甲醇晨报：预期兑现尚需观察，甲醇突破尚缺动力

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 6 甲醇晨报/期货研究报告 期货市场 甲醇期货量价数据 量价数据主力合约MA905远月合约MA909远月合约MA001收盘价262626602718涨跌483732涨跌幅1.861.411.19最低价256026062672最高价263226642718结算价259826382699成交量2369368924362922成交量变化658244325241330持仓量153571020064625260持仓量变化18081810946388 上游产品期货收盘价 期货单位19/03/1219/03/11涨跌涨跌幅INE原油期货元/桶444.20439.704.501.02Brent原油期货美元/桶66.8266.630.190.29WTI原油期货美元/桶57.4056.770.631.11IPE天然气便士/色姆40.5541.50-0.95-2.29 现货市场 市场地区单位最新值前值涨跌涨跌幅CFR中国主港美元/吨303.00303.000.000.00CFR东南亚美元/吨327.49332.49-5.00-1.50FOB美国海湾美元/吨364.50364.500.000.00FOB鹿特丹欧元/吨285.99285.990.000.00山东中部元/吨24702500-30-1.20山东南部元/吨2510251000.00东北地区元/吨2550255000.00河北元/吨2450245000.00河南元/吨2380238000.00山西元/吨2300230000.00内蒙古元/吨22302200301.36西南地区元/吨2550255000.00安徽元/吨25502520301.19江苏元/吨26002550501.96浙江宁波元/吨26702600702.69福建元/吨26002580200.78国际市场国内市场 报告日期 2019-03-13 - 活跃合约 2 ,0 002 ,2 002 ,4 002 ,6 002 ,8 003 ,0 003 ,2 003 ,4 003 ,6 002 01 7 -0 8 -2 92 01 7 -0 9 -2 92 01 7 -1 0 -2 92 01 7 -1 1 -2 92 01 7 -1 2 -2 92 01 8 -0 1 -2 92 01 8 -0 2 -2 82 01 8 -0 3 -3 12 01 8 -0 4 -3 02 01 8 -0 5 -3 12 01 8 -0 6 -3 02 01 8 -0 7 -3 12 01 8 -0 8 -3 12 01 8 -0 9 -3 02 01 8 -1 0 -3 12 01 8 -1 1 -3 02 01 8 -1 2 -3 12 01 9 -0 1 -3 12 01 9 -0 2 -2 8甲醇活跃合约收盘价，元/吨 研究所 张雅敏 电话：010-84180304 邮件：zhangyamin@guodu.cc 从业资格号：F3048776 预期兑现尚需观察，甲醇突破尚缺动力 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 6 甲醇晨报/期货研究报告 价差结构 类别项目最新值前值涨跌涨跌幅江苏-19052-2527-108.00江苏-1909-38-6830-44.12江苏-2001-99-13132-24.431905-1909-34-4511-24.442001-190592108-16-14.812001-19095863-5-7.94内外价差27.1921.515.6826.38CFR中国-CFR东南亚-24.49-29.495.00-16.95CFR中国-FOB美国-61.50-61.500.000.00跨品种PP-3MA9561061-105-9.90期现价差跨区价差跨期价差 操作建议 3月12日，甲醇期货主力合约开盘后一路上扬，后维持震荡，多空双方均以大幅增仓为主，多头+88105手，空头+61280手；净多头+35215手，净空头+8390手。 就基本面情况而言，本周内蒙古博源等年产能总计175万吨的气头装置均有重启计划，令有大唐多伦年产能168万吨的煤制装置计划开车，短期内国内供应压力不减。今年春季检修较往年有所推迟，3月下旬，内蒙古久泰等年产能共计635万吨的生产装置有检修计划，届时国内供给有望缩紧，但需注意预期能否按时兑现。此前预计3月初复产的伊朗Marjan装置计划推迟至3月中重启，本周或对外盘供给产生一定扰动。当前烯烃装置开工较为积极，3月底至6月有多套装置投产计划，需求端有望继续提振。综合而言，在春检预期与MTO复产的支撑下，期价中枢上移，昨日基差已转为正，若能继续走强，将对期价形成有力支撑。但不可忽视的是，预期兑现存在不确定性，而短期内港口库存高企仍是压制期价上涨的要因，且套保持仓量处于高位，解套流出风险较高，甲醇期价在多空博弈下仍以宽幅震荡为主，向上突破的动力稍显不足，建议未入场者暂行观望。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 6 甲醇晨报/期货研究 一 、相关图表 图1 活跃合约收盘价（元/吨） 图2 活跃合约成交量与持仓量（手） 2,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6002017-08-232017-09-232017-10-232017-11-232017- 12-232018-01-232018- 02-232018-03-232018- 04-232018-05-232018- 06-232018-07-232018- 08-232018-09-232018- 10-232018-11-232018-12-232019-01-232019-02-23甲醇活跃合约收盘价 0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0001,400,0001,600,0001,800,0002,000,0000500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,0004,000,0002017-08-232017-09-232017-10-232017-11-232017- 12-232018-01-232018-02-232018-03-232018-04-232018-05-232018-06-232018-07-232018-08-232018-09-232018- 10-232018-11-232018-12-232019- 01-232019-02-23持仓量（次轴）成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 多头持仓前十名（手） 图4 空头持仓前十名（手） 010,00020,00030,00040,00050,00060,000多单量前值 010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000100,000空单量前值 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 国际现货中间价（美元/吨） 图6 国内现货市场价（元/吨） 200.0250.0300.0350.0400.0450.0500.02017-09-072017-10-072017-11-072017-12-072018-01-072018- 02-072018-03-072018-04-072018-05-072018- 06-072018- 07-072018-08-072018-09-072018-10-072018-11-072018-12-072019-01-072019- 02-07CFR中国主港CFR东南亚FOB美国海湾FOB鹿特丹，欧元/吨 1,5002,0002,5003,0003,5004,0002017- 08-292017- 09-292017- 10-292017- 11-292017- 12-292018- 01-292018- 02-282018- 03-312018- 04-302018- 05-312018- 06-302018- 07-312018- 08-312018- 09-302018- 10-312018- 11-302018- 12-312019- 01-312019- 02-28山东南部河北河南山西内蒙古西南地区江苏浙江宁波 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 6 甲醇晨报/期货研究报告 图7 江苏市场与活跃合约基差（元/吨） 图8 近远月价差（元/吨） -3 00-1 001003005007009002,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,8004,0002017-08-282017-09-282017-10-282017-11-282017- 12-282018-01-282018- 02-282018-03-312018-04-302018-05-312018-06-302018- 07-312018-08-312018- 09-302018-10-312018-11-302018-12-312019-01-312019-02-28基差（次轴）江苏市场价活跃合约结算价 -4 00-3 00-2 00-1 0001002003004002,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6002017-09-062017- 10-062017- 11-062017-12-062018-01-062018-02-062018-03-062018-04-062018-05-062018-06-062018-07-062018-08-062018-09-062018-10-062018-11-062018-12-062019-01-062019- 02-0605-09（次轴）甲醇5月交割甲醇9月交割 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 内外盘价差（元/吨） 图10 CFR中国与CFR东南亚价差（美元/吨） -5 00.0-4 00.0-3 00.0-2 00.0-1 00.00.0100.0200.0300.0400.0500.0600.02,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,8004,0002017-09-072017-10-072017-11-072017- 12-072018-01-072018- 02-072018-03-072018- 04-072018-05-072018-06-072018-07-072018-08-072018-09-072018-10-072018-11-072018-12-072019- 01-072019-02-07内外盘价差（次轴）江苏市场价CFR折算人民币 -1 20.0-1 00.0-8 0.0-6 0.0-4 0.0-2 0.00.020.0200.0250.0300.0350.0400.0450.0500.0