燃料油VIP周报：宜将剩勇追穷寇，不给空头喘息时

燃料油VIP周报 http://www.ydqh.com.cn 仅供参考，并非投资决策建议 一、基本面分析 上周新加坡380燃料油市场继续上演挤仓行情，现货贴水刷新2012年2月以来高点，月差、裂解价差也强势走高；根据IES最新数据，新加坡渣油库存在7月10日当周录得1935.4万桶，较前一周去库20.3万桶，降幅1%，已经连续四周录得下滑。交易商表示市由于套利船货物流入量减少导致货物紧张，新加坡预计7月份将从欧洲和美国仅获得250万-300万吨燃料油货物，而今年早些时候约为400万吨/月，8月货物量不会大幅增加。根据船期和价差数据显示，东西套利窗口仍处于关闭状态， 7月西方套利船货维持低位，同时中东消费旺季出口减少迹象已经出现， 7月新加坡表需同比减少20%以上，后期大概率将处于去库存状态。关注需求和船货情况。策略上建议多FU1909空SC1909继续持有。 二、推荐策略 多FU1909空SC1909继续持有 2019年7月13日 燃料油VIP周报 宜将剩勇追穷寇 不给空头喘息时 产业投研部 陈通 资深研究员 022-23303538-6843 chentong@ydqh.com.cn 从业资格证号：F3012946 投资咨询证号：Z0013383 燃料油VIP周报 http://www.ydqh.com.cn 仅供参考，并非投资决策建议 燃料油FU1909基差 单位：美元/吨 MOPS380 单位：美元/吨 -10-50510152025302019/6/42019/6/192019/7/4 2002503003504004505005502018/7/162018/9/182018/11/212019/1/282019/4/32019/6/11 新加坡380现货贴水 单位：美元/吨 新加坡380纸货月差 单位：美元/吨 -5051015202530 -505101520253035402018/9/252018/11/252019/1/252019/3/252019/5/25C1-C2C2-C3 西北欧HSFO纸货月差 单位：美元/桶 新加坡380/Dubai裂解价差及月差 单位：美元/桶 051015202530352018/5/102018/8/102018/11/102019/2/102019/5/10C1-C2C2-C3 -2-10123456-10-8-6-4-20246C1-C2（RHS）C1 数据来源：Reuters，一德期货产业投研部 燃料油VIP周报 http://www.ydqh.com.cn 仅供参考，并非投资决策建议 西北欧HSFO/Brent裂解价差及月差 单位：美元/吨 东西价差M1 单位：美元/吨 -10123456-16-14-12-10-8-6-4-20C1-C2(RHS)C1 鹿特丹-新加坡VLCC运费 单位：美元/吨 FU1909-2001 单位：美元/吨 57911131517192123252018/12/52019/1/52019/2/52019/3/52019/4/52019/5/52019/6/52019/7/5 -120-100-80-60-40-200FU2001-1909SG1912-1908 新加坡燃料油库存 单位：百万桶 西北欧燃料油库存 单位：千吨 10152025303501-0102-0103-0304-0305-0406-0407-0508-0509-0510-0611-0612-072016201720182019 4006008001000120014001600180001-0101-3103-0103-3104-3005-3006-2907-2908-2809-2710-2711-2612-26201720182019 数据来源：Reuters，一德期货产业投研部 51015202530352017/9/282017/12/282018/3/282018/6/282018/9/28 燃料油VIP周报 http://www.ydqh.com.cn 仅供参考，并非投资决策建议 免责声明  本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。本研究报告属于机密材料，其所载的全部内容仅提供给服务对象做参考之用，并不构成对服务对象的决策建议。一德期货不会视本报告服务对象以外的任何接收人为其服务对象。如果接收人并非一德期货关于本报告的服务对象，请及时退回并删除。  一德期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。本报告所载内容反映的是一德期货在发表本报告当时的判断，一德期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知服务对象。一德期货也不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于服务对象。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。一德期货不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。