原油期货周报：G20多重利多助力油价，关注本周OPEC会议结果

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 10 原油期货周报 G20多重利多助力油价，关注本周OPEC会议结果 主要观点 行情回顾。上周，油价先扬后抑。周初，美伊紧张局势继续推动美油收涨，布油则收跌，反映出伴随美伊紧张关系出现的风险溢价有所回落，未曾消散的需求忧患再度凸显，达拉斯联邦储备银行周一公布的疲弱制造业数据亦加剧了市场对油市需求前景的担忧。周中，EIA原油库存超预期大幅下滑1278.8万桶，汽油库存与精炼油库存均意外下滑，油价跳涨。周后期，市场静待G20和欧佩克会议结果，油价窄幅波动。 基本面分析。EIA周报数据显示，2019年6月21日当周，EIA原油库存大幅下降1278.8万桶，降幅远超预期-254万桶，创2016年9月9日当周（146周）以来最大降幅，库欣地区原油库存亦录得下滑，降幅174.6万桶。成品油方面，汽油库存与精炼油库存均意外下滑。 上周末，G20峰会期间，沙特与俄罗斯对延长减产协议达成一致，延长时间可能是6或9个月，表明下半年欧佩克产量或继续趋紧。美伊局势依然僵持不下，周中，美国表示，如果伊朗对美国发动攻击，美国将动用“压倒性力量”予以报复。但28日，欧盟声明称，允许欧盟与伊朗进行贸易并规避美国制裁的特别渠道现已开始运作，一定程度缓和了制裁的紧张局势，令风险事件对油价的支撑作用减弱。 G20峰会公报显示，全球经济增长似乎正在企稳，预计今年晚些时候到2020年将会温和回升。中美两国元首在峰会期间同意重启两国经贸磋商，美方表示不再对中国出口产品加征新的关税，此消息在一定程度上纾解了全球紧张的贸易环境，市场对全球经济增速及油市需求前景的担忧情绪也将得到一定缓和。 基金持仓情况。ICE：截至6月25日当周，布伦特原油期货投机性净多头头寸减少16752至25474手。CFTC：截止6月25日当周，投机者持有的原油投机性净多头增加15716手合约，至378803手合约。表明美布两油预期出现偏差，投资者看多布油的意愿降温，但看多美油的意愿升温。 后市展望与策略建议。本周一（7月1日），欧佩克将在维也纳举行第176届会议，并于周二（7月2日）举行第六届欧佩克+部长级会议。就上周末G20峰会情况来看，本次欧佩克大会或将继续延长减产协议，但大幅提高减产额度的概率依然不大，具体减产配额及细则仍需静候。中美两国重启经贸磋商无疑为阴霾重重的油市需求带来曙光，市场情绪将得到提振。步入夏季后，北美地区将进入出游旺季，中东地区也将进入用电高峰，需求端的阶段性提振有望推动库存继续下滑。今日，美油亚太早盘跳空高开，表明市场在G20峰会多重利好消息的刺激下积极看涨，预计近期油市偏强震荡。需继续关注本周初欧佩克+大会的最终决议及风险事件发展进程。 报告日期 2019-07-01 研究所 张雅敏 能源化工期货分析师 从业资格号：F3048776 电话：010-84180304 邮件：zhangyamin@guodu.cc 主力合约行情走势 300.0400.0500.0600.0700.02 01 8 -0 8 -0 32 01 8 -0 8 -1 82 01 8 -0 9 -0 22 01 8 -0 9 -1 72 01 8 -1 0 -0 22 01 8 -1 0 -1 72 01 8 -1 1 -0 12 01 8 -1 1 -1 62 01 8 -1 2 -0 12 01 8 -1 2 -1 62 01 8 -1 2 -3 12 01 9 -0 1 -1 52 01 9 -0 1 -3 02 01 9 -0 2 -1 42 01 9 -0 3 -0 12 01 9 -0 3 -1 62 01 9 -0 3 -3 12 01 9 -0 4 -1 52 01 9 -0 4 -3 02 01 9 -0 5 -1 52 01 9 -0 5 -3 02 01 9 -0 6 -1 4INE：活跃合约收盘价0.020.040.060.080.0100.02 01 6 -0 6 -2 92 01 6 -0 8 -2 92 01 6 -1 0 -2 92 01 6 -1 2 -2 92 01 7 -0 2 -2 82 01 7 -0 4 -3 02 01 7 -0 6 -3 02 01 7 -0 8 -3 12 01 7 -1 0 -3 12 01 7 -1 2 -3 12 01 8 -0 2 -2 82 01 8 -0 4 -3 02 01 8 -0 6 -3 02 01 8 -0 8 -3 12 01 8 -1 0 -3 12 01 8 -1 2 -3 12 01 9 -0 2 -2 82 01 9 -0 4 -3 0Brent：活跃合约收盘价0.020.040.060.080.0100.02 01 6 -0 6 -2 92 01 6 -0 8 -2 92 01 6 -1 0 -2 92 01 6 -1 2 -2 92 01 7 -0 2 -2 82 01 7 -0 4 -3 02 01 7 -0 6 -3 02 01 7 -0 8 -3 12 01 7 -1 0 -3 12 01 7 -1 2 -3 12 01 8 -0 2 -2 82 01 8 -0 4 -3 02 01 8 -0 6 -3 02 01 8 -0 8 -3 12 01 8 -1 0 -3 12 01 8 -1 2 -3 12 01 9 -0 2 -2 82 01 9 -0 4 -3 0WTI：活跃合约收盘价 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 10 原油期货周报 目 录 一、行情回顾 ........................................................................... 4 二、基本面分析 ......................................................................... 5 （一）美国原油市场供需情况 ............................................................. 5 （二）全球原油市场供需情况 ............................................................. 7 三、基金持仓情况 ....................................................................... 8 四、后市展望与策略建议 ................................................................. 9 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 10 原油期货周报 图 表 表1 内外盘原油期货一周量价数据 ......................................................... 4 表2 美国原油产量、进出口及库存周度数据 ................................................. 5 图1 Brent主力合约走势（美元/桶） ...................................................... 4 图2 WTI主力合约走势（美元/桶） ........................................................ 4 图3 Brent-WTI连续合约价差（美元/桶） .................................................. 5 图4 INE主力合约走势（元/桶） .......................................................... 5 图5 美国石油钻井数及变动（口） ......................................................... 6 图6 美国原油产量及变动（千桶/日） ...................................................... 6 图7 美国原油进口量及变动（千桶/日） .................................................... 6 图8 美国原油出口量及变动（千桶/日） .................................................... 6 图9 裂解价差（美元/桶） ................................................................ 6 图10 美国炼油厂开工率（%） ............................................................. 6 图11 全美商业原油库存（千桶） .......................................................... 7 图12 库欣商业原油库存（千桶） .......................................................... 7 图13 美国汽油库存（千桶） .............................................................. 7 图14 美国馏分燃料油库存（千桶） ........................................................ 7 图15 OPEC原油产量及变动（千桶/日） .................................................... 8 图16 俄罗斯石油产量及变动（千桶/日） ................................................... 8 图17 沙特原油库存、产量及出口（千桶/日） ............................................... 8 图18 OECD石油库存（百万桶） ........................................................... 8 图19 Brent管理基金持仓情况（张） ...................................................... 9 图20 WTI管理基金持仓情况（张） ........................................................ 9 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 10 原油期货周报 一、行情回顾 表1 内外盘原油期货一周量价数据 期货合约价格指标上周五周一周二周三周四周五周涨跌周涨跌幅收盘价439.5447.6440.0450.1447.9443.54.00.91最低价432.3440.9436.6440.7446.4443.110.82.50最高价445.0448.