每周钢材库存产量解读：产量小幅回落，累库压力仍存，等待需求回归

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 黑色建材组 研究员： 曾宁 021-60812995 zengning@citicsf.com 从业资格号：F3032296 投资咨询号：Z0012676 周涛 021-60812984 zhoutao@citicsf.com 从业资格号：F3018906 投资咨询号：Z0011749 联系人： 辛修令 021-60812973 xinxiuling@citicsf.com 从业资格号：F3051600 李世朋 010-57762738 lishipeng@citicsf.com 从业资格号：F3047240 任恒 021-60812993 renheng@citicsf.com 从业资格号：F3063042 姜秀铭 021-60812975 jiangxiuming@citicsf.com 从业资格号：F3062206 中信期货研究|黑色建材产量库存专题报告 2019 07-25 产量小幅回落，累库压力仍存，等待需求回归 ——每周钢材库存产量解读 库存产量解读： 据我的钢铁网统计，截至7月25日，螺纹钢社会库存616.98万吨，环比上升20.76万吨，钢厂库存241.69万吨，环比上升4.62万吨；线材社会库存167.82万吨，环比上升11.39万吨，钢厂库存65.32万吨，环比上升2.73万吨；热轧卷板社会库存250.27万吨，环比上升7.99万吨，钢厂库存95.13万吨，环比下降2.35万吨；冷轧卷板社会库存112.27万吨，环比下降2.21万吨，钢厂库存29.21万吨，环比下降0.36万吨；中板社会库存105.97万吨，环比下降0.4万吨，钢厂库存74.57万吨，环比上升1.57万吨。 据统计，7月25日，螺纹钢产量375.75万吨，环比下降3.84万吨；线材产量164.48万吨，环比上升0.87万吨；热轧卷板产量331.8万吨，环比下降4.41万吨；冷轧卷板产量76.88万吨，环比上升1.47万吨；中板产量127.22万吨，环比上升0.05万吨。 钢联口径统计，本周钢材社会库存和钢厂库存双双增加，总库存增幅略有收窄。库存结构上来看，由于基差接近平水，建材社会库存增量较为突出。厂内库存增幅继续减弱。 供应端方面，五大品种产量回落5.9万吨，预计产量将维持高位平稳。需求方面，降雨减弱后高温来袭，天气对下游施工的影响有较大不确定性。总体而言，当前产量和需求均基本平稳，边际变量在于需求。 重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 中信期货研究|钢材库存解读专题 2 / 11 一、数据图表 图 1： 钢材周度库存及产量 品种时间社会库存环比钢厂库存环比总库存环比产量环比07/2561720.82424.685925.4376-3.807/1859617.62379.883327.33804.107/115793.92279.880613.7376-2.107/2516811.4652.723314.11640.907/1815611.4630.921912.3164-0.707/111458.1625.320713.4164-1.607/2578532.23077.4109239.5540-3.007/1875328.930010.7105239.65433.307/1172412.128915.1101327.2540-3.707/252508.095-2.43455.6332-4.407/182422.8973.93406.73362.907/112407.4946.533313.83332.407/25112-2.229-0.4141-2.6771.507/18114-1.030-0.4144-1.4750.507/111160.3300.61450.975-2.707/25106-0.4751.61811.21270.007/181061.4732.21793.61272.607/111050.5710.11760.6125-4.907/25125337.55066.2175943.71076-5.907/18121632.150016.4171548.510829.307/11118420.248322.3166742.51073-8.9五大品种长材螺纹线材热卷冷卷中板 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 中信期货研究|钢材库存解读专题 3 / 11 1、 螺纹库存 图 2： 螺纹社会库存季节性 图 3： 螺纹社会库存季节性环比 020040060080010001200W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51螺纹社会库存季节性2015年2016年2017年2018年2019年 -200-1000100200300400500600W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51钢材社会库存季节性-环比绝对值2015年2016年2017年2018年2019年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 4： 螺纹钢厂库存季节性 图 5： 螺纹总库存季节性 100150200250300350400W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52螺纹钢厂库存季节性2016年2017年2018年2019年 200.0400.0600.0800.01000.01200.01400.01600.0W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52螺纹总库存季节性2016年2017年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 2、 线材库存 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究 图 6： 线材社会库存季节性 图 7： 线材社会库存季节性环比 050100150200250300350400W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51线材社会库存季节性2015年2016年2017年2018年2019年 -40-20020406080100120W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51线材社会库存季节性-环比绝对值2015年2016年2017年2018年2019年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 中信期货研究|钢材库存解读专题 4 / 11 图 8： 线材钢厂库存季节性 图 9： 线材总库存季节性 020406080100120140W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52线材钢厂库存季节性2016年2017年2018年2019年 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.0400.0450.0500.0W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52线材总库存季节性2016年2017年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 3、 热卷库存 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 10： 热卷社会库存季节性 图 11： 热卷社会库存季节性环比 100150200250300350W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51热卷社会库存季节性2015年2016年2017年2018年2019年 -30-20-10010203040506070W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51热卷社会库存季节性-环比绝对值2015年2016年2017年2018年2019年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 12： 热卷钢厂库存季节性 图 13： 热卷总库存季节性 60708090100110120130140W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52热卷钢厂库存季节性2016年2017年2018年2019年 200.0250.0300.0350.0400.0450.0W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52热卷总库存季节性2016年2017年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 4、 冷卷库存 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 中信期货研究|钢材库存解读专题 5 / 11 图 14： 冷卷社会库存季节性 图 15： 冷卷社会库存季节性环比 8095110125140155170W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52冷轧社会库存季节性2015年2016年2017年2018年2019年 -8-6-4-2024681012W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51冷轧社会库存季节性-环比绝对值2015年2016年2017年2018年2019年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 16： 冷卷钢厂库存季节性 图 17： 冷卷总库存季节性 253035404550556