机械行业周报：持续关注军民融合、物流自动化、农业植保无人机

东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 机械行业周报20160125-20160131 证券研究报告·行业研究·机械行业 持续关注军民融合、物流自动化、农业植保无人机 投资评级：增持（维持） 投资要点 ◼ 1.推荐组合 隆鑫通用（603766）、三力士（002224）、天奇股份（002009）、双环传动（002472）、应流股份（603308）、南风股份（300004）、东富龙(300171)、康尼机电（603111） ◼ 2.上周市场回顾及策略观点 本周机械设备板块（801890）下跌9.02%，沪深300下跌5.38%，跑输指数3.64%。一月份机械板块跌幅30%，位列申万一级行业跌幅榜第四，整体市盈率TTM为61倍，市净率2.88倍。 持续关注军民融合、物流自动化、农业植保无人机。 军民融合上升为国家战略，军民融合大战略掀起军工集团改革、民参军热潮。关注国家军民融合“十三五”规划进展。推荐关注民参军标的：三力士、隆鑫通用、海特高新、威海广泰、苏试试验等；军工集团改革关注中船防务、国睿科技、中航电测、中航飞机、中航动力、中直股份等。 工业智能化加速推进，持续看好物流自动化和农业植保无人机。我们判断2016年物流自动化和农业植保无人机行业开始高速增长。物流自动化市场千亿级，人工成本高企+物流中心频繁超负载，倒逼智能物流加速渗透，重点关注【天奇股份】、【永利股份】、【山东威达】等；农业植保无人机受益于已经出台的中央1号文件和其经济性和高效性，重点推荐：【隆鑫通用】，关注德奥通航、新安股份等。 ◼ 3.推荐组合核心逻辑和最新跟踪信息 三力士：业绩超预期，大股东大比例增持，军工、量子科技、微纳卫星布局转型仍将持续超预期。预计 2015-17 年 EPS 0.33/0.45/0.55 元,对应 PE 为46/34/28X。 隆鑫通用：看好公司农业植保无人机运营。一号文件正式发布，农业植保前景可期。预计15-17年EPS0.9/1.10/1.30元，对应PE为17/14/12X。 天奇股份：参股力优加强医药物流自动化&发起九洲环境进军环保、中标6978万上汽大通总装线，中长期看好汽车拆解+汽车工业，预计2015-17年摊薄EPS为0.40/0.60/0.80元，PE为35/23/17X。 双环传动：智能装备核心零部件RV减速机国产化稀缺标的。12亿元定增过会。预计2015-17年EPS为0.41/0.46/0.54元，对应PE为46/41/35X。 应流股份：核一级泵阀铸件龙头，民参军优质标的。募投项目加码航空7发动机和燃气轮机叶片，中子吸收材料2016年形成规模销售。预计2015-17年EPS为0.28/0.53/0.56元，PE为77/41/33X。 南风股份：核电业务拐点显现，未来重型金属3D打印技术应用广泛。民用核设备相关许可延续申请获批，与中广核核电运营公司签订协议，进军核电后市场。预计2015-17年EPS为0.21/0.23/0.36元、PE为72/66/42X。 东富龙：携区政府共建重庆精准医疗创新创业平台，制药工业4.0+精准医疗加速转型。预计15-17年EPS为0.66/0.78/0.94元，PE为28/24/20X。 康尼机电：门系统行业龙头，看好铁路后市场，十三五铁路规划符合预期，看好高铁出口投资机会。预计2015-17年EPS0.61/0.85/1.03元，对应PE为34/24/20X。 2016年01月31日 首席证券分析师 陈显帆 执业资格证书号码：S0600515090001 chenxf@dwzq.com.cn 证券分析师 周尔双 执业资格证书号码：S0600515110002 0512-62936113 zhouersh@dwzq.com.cn 联系人 石炯 18589055095 shijiong@dwzq.com.cn 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 机械行业周报20160125-20160131 证券研究报告·行业研究·机械行业 联系人 毛新宇 15221608997 maoxy@dwzq.com.cn 股价走势 相关研究 行业深度报告：中国制造2025——智能制造专题研究：献礼世界机器人大会：大国崛起，中国智造值得中长期布局 2015.11.17 行业深度报告：寻找下一个军工“盛宴“，中国兵器工业集团 2015.10.08 行业深度报告：重磅催化剂将不断出台，建议四季度超配核电2015.09.14 公司深度：华中数控（300161）：稀缺国产数控系统龙头，3C应 用 贡 献 高 业 绩 弹 性 2015.11.16 公司深度：浙富控股（002266）：坚定“大能源+互联网”战略，看好核电、中国好声音双引擎 2015.08.15 公 司 深 度 ： 应 流 股 份 （603308）：15亿 增 发 加 码 航 空 发 动 机 新 产 品 和 员 工 持 股 计 划 2015.07.15 公司深度：东富龙（300171）：快速发展精准医疗，打造制药工业4.0 2015.07.17 公司深度：通裕重工（300185）：新能源环保化发展，智能核废料处理2015．06.15 公司深度：应流股份（603308）：“中国制造2025”始于中国高端铸造2015.06.01 公司深度：纽威股份（603699）：国内最强的工业阀门整体解决方案供应商 2015.02.08 机械行业周报 0125-0131 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 4、上周观点/报告 三力士：合作研发无人系统+微纳卫星，打造空天地海一体化平台 天奇股份：参股力优加强医药物流自动化&发起九洲环境进军环保 机器人2015年业绩预增点评：符合预期，定增+并购助力16年业绩爆发 三力士：2015年业绩预增点评：业绩超预期，持续看好军工+量子科技+卫星转型 华中数控：业绩略低于预期，仍看好3C数控系统+锦明业绩放量 中联重科：要约收购特雷克斯（Terex），若收购成功，中联将成全球第三大工程机械公司 工业4.0点评：《中国制造2025》1+X方案落地！国务院推中国制造2025与互联网+融合 植保无人机事件点评：中央一号文件发布，持续坚定看好农业植保无人机主题 5、上周调研 诺力股份调研纪要——主业轻小型搬运车稳健，积极转型物流仓储整体解决方案提供商 德马科技调研纪要——国产智能输送分拣整体解决方案龙头 中鼎股份调研纪要——16年业绩将高速增长，外延式发展开辟业绩增长点 6、下周调研 无 7、2016年投资建议：大周期向下，中长期布局高端制造，把握创新主题机会 1）中国要跨越目前的“中等收入陷阱”，对标日韩经验发展高端制造势在必行，中国高端制造仍值得中长期布局 我们看好核电主题持续+订单叠加，重点推荐【应流股份】、看好南风股份、中核科技、台海核电、通裕重工、海陆重工等； 标配智能制造，看好国家政策+市场双轮驱动，国产企业进口替代加 机械行业周报 0125-0131 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 速重点推荐【双环传动】、【天奇股份】、【永利股份】；看好华中数控、海得控制、东富龙、机器人；标配高铁，看好高铁出海+城轨普及维持版块高景气，看好康尼机电、鼎汉技术、永贵电气。 2）把握3大主题：量子通信、农用植保无人机、服务机器人 信息安全需求倒逼量子通信加快产业化，我国量子通信市场千亿级、产研世界领先，有望受益国家十三五重大科技项目支持拐点向上，预计“十三五”量子通信领域国家将投入几百亿资金。重点推荐【三力士】,看好四创电子、华工科技。 低渗透率的无人机农业植保方式有望成为我国未来植保主流，目前市场处拐点，看好未来“互联网+农业+无人机”服务一体化带来的千亿市场，重点推荐【隆鑫通用】； 我国服务机器人市场看好其人工智能、语音识别等核心技术，关注川大智胜、劲拓股份、康力电梯、博实股份、GQY视讯等； 8、近期重点关注事件 【工业4.0】李克强强调5举措推进《中国制造2025》实施，“1+X”33个配套X子规划中的11个配套子规划有望于近期落地发布 【工业4.0】中科院沈自所SAP共同发布面向工业4.0智能工厂解决方案 【工业4.0】东莞“一号文”：3年内八成工业企业实现机器换人 【国企改革】地方两会齐吹国企改革号角 产业整合高潮可期 【国企改革】“垄断行业”国企将行混合所有制改革增量试点 【铁路】川藏铁路建设加速 【铁路】中国-瑞典铁路交流座谈会在京召开 【电梯】我国首部《电梯主要部件报废技术条件》国家标准2月1日起正式实施。 【核电】2015年核电占全国发电量3% 节约燃煤5374万吨 【核电】AP1000三代核电依托项目首台主泵顺利安装完成 【核电】国新办发表《中国核应急》，内陆核电站将可期 【仪器仪表】发改委同有关部门制定了《“互联网+”绿色生态三年行动实施方案》，提出要加强资源环境动态监测 【3D打印】骨科巨头Stryker宣布将投资建造3D打印工厂 【3D打印】2015年全球3D打印支出近110亿美元 机械行业周报 0125-0131 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 【无人机】无人机地方相应使用规范有望陆续出台 9.其余核心股票池 中联重科（000157）、三一重工（600031）、中国重工（601989）、中船防务（600685）、机器人（300024）、上海机电（600835）、广日股份（600894）、博实股份（002698）、天瑞仪器（300165）、斯莱克（300382）、南方泵业（300145）、通裕重工（300185）、隆华节能（300263）、海陆重工（002255）、苏大维格（300331）、康力电梯（002367）、先导智能（300450）、鼎汉技术（300011）、开山股份（300257）、宗申动力（001696）、富瑞特装（300228）、卧龙电气（600580）、远大智能（002689）、中核科技（000777）、东方精工（002611）、软控股份（002073）、伊之密（300415）、慈星股份（300307）、杰瑞股份（002353）、海特高新（002023）、威海广泰（002111）、康尼机电（603111）、国睿科技（600562）、四创电子（600990）、新筑股份（002480）、新天科技（300259）、远方光电（300306）、京城股份（600860）、恒立油缸（601100）、巨轮智能（002031）、苏试试验（300416） 10.行业核心观点：持 续 关 注 军 民 融合 、 物 流 自 动化、农业植保无人机 【工业4.0】李克强强调5举措推进《中国制造2025》实施，“1+X”33个配套X子规划中的11个配套子规划有望于近期落地发布 近日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，强调从5个举措推进《中国制造2025》实施：1、推进“互联网+制造”，推进数字化、网络化、智能化制造为抓手，加快