究 [Table_Report] 1. 纺服轻工行业周报（8.22-8.28）：寻找振荡格局中的成长股 (2016-08-28) 2. 纺服轻工行业周报（8.15-8.21）：风险偏好升温，推荐有业绩、有格局个股 (2016-08-22) 3. 纺服轻工行业周报（8.8-8.14）：熊市重质，精选个股 (2016-08-15) 4. 纺服轻工行业周报（8.1-8.7）：关注产品提价、业绩反转的高弹性品种 (2016-08-08) 5. 纺服轻工行业周报（7.25-7.31）：建议关注低估值白马和高弹性品种 (2016-08-01) 6. 纺织服装行业：市场又现“棉疯狂”，建议关注纺企 (2016-04-22) [Table_Summary]  上周行业主要数据回顾：棉花：郑棉1701周均价：13773元/吨（-1.25%）；棉花现货周均价：14192.61元/吨（-2.16%）；Cotlook A：75.67美分/磅（-2.5%）；储备棉上周轮出均价：13163元/吨（上周13411元/吨）；棉纱线：32支纯棉普梳纱价格21820元/吨（-1.68%）；40支纯棉精梳纱价格25002.5元/吨（-0.05%）；坯布：32支纯棉斜纹布价格5.6元/米（-0.18%）；零售：七月全国百家零售企业服装类零售额同比提高6.2%（增速环比上升1.7个百分点），全国50家重点大型零售企业服装类零售额同比提高4.6%（增速环比下降0.2个百分点）；出口：纺织品、服装、鞋帽出口七月同比-4.09%、-8.40%、-8.75%；软饮料：7月软饮料生产同比+1.44%、累计+0.03%；造纸业：上周溶解浆均价为7856元/吨，上涨136元/吨；上周粘胶短纤价格为16500元/吨，上涨188元/吨；房地产及家具：前7月份商品房成交面积累计增长26.4%，家具零售累计同比增15.5%，出口金额累计下降10.1%；金银大宗商品：上海金交所黄金现货AU9999微跌2.43元/克，伦敦金微涨6.61美元/盎司，上海金交所白银现货AG99.99上涨21元/克，伦敦现货白银微涨0.77美元/盎司。  复盘情况：上周上证指数收于3067.35，下跌0.10%。纺织服装（申万）指数下跌0.56%，轻工制造（申万）指数下跌0.27%，均跑输于大盘。纺织服装：上周纺织制造上涨0.13%，略跑赢大盘；服装家纺下跌1.02%，跑输于大盘和行业。轻工制造：上周轻工板块中，造纸行业延续上涨，周涨幅1.88%，强势跑赢大盘；而珠宝首饰、家用轻工以及包装印刷分别下跌0.88%、0.55%和1.72%，均跑输大盘。  本周主要观点和重点关注个股：上周大盘延续窄幅震荡行情，5日微跌0.1%。板块轮涨特征明显：家电、非银、综合、银行、建筑等估值较低的板块领涨，上周涨幅较好的钢铁、医药、国防军工等板块出现回调，显示出目前行情下热点不明确，上涨持续性有限的特点。上周轻工和纺服板块分别跌0.27%和0.56%，领涨个股仍以事件和主题为主：例如轻工的金城股份（上涨13.9%，转型环保）、丽鹏股份（上涨8.66%，PPP主题），纺服中的维科精华（上涨12.5%，转型预期）。基于这两大板块的风险偏好，在目前市场风格下我们推荐：1）行业格局较好的成长股；2）有安全底，有业绩反转的高弹性个股。本周首推宜华生活（低估值+大股东增持，有安全边际、有向上空间），继续重点推荐歌力思和跨境通（业绩高增长的成长股），建议关注喜临门（主业扎实，双主业稳步推进的成长股），金发拉比（母婴行业面临大爆发）。  风险提示：棉花价格上涨不及预期的风险；各类纸品价格上涨不及预期的风险；溶解浆价格上涨不及预期的风险。 -15%-4%7%18%29%40%15/915/1116/116/316/516/716/9纺织服装 沪深300 纺服轻工行业周报（8.29-9.4） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 上周行业主要数据回顾..................................................................................................................................................... 1 2 行业资讯 ........................................................................................................................................................................... 1 3 复盘情况 ........................................................................................................................................................................... 2 4 本周主要观点 .................................................................................................................................................................... 3 4.1 低估值+大股东增持，有安全边际、有向上空间，推荐宜华生活（600978） ........................................................... 3 4.2 业绩高增长的成长股，推荐歌力思（603808）、跨境通（002640） .......................................................................... 4 4.3 母婴行业面临大爆发，建议关注金发拉比（002762） ................................................................................................ 5 4.4 主业扎实，双主业稳步推进的成长股，关注喜临门（603008）................................................................................. 5 5 上周组合回顾 .................................................................................................................................................................... 5 6 风险提示 ........................................................................................................................................................................... 6 纺服轻工行业周报（8.29-9.4） 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 1 上周行业主要数据回顾 纺织服装：郑棉1701周均价：13773元/吨（-1.25%）；棉花现货周均价：14192.61元/吨（-2.16%）；Cotlook A：75.67美分/磅（-2.5%）；储备棉上周轮出均价：13163元/吨（上周13411元/吨）；棉纱线：32支纯棉普梳纱价格21820元/吨（-1.68%）；40支纯棉精梳纱价格25002.5元/吨（-0.05%）；坯布：32支纯棉斜纹布价格5.6元/米（-0.18%）； 零售：七月全国百家零售企业服装类零售额同比提高6.2%（增速环比上升1.7个百分点），全国50家重点大型零售企业服装类零售额同比提高4.6%（增速环比下降0.2个百分点）； 出口：纺织品、服装、鞋帽出口七月同比-4.09%、-8.40%、-8.75%； 软饮料：7月软饮料生产同比+1.44%、累计+0.03%； 造纸业：上周溶解浆均价为7856元/吨，上涨136元/吨；上周粘胶短纤价格为16500元/吨，上涨188元/吨； 房地产及家具：前7月份商品房成交面积累计增长26.4%，家具零售累计同比增15.5%，出口金额累计下降10.1%； 金银大宗商品：上海金交所黄金现货AU9999微跌2.43元/克，伦敦金微涨6.61美元/盎司，上海金交所白银现货AG99.99上涨21元/克，伦敦现货白银微涨0.77美元/盎司。 2 行业资讯 1）当周（8月22-26日），储备棉成交率相对回升，现货市场购销表现低迷，皮棉价格继续下跌，部分纺织厂随用随买。目前市场仍处传统淡季，下游下单增长缓慢，基本以前期走货为主，棉纱库存处于持续增加之中。棉织布厂开机率约在八成，混纺纱整体价格维持，成交清淡。 2）2016年8月第四周家纺制成品内销价格指数上涨，环比8月第三周上涨0.03%，8月第四周叠石桥内销价格指数收盘于92.81点。其中各大类的指数情况分别是：小件套四周收于96.07点，环比下跌0.04%；大件套四周收于100.76点，环比上涨0.02%；被套四周收于94.56点，环比下跌0.03%；冬被芯四周收于97.60点，环比上涨0.06%；毛毯四周收于95.14点，环比下降0.02%。 3）近日，温州市质监局公布了42批次学生用品的抽查结果，1批次学生服装不合格，不合格率为2.4%。不合格的1批次学生服装产品为乐清市佳利服装有限公司生产的机织学生服（夏装），不合格项目为“耐湿摩擦色牢度”。 4）新疆维吾尔自治区工商行政管理局近日通报了2016年上半年流通领域商品质量检测情况，休闲服装商品合格率为61.4%。主要不合格项目为：商品使用说明(标识)、纤维成分含量、pH值、甲醛含量、色牢度。 5）据发改委经济贸易司子站30日发布的消息，七月份国内棉价大幅上涨，当月内地标准级皮棉销售均价14219元/吨，环比上涨12.9%；新疆标准级皮棉销售均价12260元/吨，环比持平；郑州棉花期货明年1月合约结算价15276元/吨，环比上涨16.1%；全国棉花交 纺服轻工行业周报（8.29-9.4） 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 易市场电子撮合交易11月合同均价14857元/吨，环比上涨15%。同时，纺织品出口同比下降，据海关统计，2016年7月份我国纺织品服装出口253.74亿美元，同比下降6.9