原油期货周报：伊朗进口豁免不再，油价维持强势

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 10 原油期货周报 伊朗进口豁免不再，油价维持强势 主要观点 行情回顾。上周，油价高位盘整。截至上周五，油价已连续七周录得周度上涨，为2014年2月以来最长连涨时间。上期所原油期货主力合约由SC1905换为SC1906，报收475.9元/桶，当周涨0.7元/桶，周涨幅0.15%。布伦特原油期货报收72.01美元/桶，当周涨0.46美元/桶，周涨幅0.64%。WTI原油期货报收64.06美元/桶，当周涨0.17美元/桶，周涨幅0.27%。美布两油价差由7.78美元/桶走扩至8.01美元/桶。 基本面分析。2019年4月12日当周，美国原油产量小幅下降10万桶/日，至1210万桶/日，仍处于历史高位。当周美国墨西哥湾原油进口降至历史新低，致使进口下滑，但出口小幅增加，最终，净进口量环比下降，加之炼厂开工率小幅提高，最终，全美商业原油库存录得下降，较五年均值略低54万桶，且与市场预期相悖，库欣地区原油库存连降两周。成品油方面，汽油库存连降9周，馏分燃料油连降5周，但降幅均不及市场预期。 上周，供给端消息纷繁，令油市动荡不安。欧佩克+减产方面，有消息称欧佩克可能从7月起增产，俄罗斯财政部长西卢安诺夫也表示，俄罗斯与欧佩克可能决定提高产量，以与产量处于创纪录高位的美国争夺市场份额，令油价承压。地缘政治方面，上周数据显示，受美国制裁影响，伊朗4月原油出口继续下降至今年以来最低，且委内瑞拉3月原油产量已大幅至73.2万桶/日，加之利比亚国内暴力冲突不断，油市仍面临部分供应中断的风险，对油价形成支撑。相较而言，宏观数据表现良好，美国3月石油需求量为2005年以来同月最强劲，中国GDP等经济数据远超预期，且3月原油加工量同比增长3.2%，令需求端压力稍减。 基金持仓情况。美国商品期货交易委员会（CFTC）周报数据显示，截至4月16日当周，投机者将WTI原油净多头持仓增加21027至302739手，表明投资者看多原油的意愿仍在升温。 后市展望与策略建议。上周油价高位盘整。目前，供给端上，欧佩克+增产传闻不断，但受美国制裁影响，伊朗原油出口降至100万桶/日以下，委内瑞拉原油产出大幅下滑至73.2万桶/日，且利比亚国内战乱不断，油市供应紧缩风险加大，在此影响下，欧佩克+减产的不确定性增大。今晨最新消息，美国国务卿蓬佩奥据称今日将宣布不再对任何国家授出伊朗原油进口禁令的豁免。此决策或将坚定欧佩克+继续减产的决心，而俄罗斯也在上周表达了减产的态度，这将提振市场对减产的信心。需求端上，中美两大原油需求国数据表现良好，短期内需求压力稍减。资金面上，原油投机性净多头头寸持续增加。综合而言，预计本周油价偏强震荡，可布局多单。 报告日期 2019-04-22 研究所 张雅敏 能源化工期货分析师 从业资格号：F3048776 电话：010-84180304 邮件：zhangyamin@guodu.cc 主力合约行情走势 300.0400.0500.0600.0700.02 01 8 -0 5 -2 52 01 8 -0 6 -0 92 01 8 -0 6 -2 42 01 8 -0 7 -0 92 01 8 -0 7 -2 42 01 8 -0 8 -0 82 01 8 -0 8 -2 32 01 8 -0 9 -0 72 01 8 -0 9 -2 22 01 8 -1 0 -0 72 01 8 -1 0 -2 22 01 8 -1 1 -0 62 01 8 -1 1 -2 12 01 8 -1 2 -0 62 01 8 -1 2 -2 12 01 9 -0 1 -0 52 01 9 -0 1 -2 02 01 9 -0 2 -0 42 01 9 -0 2 -1 92 01 9 -0 3 -0 62 01 9 -0 3 -2 12 01 9 -0 4 -0 5INE：活跃合约收盘价0.020.040.060.080.0100.02 01 6 -0 4 -2 22 01 6 -0 6 -2 22 01 6 -0 8 -2 22 01 6 -1 0 -2 22 01 6 -1 2 -2 22 01 7 -0 2 -2 22 01 7 -0 4 -2 22 01 7 -0 6 -2 22 01 7 -0 8 -2 22 01 7 -1 0 -2 22 01 7 -1 2 -2 22 01 8 -0 2 -2 22 01 8 -0 4 -2 22 01 8 -0 6 -2 22 01 8 -0 8 -2 22 01 8 -1 0 -2 22 01 8 -1 2 -2 22 01 9 -0 2 -2 2Brent：活跃合约收盘价0.020.040.060.080.0100.02 01 6 -0 4 -2 22 01 6 -0 6 -2 22 01 6 -0 8 -2 22 01 6 -1 0 -2 22 01 6 -1 2 -2 22 01 7 -0 2 -2 22 01 7 -0 4 -2 22 01 7 -0 6 -2 22 01 7 -0 8 -2 22 01 7 -1 0 -2 22 01 7 -1 2 -2 22 01 8 -0 2 -2 22 01 8 -0 4 -2 22 01 8 -0 6 -2 22 01 8 -0 8 -2 22 01 8 -1 0 -2 22 01 8 -1 2 -2 22 01 9 -0 2 -2 2WTI：活跃合约收盘价 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 10 原油期货周报 目 录 一、行情回顾 ........................................................................... 4 二、基本面分析 ......................................................................... 5 （一）美国原油市场供需情况 ............................................................. 5 （二）全球原油市场供需情况 ............................................................. 7 三、基金持仓情况 ....................................................................... 9 四、后市展望与策略建议 ................................................................. 9 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 10 原油期货周报 插 图 表1 原油期货主力合约价格周数据 ......................................................... 4 表2 美国原油产量、进出口及库存周度数据 ................................................. 5 图1 Brent主力合约走势（美元/桶） ...................................................... 5 图2 WTI主力合约走势（美元/桶） ........................................................ 5 图3 Brent-WTI连续合约价差（美元/桶） .................................................. 5 图4 INE主力合约走势（元/桶） .......................................................... 5 图5 美国石油钻井数及变动（口） ......................................................... 6 图6 美国原油产量及变动（千桶/日） ...................................................... 6 图7 美国原油进口量及变动（千桶/日） .................................................... 6 图8 美国原油出口量及变动（千桶/日） .................................................... 6 图9 裂解价差（美元/桶） ................................................................ 7 图10 美国炼油厂开工率（%） ............................................................. 7 图11 全美商业原油库存（千桶） .......................................................... 7 图12 库欣商业原油库存（千桶） .......................................................... 7 图13 美国汽油库存（千桶） .............................................................. 7 图14 美国馏分燃料油库存（千桶） ........................................................ 7 图15 OPEC原油产量及变动（千桶/日） .................................................... 8 图16 俄罗斯石油产量及变动（千桶/日） ................................................... 8 图17 沙特原油库存、产量及出口（千桶/日） ............................................... 8 图18 OECD石油库存（百万桶） ........................................................... 8 图19 Brent管理基金持仓情况（张） ...................................................... 9 图20 WTI管理基金持仓情况（张） ........................................................ 9 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 10 原油期货周报 一、行情回顾 表1 原油期货主力合约价格周数据 期货合约价格指标上周五周一周二周三周四周五周涨跌周涨跌幅收盘价475.2471.8465.6476.3472.6475.90.70.15最低价472.4467.5464.7469.1471.6473.41.00.21最高价479.7480.