每周钢材库存产量解读：产量暂时平稳，投机需求开始入场

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 黑色建材组 研究员： 曾宁 021-60812995 zengning@citicsf.com 从业资格号：F3032296 投资咨询号：Z0012676 周涛 021-60812984 zhoutao@citicsf.com 从业资格号：F3018906 投资咨询号：Z0011749 联系人： 辛修令 021-60812973 xinxiuling@citicsf.com 从业资格号：F3051600 李世朋 010-57762738 lishipeng@citicsf.com 从业资格号：F3047240 姜秀铭 021-60812982 jiangxiuming@citicsf.com 从业资格号：F3062206 中信期货研究|黑色建材产量库存专题报告 2019 06-27 产量暂时平稳，投机需求开始入场 ——每周钢材库存产量解读 库存产量解读： 据我的钢铁网统计，截至6月27日，螺纹钢社会库存566.31万吨，环比上升9.66万吨，钢厂库存219.73万吨，环比下降9.53万吨；线材社会库存133.05万吨，环比上升1万吨，钢厂库存57.06万吨，环比下降5.34万吨；热轧卷板社会库存226.13万吨，环比上升3.41万吨，钢厂库存89.67万吨，环比上升1.36万吨；冷轧卷板社会库存114.37万吨，环比下降2.42万吨，钢厂库存29.44万吨，环比下降0.44万吨；中板社会库存104.71万吨，环比下降2.17万吨，钢厂库存72.32万吨，环比上升0.13万吨。 据统计，6月27日，螺纹钢产量373.17万吨，环比下降3.15万吨；线材产量162.67万吨，环比下降1万吨；热轧卷板产量327.48万吨，环比上升2.92万吨；冷轧卷板产量80.58万吨，环比上升2.85万吨；中板产量130.15万吨，环比下降1.35万吨。 钢联口径统计，本周钢材社会库存和钢厂库存走势分化，总库存结束阶段性累库走势，开始重新下降。厂内库存整体下降，而社会库存整体上升，暗示投机需求开始入场，特别是期货价格大幅上涨导致基差缩小后，期现正套资金开始入场。投机需求的回升，有助于在终端需求回归之前，对现货价格起到助推作用。 供应端方面，唐山从23日起对高炉的环保限产明显加强，但长流程钢厂的停产需要时间准备，本周板材品种产量暂时平稳略增，长材产量小幅下降，五大品种整体产量基本平稳。表观需求环比继续回升，周末降雨将开始减弱，预计终端需求也有进一步回升动力，配合投机需求的入场，价格有望震荡走强。 重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 中信期货研究|钢材库存解读专题 2 / 11 一、数据图表 图 1： 钢材周度库存及产量 品种时间社会库存环比钢厂库存环比总库存环比产量环比2019-06-275669.7220-9.57860.1373-3.12019-06-205575.42294.57869.9376-5.92019-06-1355112.222510.977623.13824.12019-06-271331.057-5.3190-4.3163-1.02019-06-201322.562-0.61941.91642.32019-06-131307.3634.919312.2161-2.92019-06-2769910.7277-14.9976-4.2536-4.22019-06-206897.92923.998011.8540-3.62019-06-1368119.528815.896935.35441.22019-06-272263.4901.43164.83272.92019-06-202234.3883.23117.5325-2.42019-06-132189.685-3.13046.5327-0.12019-06-27114-2.429-0.4144-2.9812.82019-06-20117-0.230-0.1147-0.3782.22019-06-13117-0.8300.1147-0.7763.02019-06-27105-2.2720.1177-2.0130-1.32019-06-201071.0722.21793.3132-1.02019-06-131062.5701.21763.81320.72019-06-2711459.5468-13.81613-4.310740.32019-06-20113513.14829.2161722.31074-4.72019-06-13112230.947314.0159544.810794.8五大品种长材螺纹线材热卷冷卷中板 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 中信期货研究|钢材库存解读专题 3 / 11 1、 螺纹库存 图 2： 螺纹社会库存季节性 图 3： 螺纹社会库存季节性环比 020040060080010001200W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51螺纹社会库存季节性2015年2016年2017年2018年2019年 -200-1000100200300400500600W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51钢材社会库存季节性-环比绝对值2015年2016年2017年2018年2019年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 4： 螺纹钢厂库存季节性 图 5： 螺纹总库存季节性 100150200250300350400W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52螺纹钢厂库存季节性2016年2017年2018年2019年 200.0400.0600.0800.01000.01200.01400.01600.0W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52螺纹总库存季节性2016年2017年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 2、 线材库存 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究 图 6： 线材社会库存季节性 图 7： 线材社会库存季节性环比 050100150200250300350400W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51线材社会库存季节性2015年2016年2017年2018年2019年 -40-20020406080100120W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51线材社会库存季节性-环比绝对值2015年2016年2017年2018年2019年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 中信期货研究|钢材库存解读专题 4 / 11 图 8： 线材钢厂库存季节性 图 9： 线材总库存季节性 020406080100120140W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52线材钢厂库存季节性2016年2017年2018年2019年 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.0400.0450.0500.0W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52线材总库存季节性2016年2017年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 3、 热卷库存 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 10： 热卷社会库存季节性 图 11： 热卷社会库存季节性环比 100150200250300350W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51热卷社会库存季节性2015年2016年2017年2018年2019年 -30-20-10010203040506070W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51热卷社会库存季节性-环比绝对值2015年2016年2017年2018年2019年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 12： 热卷钢厂库存季节性 图 13： 热卷总库存季节性 60708090100110120130140W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52热卷钢厂库存季节性2016年2017年2018年2019年 200.0250.0300.0350.0400.0450.0W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52热卷总库存季节性2016年2017年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 4、 冷卷库存 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 中信期货研究|钢材库存解读专题 5 / 11 图 14： 冷卷社会库存季节性 图 15： 冷卷社会库存季节性环比 8095110125140155170W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52冷轧社会库存季节性2015年2016年2017年2018年2019年 -8-6-4-2024681012W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51冷轧社会库存季节性-环比绝对值2015年2016年2017年2018年2019年 数据来源：Wind