迈科期货早评：国内延续粕强油弱格局

迈科期货早评：国内延续粕强油弱格局一、外盘分析:外盘变动收盘价涨跌涨跌幅基金变动CBOT豆08880-8.4-0.95%-922CBOT豆11898.6-9-0.99%+453CBOT豆粕08305.7-0.5-0.16%+1051CBOT豆油0827.78-0.42-1.49%-253BMD棕油091967+10+0.51%+2462注：美豆11为主力合约美国CBOT豆类期货市场隔夜收盘普跌，其中大豆主力跌9美分/蒲式耳，报收898.6美分/蒲式耳；豆粕主力跌0.5美分/蒲式耳，报收305.7分/蒲式耳；豆油主力跌0.42美分/磅，报收27.78美分/磅。周一，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中称，截至2019年6月30日当周，美国大豆种植率为92％，低于市场预期均值的93％，之前一周为85％，井且仍落后于去年同期的100％及五年同期均值99%。当周，美国大豆出苗的率为83％，之前一周为71%，去年同期为98％，五年均值为95％。美国大豆生长优良率为54％，低于市场平均预估的56％，之前一周为54％，去年同期为71%。大豆市场亦承压于非洲猪瘟疫情的爆发，中国和其他地方发生的疫情可能抑制对猪饲料的需求。二、成本及利润分析主要品种成本升贴水FOBCNF成本销售收入利润粕油巴西大豆（8月）102364.431553225-6128725495巴西大豆（9月）110369.731963225-10229085564美湾大豆（8月）60349.038193225-72434526605马棕油（9月）63543844226-158菜籽（8/9月）4193521434665521155793菜籽（国产）46923975-95430878459注：成本为进口到岸成本，利润为盘面压榨利润，油粕为原料成本计算后的理论价格。升贴水单位为美分/蒲式耳，FOB及CNF单位为美元/吨，其他均为元/吨三、国内现货市场分析大豆菜籽均价青岛均价湖北3402300046924660豆粕菜粕均价张家港均价黄埔2954286025132600豆油棕榈油菜油均价张家港均价广东均价南通 517053204267425070037040备注：1、豆油一级；棕榈油24度；菜油四级；品种单位元/吨。国内主要油粕品种基差报价情况如下：豆粕：日照邦基7月M1909+0；张家港东海8月M1909+0；东莞中粮8-9月M1909+0；眉山中纺8-9月M1909+260；重庆8-9月M1909+150；菜粕：漳州中纺RM909+50；湛江中纺RM909+150；豆油：日照凌云海7月Y1909-180；张家港大厂7月Y1909-50；东莞中粮6-7月Y1909-80；棕榈油：广州报P1909-50；广东东莞报P1909-40；菜籽油：厦门银祥报OI909-30；东莞沈恒报OI909-20。四、总结周一，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中称，截至2019年6月30日当周，美国大豆种植率为92％，低于市场预期均值的93％，之前一周为85％，井且仍落后于去年同期的100％及五年同期均值99%。当周，美国大豆出苗的率为83％，之前一周为71%，去年同期为98％，五年均值为95％。美国大豆生长优良率为54％，低于市场平均预估的56％，之前一周为54％，去年同期为71%。大豆市场亦承压于非洲猪瘟疫情的爆发，中国和其他地方发生的疫情可能抑制对猪饲料的需求。第三季度大豆到港量大，此前几周油厂开机率偏高，而猪瘟蔓延，两广地区生猪降幅巨大，近期肉鸡价格暴跌也影响粕类需求，近几周豆粕成交持续清淡，有油厂近1-2周都未出货，销售压力大，开始寻求出口渠道，豆粕库存继续增加至89.5万吨周比增幅4.9%。华南及山东几家油厂豆粕开始胀库，上周油厂压榨量降至173万吨周比降3.4%，本周压榨量或大降至152万吨，豆油产量将降，而7月下半月后小包装需求有望逐步好转，资金做多推动豆油期货反弹，且中美贸易谈判重启，均利空粕价。但中美贸易谈判结果难料，及美豆天气市随时可能重来，有利于限制粕价下跌空间。近两日内盘豆油期货走势偏强，因豆粕成交持续清淡，库存攀升，但第三季度大豆到港庞大，且目前油脂供过于求格局延续，预计在需求出现实质性的好转前，油脂行情反弹力度较弱，短线整体或继续跟盘窄幅频繁波动。小包装备货旺季启动后，如果能叠加美豆天气炒作重启，届时油脂或有望震荡适度回升。操作建议：油粕观望。迈科期货股份有限公司研究部迈科期货股份有限公司本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。©2019年迈科期货股份有限公司