房地产2016年1-4月份数据点评：行业持续回暖，看好六月份的反弹行情

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 行业持续回暖，看好六月份的反弹行情 ——房地产2016年1-4月份数据点评 2016年05月15日 看好/维持 房地产 事件点评 郑闵钢 分析师 执业证书编号：S1480510120012 zhengmgdxs@hotmail.com 010-66554031 梁小翠 分析师 执业证书编号：S1480115080094 liangxc@dxzq.net.cn 010-66554023 事件： 2016年5月15日国家统计局公布了2016年1-4月份房地产市场数据。 观点： 1． 投资建议 2016年1-4月份，全国房地产开发投资25376亿元，同比名义增长7.2%。伴随销售市场的回暖，企业加大工程进度促使房地产开发投资持续回暖。1-4月份，商品房销售面积36012万平方米，同比增长36.5%。商品房销售额27656亿元，增长55.9%。在政策的驱动下， 2016年中商品房销售延续升温，商品房销售的增长幅度快速加大。房屋新开工面积43425万平方米，增长21.4%。我们预计销售向二、三线甚至四线城市传导，2016年销售市场仍将持续火热。目前销售回暖持续，从数据看房地产企业加大对已有土地和项目工程进度的积极性很大，这正好很好地带动了新开工和投资的回升。我们认为2016年行业整体的业绩将有所改善，房地产股在经历前期的下跌后应该可以起稳。行业数据持续向好，市场对房地产股的信心也将开始提升。在二季度末地产股将有反弹的机会，建议关注区域型房地产公司，重点关注：信达地产、中国武夷、荣盛发展、京投银泰、中国高科、金科股份、招商蛇口。 2． 2015年国房景气指数回升较好 4月份，房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为94.41，比3月份提高0.23点。进入2016年国房景气指数回升较好。 图1：国房景气指数 资料来源：CEIC、东兴证券 90929496981001021041061082008年1月2008年5月2008年9月2009年1月2009年5月2009年9月2010年1月2010年5月2010年9月2011年1月2011年5月2011年9月2012年1月2012年5月2012年9月2013年1月2013年5月2013年9月2014年1月2014年5月2014年9月2015年1月2015年5月2015年9月2016年1月国房景气指数` P2 东兴证券事件点评 房地产行业：行业持续回暖，看好六月份的反弹行情 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 3． 房地产开发投资持续增长 2016年1-4月份，全国房地产开发投资25376亿元，同比名义增长7.2%，增速比1-3月份提高1个百分点。其中，住宅投资16887亿元，增长6.4%，增速提高1.8个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为66.5%。伴随销售市场的回暖，企业加大工程进度促使房地产开发投资持续回暖。 1-4月份，东部地区房地产开发投资14927亿元，同比增长5.8%，增速比1-3月份提高0.4个百分点；中部地区投资5071亿元，增长12.3%，增速提高2.8个百分点；西部地区投资5378亿元，增长6.6%，增速提高1.1个百分点。 图2：近几年房地产开发投资占比 图3：近几年房地产开发投资同比 资料来源：CEIC、东兴证券 资料来源：CEIC、东兴证券 图4：近几年房地产开发投资 图5：今年房地产开发投资同比 资料来源：CEIC、东兴证券 资料来源：CEIC、东兴证券 0%5%10%15%20%25%30%35%01000000020000000300000004000000050000000600000002008年1月2008年5月2008年9月2009年1月2009年5月2009年9月2010年1月2010年5月2010年9月2011年1月2011年5月2011年9月2012年1月2012年5月2012年9月2013年1月2013年5月2013年9月2014年1月2014年5月2014年9月2015年1月2015年5月2015年9月2016年1月房地产开发投资:累计固定资产投资:累计房地产开发投资占固定资产投资比0%5%10%15%20%25%30%35%40%02,000,0004,000,0006,000,0008,000,00010,000,00012,000,0002008年1月2008年7月2009年1月2009年7月2010年1月2010年7月2011年1月2011年7月2012年1月2012年7月2013年1月2013年7月2014年1月2014年7月2015年1月2015年7月2016年1月房地产开发投资:累计房地产开发投资同比:累计02,000,0004,000,0006,000,0008,000,00010,000,00012,000,0001月份2月份3月份4月份5月份6月份7月份8月份9月份10月份11月份12月份房地产开发投资:累计2016年房地产开发投资:累计2015年房地产开发投资:累计2014年房地产开发投资:累计2013年0%1%2%3%4%5%6%7%8%02,000,0004,000,0006,000,0008,000,00010,000,00012,000,0001月份2月份3月份4月份5月份6月份7月份8月份9月份10月份11月份12月份房地产开发投资:累计2015年房地产开发投资:累计2016年房地产开发投资:累计同比2016年 P3 东兴证券事件点评 房地产行业：行业持续回暖，看好六月份的反弹行情 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES4． 企业新开工增长上升 1-4月份，房地产开发企业房屋施工面积634261万平方米，同比增长5.8%，增速与1-3月份持平。其中，住宅施工面积434753万平方米，增长3.9%。房屋新开工面积43425万平方米，增长21.4%，增速提高2.2个百分点。其中，住宅新开工面积29606万平方米，增长18.0%。房屋竣工面积25478万平方米，增长20.1%，增速提高2.4个百分点。其中，住宅竣工面积18622万平方米，增长19.9%。 2016年开年新开工面积增速明显回升，施工面积保持稳定，整个行业持续回暖。 图6：近几年房地产施工面积 图7：今年房地产施工面积同比 资料来源：CEIC、东兴证券 资料来源：CEIC、东兴证券 图8：近几年商品房新开工面积 图9： 今年房地产新开工面积同比 资料来源：CEIC、东兴证券 资料来源：CEIC、东兴证券 01,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0007,000,0008,000,0001月份2月份3月份4月份5月份6月份7月份8月份9月份10月份11月份12月份商品房施工面积:累计2016年商品房施工面积:累计2015年商品房施工面积:累计2014年商品房施工面积:累计2013年0%1%2%3%4%5%6%7%01,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0007,000,0008,000,0001月份2月份3月份4月份5月份6月份7月份8月份9月份10月份11月份12月份商品房施工面积:累计2015年商品房施工面积:累计2016年商品房施工面积同比:累计2016年0500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0001月份2月份3月份4月份5月份6月份7月份8月份9月份10月份11月份12月份商品房新开工面积:累计2016年商品房新开工面积:累计2015年商品房新开工面积:累计2014年商品房新开工面积:累计2013年0%5%10%15%20%25%0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0001,400,0001,600,0001,800,0001月份2月份3月份4月份5月份6月份7月份8月份9月份10月份11月份12月份商品房新开工面积:累计2015年商品房新开工面积:累计2016年商品房新开工面积同比:累计2016年 P4 东兴证券事件点评 房地产行业：行业持续回暖，看好六月份的反弹行情 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES图10：近几年商品房竣工面积 图11：今年房地产竣工面积同比 资料来源：CEIC、东兴证券 资料来源：CEIC、东兴证券 5． 土地购置同比增长明显收窄 1-4月份，房地产开发企业土地购置面积5114万平方米，同比下降6.5%，降幅比1-3月份收窄5.2个百分点；土地成交价款1568亿元，下降0.2%，1-3月份为增长3.7%。 销售回暖后土地市场增长下降开始减弱，土地开发速度加快，预计后市土地下降态势仍将收窄。 图12：近几年土地购置面积 图13：今年土地购置面积同比 资料来源：CEIC、东兴证券 资料来源：CEIC、东兴证券 6． 商品房销售同比火热持续 1-4月份，商品房销售面积36012万平方米，同比增长36.5%，增速比1-3月份提高3.4个百分点。其中，住宅销售面积增长38.8%，办公楼销售面积增长33.9%，商业营业用房销售面积增长13.5%。商品房销售额27656亿元，增长55.9%，增速提高1.8个百分点。其中，住宅销售额增长61.4%，办公楼销售额增长60.1%，商业营业用房销售额增长15.3%。 1-4月份，东部地区商品房销售面积18415万平方米，同比增长47.2%，增速比1-3月份提高3个百分点；销售额18359亿元，增长72.3%，增速回落0.5个百分点。中部地区商品房销售面积9112万平方米，增长33.4%，增速提高6.7个百分点；销售额4952亿元，增长42.7%，增速提高8.4个百分点。西部地区商0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0001月份2月份3月份4月份5月份6月份7月份8月份9月份10月份11月份12月份商品房竣工面积:累计2016年商品房竣工面积:累计2015年商品房竣工面积:累计2014年商品房竣工面积:累计2013年0%5%10%15%20%25%30%35%0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0001月份2月份3月份4月份5月份6月份7月份8月份9月份10月份11月份12月份商品房竣工面积:累计2015年商品房竣工面积:累计2016年商品房竣工面积同比:累计2016年0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.00400,000.00450,000.001月份2月份3月份4月份5月份6月份7月份8月份9月份10月份11月份12月份购置土地面积:累计2016年购置土地面积:累计2015年购置土地面积:累计2014年购置土地面积:累计2013年-25%-20%-15%-10%-5%0%050,000100,000150,000200,000250,0001月份2月份3月份4月份5月份6月份7月份8月份9月份10月份11月份12月份购置土地面积:累计2015年购置土地面积:累计2016年购置土地面积同比:累计2016年 P5 东兴证券事件点评 房地产行业：行业持续回暖，看好六月份的反弹行情 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES品房销售面积8486万平方米，增