（外汇）数据周报：Highlight，关注中间价是否持续弱于预期

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 金融期货： 张革 021-60812988 zhangge@citicsf.com 从业资格号 F3004355 投资咨询资格号 Z0010982 张菁 021-60812987 zhangjing@citicsf.com 从业资格号 F3022617 投资咨询资格号 Z0013604 联系人： 何颖菲 021-60812985 heyingfei@citicsf.com 近期相关报告： 中信期货研究|（外汇）数据周报 2019 03-10 Highlight：关注中间价是否持续弱于预期 数据跟踪 数据跟踪时间为2019/03/04 至本周五2019/03/08。 数据点 1．USDCNY 中间价分解  USDCNY本周五中间价报6.7235，较上周五下调278点。  跟踪期内，各因素对中间价报价的贡献为：收盘价调整贡献贬值120点，隔夜一篮子货币调整贡献贬值118点，逆周期因子贡献贬值40点。  本周，真实的中间价较彭博预期表现先强后弱。差异（中间价-预测）分别是-3点、-6点、11点、24点和14点。 2．成交持仓  CUS1903本周五成交量4843手，较上周五减少552手  CUS1903本周五持仓量10063手，较上周五减少4608手  CUS1906本周五成交量3304手，较上周五减少372手  CUS1906本周五持仓量12791手，较上周五增加863手  UC1903本周五成交量28689手，较上周五增加50手  UC1903本周四持仓量15469手，较上周四减少4301手  UC1906本周五成交量6912手，较上周五增加1466手  UC1906本周四持仓量13292手，较上周四增加598手 3．基差  CUS1903本周五基差140pips，较上周五增加112 pips。  CUS1906本周五基差143pips，较上周五增加119 pips。  UC1903本周五基差84pips，较上周增加54pips。  UC1906本周五基差92pips，较上周增加60pips。 4．展期  本周五，CUS1903空头展期至CUS1906的年化收益为0%  本周五，UC1903空头展期至UC1906的年化收益为0.1307% 中信期货研究|（外汇）数据周报 2/9 目 录 数据跟踪 ...................................................................................................................................................................... 1 一、外汇现货：美元兑人民币中间价定价分解 ...................................................................................................... 3 二、外汇期货：成交持仓情况 .................................................................................................................................. 4 三、外汇期货：基差情况 .......................................................................................................................................... 6 四、外汇期货：展期情况 .......................................................................................................................................... 7 五、外汇期货：远期曲线结构 .................................................................................................................................. 8 免责声明 ...................................................................................................................................................................... 9 中信期货研究|（外汇）数据周报 3/9 一、外汇现货：美元兑人民币中间价定价分解 图1: USDCNY中间价定价分解 USDCNY本周五中间价报6.7235，较上周五下调278点。跟踪期内，各因素对中间价报价的贡献为：收盘价调整贡献贬值120点，隔夜一篮子货币调整贡献贬值118点，逆周期因子贡献贬值40点。 注：逆周期因子按真实中间价与彭博预测中间价差简单来计算。 数据来源：Wind Bloomberg 中信期货研究部 图2: USDCNY中间价与市场预期差异 本周，真实的中间价较彭博预期表现先强后弱。差异（中间价-预测）分别是-3点、-6点、11点、24点和14点。 数据来源：Wind Bloomberg 中信期货研究部 -400-300-200-10001002003004005002019/01/302019/02/012019/02/032019/02/052019/02/072019/02/092019/02/112019/02/132019/02/152019/02/172019/02/192019/02/212019/02/232019/02/252019/02/272019/03/012019/03/032019/03/052019/03/07上一日收盘价调整隔夜一篮子货币调整逆周期因子调整-80-60-40-20020406066.16.26.36.46.56.66.76.86.972018/12/102018/12/172018/12/242018/12/312019/01/072019/01/142019/01/212019/01/282019/02/042019/02/112019/02/182019/02/252019/03/04央行中间价-预测中间价彭博预测中间价:美元兑人民币 中信期货研究|（外汇）数据周报 4/9 二、外汇期货：成交持仓情况 图3: CUS非季月合约成交、持仓量1 数据来源：Wind Bloomberg 中信期货研究部 图4: CUS季月合约成交、持仓量 数据来源：Wind Bloomberg 中信期货研究部 1 注：横坐标表示合约倒数第N个工作日，下同。 050010001500200025003000350040006057545148454239363330272421181512963CUS非季月合约成交量18111901190219040500100015002000250090868278747066625854504642383430262218141062CUS非季月合约持仓量18111901190219040200040006000800010000120001201151101051009590858075706560555045403530252015105CUS季月合约成交量1809181219031906050001000015000200002500035033732431129828527225924623322020719418116815514212911610390776451382512CUS季月合约持仓量1809181219031906 中信期货研究|（外汇）数据周报 5/9 图5: UC非季月合约成交、持仓量 数据来源：Wind Bloomberg 中信期货研究部 图6: UC季月合约成交、持仓量 数据来源：Wind Bloomberg 中信期货研究部 050001000015000200002500030000350006057545148454239363330272421181512963UC非季月合约成交量1811190119021904010002000300040005000600090868278747066625854504642383430262218141062UC非季月合约持仓量18111901190219040500010000150002000025000300003500040000450001201151101051009590858075706560555045403530252015105UC季月合约成交量180918121903190605000100001500020000250003000035033732431129828527225924623322020719418116815514212911610390776451382512UC季月合约持仓量1809181219031906 中信期货研究|（外汇）数据周报 6/9 三、外汇期货：基差情况 图7: CUS合约基差 数据来源：Wind Bloomberg 中信期货研究部 图8: UC合约基差 数据来源：Wind Bloomberg 中信期货研究部 -400-2000200400600800100090868278747066625854504642383430262218141062CUS非季月合约基差（CUS-CNY)1811190119021904-40