金融周策略（第5周）：警钟长鸣，将防风险放在第一位

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 金融 金融周策略（第5周）：警钟长鸣，将防风险放在第一位 [Table_Summary] 报告摘要 投资要点： 市场不稳定因素尚未出清，建议将防风险放在第一位。关注短期多元金融股的反弹机会、银行股的相对收益机会。 行情回顾：本周（2月1日-2月5日）多元金融子行业获得相对收益，其他子行业仍处于下跌状态。本周沪深300指数上涨0.6%，金融板块中除了多元金融外，其他子行业均跑输沪深300指数。本周银行业下跌0.33%，证券行业下跌1.13%，保险行业下跌1.65%，多元金融上涨2.64%。个股方面，本周涨幅排名前三的是浦发银行、中航资本和经纬纺机，涨跌幅分别为：8.76%、8.09%、6.17%；涨幅排名最后的三名是东兴证券、西部证券和陕国投A，涨跌幅分别为：-6.42%、-7.33%、-11.61%。 金融各子行业观点： 银行：银行业增长乏力，资产质量依然承压。短期内，宏观形势难以发生较大改变，综合而言，银行业绩收缩风险较大。混业经营等改革的推进或将给银行业注入新的活力，但改革推进仍需时间。 证券：市场企稳，长期价值凸显，短期波动风险仍在。券商业绩压力较大，但考虑到股价已经大幅回调，目前只有10倍左右的PE，且资本市场深化改革将打开证券公司的成长空间，目前券商股整体具有长期配置价值。但是，短期应进一步关注市场波动风险。 保险：行业依然处于加速成长阶段，投资端压力是短期行情的制约点。建议短期内保持关注，长期看好。 多元金融：信托业规模拐点已现，行业分化将拉大。在规模式扩张结束以后，行业仍然存在结构性机会，行业分化将加大，创新能力更加重要。在转型的过程中，信托公司积极向金融控股平台转型，打开了外延式扩张的空间。 投资策略：市场不稳定因素尚未出清，建议将防风险放在第一位。关注短期多元金融股的反弹机会、银行股的相对收益机会。 风险提示：国际资本市场波动较大，可能会引发国内股票市场异常波动；股票市场系统性风险可能导致券商股波动加大。大宗商品价 走势对比 [Table_IndustryList] 第5周：2016/2/1-2/5 [Table_CompanyInfo] 相关研究报告： 《发改委简化企业债券申报程序，企业债有望井喷》--2015/12/02 《金融行业周报: 关注非银板块，暂离银行板块》--2015/12/01 [Table_Author] 证券分析师：张学 电话：010-88321528 E-MAIL：zhangx@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190511030001 研究助理：孙立金 电话：010-88321730 E-MAIL：sunlj@tpyzq.com 研究助理：董春晓 电话：010-88321730 E-MAIL：dongcx@tpyzq.com 研究助理：方刚 电话：010-88321730 E-MAIL：fangg@tpyzq.com -20%0%20%40%60%80%100%2014/11/282014/12/282015/1/282015/2/282015/3/312015/4/302015/5/312015/6/302015/7/312015/8/312015/9/302015/10/31银行 非银金融 沪深300 [Table_Message] 2016-2-14 行业周报 看好/维持 金融 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 金融周策略（第5周）：警钟长鸣，将防风险放在第一位 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 格下跌，可能加剧通缩风险；宏观经济进一步恶化可能导致银行资产质量问题加剧；金融改革进度不及预期。 行业周报 P3 金融周策略（第5周）：警钟长鸣，将防风险放在第一位 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、金融子行业——行情回顾 ........................................................................................... 4 二、金融子行业观点 ............................................................................ 错误!未定义书签。 三、投资策略 ........................................................................................ 错误!未定义书签。 四、行业重要动态与点评 ................................................................................................. 14 五、公司重要动态 ............................................................................................................. 16 行业周报 P4 金融周策略（第5周）：警钟长鸣，将防风险放在第一位 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 一、 金融子行业——行情回顾 本周（2月1日-2月5日）多元金融子行业获得相对收益，其他子行业仍处于下跌状态。本周沪深300指数上涨0.6%，金融板块中除了多元金融外，其他子行业均跑输沪深300指数。本周银行业下跌0.33%，证券行业下跌1.13%，保险行业下跌1.65%，多元金融上涨2.64%。个股方面，本周涨幅排名前三的是浦发银行、中航资本和经纬纺机，涨跌幅分别为：8.76%、8.09%、6.17%；涨幅排名最后的三名是东兴证券、西部证券和陕国投A，涨跌幅分别为：-6.42%、-7.33%、-11.61%。 图 1、本周金融行业各子行业收益率（2016年2月1日-2015年2月5日） 资料来源：WIND，太平洋证券 图 2、今年以来金融行业各子行业收益率（2016年1月1日-2015年2月5日） 资料来源：WIND，太平洋证券 图 3、金融行业个股涨跌幅一览表（2016年2月1日-2016年2月5日） 银行 证券 保险 多元金融 沪深300 区间涨跌幅 -0.33%-1.13%-1.65%2.64%0.60%-2%-2%-1%-1%0%1%1%2%2%3%3%银行 证券 保险 多元金融 沪深300 区间涨跌幅 -14.46%-27.77%-19.74%-32.51%-20.56%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0% 行业周报 P5 金融周策略（第5周）：警钟长鸣，将防风险放在第一位 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 证券代码 证券简称 周涨跌幅% 周换手率% 月涨跌幅% 年涨跌幅% 市盈率PE(TTM) 市净率PB(LF) 600000.SH 浦发银行 8.76 1.11 8.76 0.60 6.78 1.20 600705.SH 中航资本 8.09 8.57 8.09 -30.85 22.44 2.31 000666.SZ 经纬纺机 6.17 15.03 6.17 -38.17 19.53 2.19 600635.SH 大众公用 4.62 6.76 4.62 -33.37 30.04 3.22 600830.SH 香溢融通 4.43 13.58 4.43 -34.81 39.89 2.10 600783.SH 鲁信创投 4.20 10.15 4.20 -37.11 86.19 5.42 600643.SH 爱建集团 2.43 23.48 2.43 -33.92 24.97 2.42 601169.SH 北京银行 2.36 1.36 2.36 -9.31 7.05 1.12 600837.SH 海通证券 2.06 3.29 2.06 -21.87 8.98 1.32 600109.SH 国金证券 1.70 7.74 1.70 -29.34 17.47 2.15 601377.SH 兴业证券 1.43 7.19 1.43 -24.64 12.41 1.77 600747.SH 大连控股 0.69 7.53 0.69 -36.74 276.02 3.10 000750.SZ 国海证券 0.35 7.48 0.35 -32.53 13.63 1.84 601099.SH 太平洋 0.17 13.22 0.17 -31.30 28.27 2.45 000415.SZ 渤海租赁 0.00 0.00 -24.39 35.61 1.57 000712.SZ 锦龙股份 0.00 0.00 -32.45 21.26 5.48 600291.SH 西水股份 0.00 0.00 -13.19 106.80 2.72 601901.SH 方正证券 0.00 4.81 0.00 -29.48 12.78 1.62 601336.SH 新华保险 -0.24 3.72 -0.24 -29.65 13.13 2.12 002736.SZ 国信证券 -0.27 4.00 -0.27 -26.33 8.40 2.38 601166.SH 兴业银行 -0.28 1.19 -0.28 -15.52 5.47 0.95 600015.SH 华夏银行 -0.31 1.15 -0.31 -21.75 5.38 0.86 601009.SH 南京银行 -0.34 2.18 -0.34 -17.68 7.00 1.04 600816.SH 安信信托 -0.38 4.89 -0.38 -31.53 16.02 4.37 601998.SH 中信银行 -0.54 0.56 -0.54 -23.55 6.56 0.88 000001.SZ 平安银行 -0.80 1.44 -0.80 -17.26 6.50 0.90 002142.SZ 宁波银行 -0.82 2.40 -0.82 -22.44 7.37 1.22 600036.SH 招商银行 -0.87 0.53 -0.87 -17.40 6.39 1.07 601555.SH 东吴证券 -0.93 6.88 -0.93 -33.85 11.77 1.68 000166.SZ 申万宏源 -1.23 2.89 -1.23 -25.12 9.49 2.35 601988.SH 中国银行 -1.24 0.29 -1.24 -20.70 5.51 0.81 601211.SH 国泰君安 -1.27 9.55 -1.27 -28.20 8.33 1.37 601601.SH 中国太保 -1.46 0.70 -1.46 -20.55 12.13 1.64 601788.SH 光大证券 -1.47 5.14 -1.47 -29.95 8.76 1.67 600369.SH 西南证券 -1.59 4.85 -1.59 -18.48 12.80 2.56 000776.SZ 广发证券 -1.60 4.36 -1.60 -30.23 8.36 1.41 601318.SH 中国平安 -1.72 1.67 -1.72 -17.61 9.70 1.65