金融周策略（第25周）：城门失火殃及池鱼，理性防风险

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 非银金融 金融周策略（第25周）：城门失火殃及池鱼，理性防风险 [Table_Summary] 报告摘要 投资要点：本周市场不稳定性因素较大，如英国退欧引发全球金融市场波动可能波及A股市场，建议以防风险为主。 行情回顾：本周（6月20日-6月24日）证券行业获得绝对收益。本周沪深300指数涨跌幅为-1.07%。金融板块中除证券行业其余各子行业普跌：银行业跌1.31%，证券行业上涨1.03%，保险行业跌1.14%，多元金融跌2.73%。个股方面，本周涨幅排名前三的是山西证券、国信证券和长江证券，涨跌幅分别为：7.09%、5.72%、5.71%；涨幅排名最后的三名是大连控股、经纬纺机和西南证券，涨跌幅分别为：-3.73%、-4.26%、-5.01%。 金融各子行业观点： 银行：“风雨飘摇”中的避风港。全球股票市场惊涛骇浪，我国银行股是避风港。上周五，英国“脱欧”，导致全球资本市场剧烈波动，我国股市经历了“过山车”行情后总体平稳。与此同时，黄金大幅上涨，美元指数飙升，全球避险情绪升温。自去年股灾以来，我国资本市场避险情绪是主基调，此次波动可能再次强化避险思路。我国银行股目前处于低估值区间，是避险资金偏好的集中地，兼具“救市”+“维稳”的双重职能，一方面是大量的救市资金仍停留在银行股上，另一方面，平抑市场非理性波动的最有效的方法仍然是银行股。总而言之，银行股是“风雨飘摇”中的避风港。 证券：资本市场不确定性增大，警惕券商股风险。熊市格局，雪上加霜。英国脱欧，全球资本市场剧烈波动，全球熊市格局更加动荡，进一步增加了A股的不确定性，这种不确定性可能会进一步影响券商估值。监管趋严，短期业绩压力进一步增大。随着监管的趋严，部分业务可能面临着合规和节奏变缓，投行业务影响最明显，今年以来券商投行业务整体贡献度高达20%，短期内券商业绩会进一步承压。 投资策略：本周市场不稳定性因素较大，如英国退欧引发全球金融市场波动可能波及A股市场，建议以防风险为主。 风险提示：国际资本市场波动较大，可能会引发国内股票市场异常波动；股票市场系统性风险可能导致券商股波动加大。  走势对比 [Table_IndustryList] [Table_Author] 证券分析师：张学 电话：010-88321528 E-MAIL：zhangx@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190511030001 联系人：孙立金、董春晓、方刚 电话：010-88321730 E-MAIL：sunlj@tpyzq.com -60%-40%-20%0%20%2015/6/...2015/8/...2015/10...2015/12...2016/2/...2016/4/...银行 非银金融 沪深300 [Table_Message] 2016-06-26 行业周报 中性/调整 非银金融 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 金融周策略（第25周）：城门失火殃及池鱼，理性防风险 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 金融子行业——行情回顾 ....................................................................................... 3 二、 金融子行业观点 ....................................................................................................... 5 1、银行：“风雨飘摇”中的避风港 ................................................................................ 5 2、证券：资本市场不确定性增大，警惕券商股风险 ..................................................... 7 3、保险：相互保险隆重登场，保险行业潜力无限 ....................................................... 10 4、多元金融：喜迎新成员——ST金瑞 ......................................................................... 12 三、投资策略 ..................................................................................................................... 13 四、行业重要动态与点评 ................................................................................................. 13 五、公司重要动态 ............................................................................................................. 15 行业周报 P3 金融周策略（第25周）：城门失火殃及池鱼，理性防风险 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 一、 金融子行业——行情回顾 本周（6月20日-6月24日）证券行业获得绝对收益。本周沪深300指数涨跌幅为-1.07%。金融板块中除证券行业其余各子行业普跌：银行业跌1.31%，证券行业上涨1.03%，保险行业跌1.14%，多元金融跌2.73%。个股方面，本周涨幅排名前三的是山西证券、国信证券和长江证券，涨跌幅分别为：7.09%、5.72%、5.71%；涨幅排名最后的三名是大连控股、经纬纺机和西南证券，涨跌幅分别为：-3.73%、-4.26%、-5.01%。 图 1、本周金融行业各子行业收益率（2016年6月20日-2016年6月24日） 资料来源：WIND，太平洋证券 图 2、今年以来金融行业各子行业收益率（2016年1月1日-2016年6月24日） 资料来源：WIND，太平洋证券 银行 证券 保险 多元金融 沪深300 区间涨跌幅 -1.31%1.03%-1.14%-2.73%-1.07%-3.0%-2.5%-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%银行 证券 保险 多元金融 沪深300 区间涨跌幅 -9.40%-19.55%-14.03%-34.06%-17.52%-40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0% 行业周报 P4 金融周策略（第25周）：城门失火殃及池鱼，理性防风险 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图 3、金融行业个股涨跌幅一览表（2016年6月20日-2016年6月24日） 证券代码 证券简称 周涨跌幅% 周换手率% 月涨跌幅% 年涨跌幅% 市盈率PE(TTM) 市净率PB(LF) 002500.SZ 山西证券 7.09 25.73 10.49 7.09 45.66 3.73 002736.SZ 国信证券 5.72 9.26 10.25 -12.69 11.84 3.05 000783.SZ 长江证券 5.71 12.58 8.54 -8.70 16.08 3.37 000712.SZ 锦龙股份 4.22 12.17 0.41 -33.52 21.84 5.14 600109.SH 国金证券 3.86 8.91 -1.22 -19.48 16.99 2.38 000686.SZ 东北证券 2.76 15.17 1.53 -23.49 11.92 1.97 000776.SZ 广发证券 2.70 3.82 -2.80 -17.79 9.76 1.57 000750.SZ 国海证券 2.53 3.10 -4.70 -13.97 18.03 2.33 601688.SH 华泰证券 2.51 2.72 -2.92 -9.03 12.94 1.59 600999.SH 招商证券 2.00 1.85 -3.10 -26.00 9.92 1.97 601901.SH 方正证券 1.97 6.92 -2.17 -24.69 15.10 1.69 601555.SH 东吴证券 1.92 12.80 3.37 -18.82 15.68 2.02 601628.SH 中国人寿 1.86 0.15 -1.95 -25.12 21.21 1.94 601788.SH 光大证券 1.44 4.97 -4.36 -26.63 9.41 1.69 601939.SH 建设银行 1.22 4.04 1.64 -14.19 5.41 0.83 002673.SZ 西部证券 1.19 17.08 -0.40 -27.21 38.34 5.72 601198.SH 东兴证券 1.18 20.35 -4.91 -23.02 35.19 4.30 601398.SH 工商银行 0.69 0.07 0.92 -3.93 5.65 0.88 002142.SZ 宁波银行 0.63 1.79 -3.42 -7.22 8.22 1.19 601988.SH 中国银行 0.54 0.29 -0.96 -17.01 5.42 0.78 601998.SH 中信银行 0.54 0.38 -3.62 -22.58 6.60 0.83 601169.SH 北京银行 0.49 1.04 -3.72 -1.61 7.66 1.12 600030.SH 中信证券 0.13 3.86 -6.55 -18.91 10.79 1.37 601009.SH 南京银行 0.11 1.68 -4.48 -3.46 7.65 1.07 601818.SH 光大银行 0.00 0.69 -1.89 -14.15 5.74 0.73 000728.SZ 国元证券 0.00 -2.34 -25.98 14.40 1.66 000415.SZ 渤海金控 0.00 0.00 -24.39 33.14 1.55 000166.SZ 申万宏源 0.00 3.24 -5.50 -24.65 11.27 2.40 601288.SH 农业银行 0.00 0.10 -0.63 -1.86 5.68 0.82 000001.SZ 平安银行 -0.12 1.29 -1.04 -12.93 6.59 0.89 600291.SH 西水股份 -0.32 5.71 -8.59 -36.64 128.56 1.81 601328.SH 交通银行 -0.36 0.60 0.00 -14.13 6.16 0.74 600837.SH 海通证券 -0.40 1.47 -5.36 -5.18 12.79 1.59 600783.SH 鲁信创投 -0.48 6.79 -8.79 -47.43 79.87 4.49 601211.SH 国泰君安 -0.58 7.29 -3.74 -25.93 8.61 1.42 601099.SH 太平洋 -0.67 7.05 -7.48 -31.88 31.20 2.47 601377.