黑色建材专题（钢材）：每周钢材库存解读：库存降幅大幅收窄，警惕短期回调风险

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 黑色建材组 研究员： 曾宁 021-60812995 zengning@citicsf.com 从业资格号：F3032296 投资咨询号：Z0012676 周涛 021-60812984 zhoutao@citicsf.com 从业资格号：F3018906 投资咨询号：Z0011749 中信期货研究|黑色建材专题（钢材） 2018-06-07 库存降幅大幅收窄，警惕短期回调风险——每周钢材库存解读 库存解读： 据我的钢铁网统计，截至6月7日，螺纹钢社会库存504.23万吨，环比下降24.88万吨，钢厂库存199.74万吨，环比下降4.45万吨；线材社会库存144万吨，环比下降13万吨，钢厂库存51.74万吨，环比下降2.82万吨；热轧卷板社会库存194.64万吨，环比下降1.24万吨，钢厂库存95.87万吨，环比上升1.82万吨；冷轧卷板社会库存109.17万吨，环比下降0.79万吨，钢厂库存41.78万吨，环比下降1.82万吨；中板社会库存83.87万吨，环比上升0.43万吨，钢厂库存67.2万吨，环比下降3.24万吨。 周三找钢网、钢谷网口径的库存数据良好，提高了市场此前的预期。但本周钢联口径的库存降幅大幅收窄，表现明显低于市场预期。对于本周连续拉涨的市场有所降温，短期警惕回调风险。 中信期货研究|钢材库存解读专题 2 / 8 一、数据图表 图 1： 钢材周度库存及环比变动 品种时间社会库存环比钢厂库存环比总库存环比2018-06-07504-24.9200-4.4704-29.32018-05-31529-36.8204-9.8733-46.62018-05-24566-41.32144.7780-36.62018-06-07144-13.052-2.8196-15.82018-05-31157-15.855-4.4212-20.22018-05-24173-20.3592.4232-17.92018-06-07648-37.9251-7.3900-45.12018-05-31686-52.6259-14.2945-66.82018-05-24739-61.62737.11012-54.52018-06-07195-1.2961.82910.62018-05-31196-4.9940.9290-4.12018-05-24201-13.593-0.8294-14.22018-06-07109-0.842-1.8151-2.62018-05-31110-1.0440.2154-0.72018-05-24111-0.743-0.3154-1.02018-06-07840.467-3.2151-2.82018-05-31830.670-0.61540.02018-05-2483-1.971-2.0154-4.02018-06-071036-39.5456-10.51492-50.02018-05-311075-57.9467-13.71542-71.62018-05-241133-77.74814.01614-73.7五大品种长材螺纹线材热卷冷卷中板 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 1、 螺纹库存 图 2： 螺纹社会库存季节性（农历） 图 3： 螺纹社会库存季节性环比（农历） 020040060080010001200W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52螺纹社会库存季节性2014年2015年2016年2017年2018年 -80-4004080120160200240280W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52螺纹社会库存季节性-环比绝对值2014年2015年2016年2017年2018年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 中信期货研究|钢材库存解读专题 3 / 8 图 4： 螺纹钢厂库存季节性（农历） 图 5： 螺纹总库存季节性（农历） 100150200250300350400450500W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52螺纹钢厂库存季节性2015年2016年2017年2018年 2004006008001000120014001600W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52螺纹总库存季节性2015年2016年2017年2018年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 2、 线材库存 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 6： 线材社会库存季节性（农历） 图 7： 线材社会库存季节性环比（农历） 050100150200250300350400W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52线材社会库存季节性2014年2015年2016年2017年2018年 -40-20020406080100W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52线材社会库存季节性-环比绝对值2014年2015年2016年2017年2018年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 8： 线材钢厂库存季节性（农历） 图 9： 线材总库存季节性（农历） 020406080100120140W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52线材钢厂库存季节性2015年2016年2017年2018年 050100150200250300350400450500W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52线材总库存季节性2015年2016年2017年2018年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 中信期货研究|钢材库存解读专题 4 / 8 3、 热卷库存 图 10： 热卷社会库存季节性（农历） 图 11： 热卷社会库存季节性环比（农历） 100150200250300350400450500W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52热卷社会库存季节性2014年2015年2016年2017年2018年 -20-1001020304050W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52热卷社会库存季节性-环比绝对值2014年2015年2016年2017年2018年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 12： 热卷钢厂库存季节性（农历） 图 13： 热卷总库存季节性（农历） 60708090100110120130140W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52热卷钢厂库存季节性2015年2016年2017年2018年 200250300350400450W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52热卷总库存季节性2015年2016年2017年2018年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 4、 冷卷库存 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 14： 冷卷社会库存季节性（农历） 图 15： 冷卷社会库存季节性环比（农历） 8095110125140155170185W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52冷卷社会库存季节性2014年2015年2016年2017年2018年 -8-6-4-20246810W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52冷卷社会库存季节性-环比绝对值2014年2015年2016年2017年2018年 中信期货研究|钢材库存解读专题 5 / 8 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 16： 冷卷钢厂库存季节性（农历） 图 17： 冷卷总库存季节性（农历） 3035404550556065W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52冷卷钢厂库存季节性2015年2016年2017年2018年 130140150160170180190200210W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52冷卷总库存季节性2015年2016年2017年2018年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 5、 中板库存 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 18： 中板社会库存季节性（农历） 图 19： 中板社会库存季节性（农历） 6080100120140160180W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52中板社会库存季节性2014年2015年2016年2017年2018年 -15-10-5051015202530W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52中板社会库存季节性-环比绝对值2014年2015年2016年2017年2018年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 20： 中板钢厂库存季节性（农历） 图 21： 中板总库存季节性（农历） 50556065707580859095100W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52中板钢厂库存季节性2