每周钢材库存产量解读：限产抑制供应，等待需求回归

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 黑色建材组 研究员： 曾宁 021-60812995 zengning@citicsf.com 从业资格号：F3032296 投资咨询号：Z0012676 周涛 021-60812984 zhoutao@citicsf.com 从业资格号：F3018906 投资咨询号：Z0011749 联系人： 辛修令 021-60812973 xinxiuling@citicsf.com 从业资格号：F3051600 李世朋 010-57762738 lishipeng@citicsf.com 从业资格号：F3047240 任恒 renheng@citicsf.com 从业资格号：F3063042 姜秀铭 021-60812982 jiangxiuming@citicsf.com 从业资格号：F3062206 中信期货研究|黑色建材产量库存专题报告 2019 07-11 限产抑制供应，等待需求回归 ——每周钢材库存产量解读 库存产量解读： 据我的钢铁网统计，截至7月11日，螺纹钢社会库存578.66万吨，环比上升3.94万吨，钢厂库存227.3万吨，环比上升9.8万吨；线材社会库存145.07万吨，环比上升8.14万吨，钢厂库存61.7万吨，环比上升5.27万吨；热轧卷板社会库存239.5万吨，环比上升7.38万吨，钢厂库存93.55万吨，环比上升6.46万吨；冷轧卷板社会库存114.18万吨，环比下降1.04万吨，钢厂库存29.97万吨，环比上升0.64万吨；中板社会库存104.94万吨，环比上升0.45万吨，钢厂库存70.81万吨，环比上升0.1万吨。 据统计，7月11日，螺纹钢产量375.52万吨，环比下降2.14万吨；线材产量164.34万吨，环比下降1.58万吨；热轧卷板产量333.31万吨，环比上升2.45万吨；冷轧卷板产量74.96万吨，环比下降2.74万吨；中板产量124.58万吨，环比下降4.9万吨。 钢联口径统计，本周钢材社会库存和钢厂库存双双增加，总库存增幅有所增加。如我们此前报告所述，社会库存的增加有期现正套资金的因素，这也导致目前社会库存中，期现套锁定的库存。但钢厂库存的集体累积需要警惕。 供应端方面，唐山和邯郸相继发布限产政策，对7至8月份的供应产生持续抑制。等待7月中旬雨水减少后，终端需求的带动。 重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 中信期货研究|钢材库存解读专题 2 / 11 一、数据图表 图 1： 钢材周度库存及产量 品种时间社会库存环比钢厂库存环比总库存环比产量环比2019-07-115793.92279.880613.7376-2.12019-07-045758.4218-2.27926.23784.52019-06-275669.7220-9.57860.1373-3.12019-07-111458.1625.320713.4164-1.62019-07-041373.956-0.61933.31663.32019-06-271331.057-5.3190-4.3163-1.02019-07-1172412.128915.1101327.2540-3.72019-07-0471212.3274-2.99869.45447.72019-06-2769910.7277-14.9976-4.2536-4.12019-07-112407.4946.533313.83332.42019-07-042326.087-2.63193.43313.42019-06-272263.4901.43164.83272.92019-07-11114-1.0300.6144-0.475-2.72019-07-04115-0.629-0.1145-0.778-2.92019-06-27116-1.029-0.4145-1.4812.82019-07-111050.5710.11760.6125-4.92019-07-04104-0.271-1.6175-1.8129-0.72019-06-27105-2.2720.1177-2.0130-1.32019-07-11118218.948322.3166641.11073-8.92019-07-04116317.4461-7.2162510.310827.62019-06-27114610.9468-13.81614-2.910740.3五大品种长材螺纹线材热卷冷卷中板 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 中信期货研究|钢材库存解读专题 3 / 11 1、 螺纹库存 图 2： 螺纹社会库存季节性 图 3： 螺纹社会库存季节性环比 020040060080010001200W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51螺纹社会库存季节性2015年2016年2017年2018年2019年 -200-1000100200300400500600W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51钢材社会库存季节性-环比绝对值2015年2016年2017年2018年2019年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 4： 螺纹钢厂库存季节性 图 5： 螺纹总库存季节性 100150200250300350400W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52螺纹钢厂库存季节性2016年2017年2018年2019年 200.0400.0600.0800.01000.01200.01400.01600.0W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52螺纹总库存季节性2016年2017年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 2、 线材库存 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究 图 6： 线材社会库存季节性 图 7： 线材社会库存季节性环比 050100150200250300350400W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51线材社会库存季节性2015年2016年2017年2018年2019年 -40-20020406080100120W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51线材社会库存季节性-环比绝对值2015年2016年2017年2018年2019年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 中信期货研究|钢材库存解读专题 4 / 11 图 8： 线材钢厂库存季节性 图 9： 线材总库存季节性 020406080100120140W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52线材钢厂库存季节性2016年2017年2018年2019年 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.0400.0450.0500.0W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52线材总库存季节性2016年2017年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 3、 热卷库存 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 10： 热卷社会库存季节性 图 11： 热卷社会库存季节性环比 100150200250300350W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51热卷社会库存季节性2015年2016年2017年2018年2019年 -30-20-10010203040506070W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51热卷社会库存季节性-环比绝对值2015年2016年2017年2018年2019年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 12： 热卷钢厂库存季节性 图 13： 热卷总库存季节性 60708090100110120130140W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52热卷钢厂库存季节性2016年2017年2018年2019年 200.0250.0300.0350.0400.0450.0W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52热卷总库存季节性2016年2017年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 4、 冷卷库存 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 中信期货研究|钢材库存解读专题 5 / 11 图 14： 冷卷社会库存季节性 图 15： 冷卷社会库存季节性环比 8095110125140155170W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52冷轧社会库存季节性2015年2016年2017年2018年2019年 -8-6-4-2024681012W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51冷轧社会库存季节性-环比绝对值2015年2016年2017年2018年2019年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 16： 冷卷钢厂库存季节性 图 17