融资融券周报：两融资金继续流入

本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1 页 / 共9页 分析师:赵志浩 执业证书编号：S0730519020001 zhaozh@ccnew.com 021-50588666-8033 研究助理:林晨 linchen@ccnew.com 021-50588666-8026 两融资金继续流入 ——融资融券周报 证券研究报告-金工定期 发布日期：2019年04月08日 相关研究 1 《金融工程：两融资金周流入创2016年以来新高-融资融券周报》 2019-03-11 2 《金融工程：两融资金信心恢复，二月转向净流入-融资融券周报》 2019-03-04 3 《金融工程：两融资金加速流入市场-融资融券周报》 2019-02-25 4 《金融工程：两融资金开始流入市场-融资融券周报》 2019-02-19 5 《金融工程：两融资金继续“去杠杆”-融资融券周报》 2019-01-28 联系人： 李琳琳 电话： 021-50588666-8045 传真： 021-50587779 地址： 上海浦东新区世纪大道1600号18楼 邮编： 200122 投资要点:  两融资金继续净流入。报9,466.51亿元，流入244.04亿元。Wind全A指数收于4470.61，环比上涨5.40%。  上周融资净买入前五的行业分别为化工、计算机、非银金融、有色金属、医药生物，买入额为32.81、30.64、23.74、20.11、17.08亿元；上周融资净卖出的五个行业为汽车、休闲服务、采掘、银行、家用电器。上周净买入额占比前五的行业为化工、国防军工、交通运输、计算机、建筑装饰，流入的比例分别为7.48%、6.24%、5.81%、5.31%、4.55%。  投资建议。目前两融资金连续流入，上周指数涨幅较大，两融资金跟随指数依然是流入，随着市场交易额的重回万亿，融资的买入和偿还额基本都在千亿，两融资金活跃，但是从行业和个股的数据看，已经出现分化，跟行情也比较一致，不再是之前的普涨和资金普遍流入的行情。上周两融余额占A股流通市值的比例约为2%，未来两融余额仍然有上升空间，只是需进一步观察市场运行情况。  本周组合空仓。 风险提示：市场系统性风险。融资余额上升过快导致融资收紧的监管风险；组合完全基于量化模型构建，历史业绩并不能保证未来。 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第2 页 / 共9页 内容目录 1. 两融数据点评 ................................................................................................... 3 1.1. 两融余额走势 ........................................................................................................................ 3 1.2. 行业增量变化 ........................................................................................................................ 4 1.3. 股票增量变化 ........................................................................................................................ 5 1.4. ETF两融规模变化 ................................................................................................................. 6 1.5. 投资策略................................................................................................................................ 6 1.6. 风险提示................................................................................................................................ 7 2. 基于融资融券拐点的量化技术性选股 ............................................................... 7 2.1. 模型基本思路回顾 ................................................................................................................. 7 2.2. 上上期策略表现 ..................................................................................................................... 7 2.3. 策略历史表现 ........................................................................................................................ 8 2.4. 本期更新个股 ........................................................................................................................ 8 2.5. 风险提示................................................................................................................................ 8 图表目录 图1：两融余额走势（亿元） ................................................................................................... 3 图2：A股融资买入额占A股成交额（%）与上证指数（日频） ............................................. 3 图3：A股融资买入额占A股成交额（%）与万得全A指数（周频） ..................................... 3 图4：分行业上周融资净买入额情况......................................................................................... 4 图5：分行业上周融资买入额占比情况 ..................................................................................... 4 图6：策略历史净值 .................................................................................................................. 8 表1：个券融资净买入额前十情况 ............................................................................................ 5 表2：个券融资净卖出额前十情况 ............................................................................................ 5 表3：ETF融资净买入前二十 ................................................................................................... 6 表4：上周组合个股表现 ........................................................................................................... 7 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第3 页 / 共9页 1. 两融数据点评 1.1. 两融余额走势 两融资金继续净流入。报9,466.51亿元，流入244.04亿元。Wind全A指数收于4470.61，环比上涨5.40%。 图1：两融余额走势（亿元） 资料来源：中原证券，wind 融资买入占比震荡回升。A股融资买入额占A股交易额平均为10.49%，环比前一周均值上升0.97%，融资买入占比继续回升，连续几周区间震荡，尽管指数续创新高，但买入占比没有超过之前的高点，有待观察本周的数据。 图2：A股融资买入额占A股成交额（%）与上证指数（日频） 图3：A股融资买入额占A股成交额（%）与万得全A指数（周频） 资料来源：中原证券，Wind 资料来源：中原证券，Wind 3000320034003600380040004200440046004800500070007500800085009000950010000105001100011500融资融券余额 万德全A（右） 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明