迈科期货早评：国内延续粕强油弱格局

迈科期货早评：国内延续粕强油弱格局 一、外盘分析: 外盘变动 收盘价 涨跌 涨跌幅 基金变动 CBOT豆07 887.6 -6.0 -0.67% -26263 CBOT豆11 912.0 -6.0 -0.65% +6368 CBOT豆粕08 312.8 -1.9 -0.60% +3538 CBOT豆油08 27.92 -0.03 -0.11% +2073 BMD棕油09 1963 -3 -0.15% -2499 注：美豆11为主力合约 美国CBOT豆类期货市场隔夜收盘普跌，其中大豆主力跌6.0美分/蒲式耳，报收912.0美分/蒲式耳；豆粕主力跌1.9美分/蒲式耳，报收312.8分/蒲式耳；豆油主力跌0.03美分/磅，报收27.92美分/磅。 美国农业部将于6月28日发布报告，平均预估2019年美豆播种面积为8435.5万英亩，低于3月发布的大豆种植意向面积8461.7万英亩，亦低于2018年大豆最终播种面积8919.5万英亩，平均预计6月1日美豆库存为18.61亿蒲式耳，高于2018年同期库存12.18亿蒲式耳。2018/19年度，美国对华大豆销售总量为1371.6万吨，较去年同期减少51.9%。 二、成本及利润分析 主要品种成本 升贴水 FOB CNF 成本 销售收入 利润 粕 油 巴西大豆（7月） 95 363.5 3164 3278 -16 2894 5446 巴西大豆（8月） 104 368.8 3205 3278 -57 2930 5514 美湾大豆（7月） 65 354.5 3905 3278 -757 3545 6672 马棕油（8月） 635 4441 4292 -149 菜籽（6/7月） 401 3387 4434 877 2058 5558 菜籽（国产） 4692 4059 -869 3114 8413 注：成本为进口到岸成本，利润为盘面压榨利润，油粕为原料成本计算后的理论价格。升贴水单位为美分/蒲式耳，FOB及CNF单位为美元/吨，其他均为元/吨 三、国内现货市场分析 大豆 菜籽 均价 青岛 均价 湖北 3402 3000 4692 4660 豆粕 菜粕 均价 张家港 均价 黄埔 2965 2890 2531 2650 豆油 棕榈油 菜油 均价 张家港 均价 广东 均价 南通 5182 5330 4267 4250 7096 7120 备注：1、豆油一级；棕榈油24度；菜油四级；品种单位元/吨。 国内主要油粕品种基差报价情况如下： 豆粕：日照邦基7月M1909+20；张家港东海7月M1909+20；东莞中粮8-9月M1909+0；眉山中纺8-9月M1909+260；重庆8-9月M1909+190； 菜粕：漳州中纺RM909+50；湛江中纺RM909+150； 豆油：日照凌云海7月Y1909-180；张家港大厂7月Y1909-50；东莞中粮6-7月Y1909-80； 棕榈油：广州报P1909-50；广东东莞报P1909-40； 菜籽油：厦门银祥报OI909-30；东莞沈恒报OI909-20。 四、总结 中美领导人将于本周末在G20峰会会面，重启贸易谈判事宜。消息一出，引发油粕回调，上周油脂油料市场成交较之前有所转弱，压榨与进口利润下降。近一个月的美豆种植天气市带动国内粕类上涨，但国内生猪存栏持续大幅走低也给下游需求带来了压力，从豆-菜粕主力合约价差继续创历史新低可见，豆粕需求预期走弱，美豆关税虽短期大概率无法降低，但国内豆粕目前价格已涵盖了之前美豆种植天气市的炒作，未来向上空间取决于生长期的天气情况。豆、菜油成交清淡，仅棕榈油低位成交放量，虽美伊局势恶化，原油供给紧张预期提振油价，为油脂下方带来支撑，但原料充足需求放缓依然是压制油脂价格的主要矛盾。 操作建议： 油粕观望。 迈科期货股份有限公司 研究部 迈科期货股份有限公司 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 © 2019年迈科期货股份有限公司