甲醇期货日报：春季检修临近 甲醇乍暖还寒

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 春季检修临近 甲醇乍暖还寒 （评级：震荡） 总结与操作建议： 甲醇站稳2530重要支撑后，重心进一步抬升，意欲测试2700关口压力位。但市场利好支撑力度有限，盘面短暂调整。甲醇现货市场表现强势，价格不断上推。西北主产区企业签单顺利，出货平稳，部分停售。随着甲醇走高，厂家生产利润增加。由于厂家库存不高，心态向好，出厂报价上调。西北地区部分装置负荷下降，但西南地区部分装置恢复运行或者负荷提升，甲醇开工水平略有上涨，但整体变化不大。3月下旬开始，企业检修数量增加，甲醇装置运行负荷将明显下滑，损失产量增加，或出现区域性货源紧张局面。随着下游企业开工回升，甲醇终端需求增加。目前烯烃装置运行稳定，刚需采购为主。传统需求也出现一定程度好转，但开工依旧偏低。甲醇港口库存窄幅回落，但仍在110万吨附近，处于偏高水平。沿海市场受到高库存的影响，涨势略弱。然而实际可流通货源不多，甲醇供需矛盾并不突出。近期煤炭市场表现偏强，成本端提供一定支撑。在春季检修预期下，甲醇基本面向好。短期内，甲醇重心或下探，但空间不大，2530处存在有力支撑。操作上，建议逢低介入多单为宜，等待春检行情到来。此外，可关注甲醇与PP的跨品种套利机会。 一、甲醇期货分析 ............................................................................................................................................. 1 二、甲醇现货市场 ............................................................................................................................................. 1 三、国内甲醇港口库存 ..................................................................................................................................... 2 四、价差与基差 ................................................................................................................................................. 3 五、主力合约持仓报告 ..................................................................................................................................... 4 六、装置运行动态 ............................................................................................................................................. 4 七、主要下游产品价格 ..................................................................................................................................... 5 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作 者：能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2019年3月8日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002013-11-072014-03-072014-07-072014-11-072015-03-072015-07-072015-11-072016-03-072016-07-072016-11-072017-03-072017-07-072017-11-072018-03-072018-07-072018-11-072019-03-070100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002013-11-072014-03-072014-07-072014-11-072015-03-072015-07-072015-11-072016-03-072016-07-072016-11-072017-03-072017-07-072017-11-072018-03-072018-07-072018-11-072019-03-07成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2584 2671 2575 -2.78 2700718 359896 1495980 26264 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、甲醇现货市场 0500100015002000250030003500400045002014-11-072015-03-072015-07-072015-11-072016-03-072016-07-072016-11-072017-03-072017-07-072017-11-072018-03-072018-07-072018-11-072019-03-07福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区1001502002503003504004505002014-11-062015-03-062015-07-062015-11-062016-03-062016-07-062016-11-062017-03-062017-07-062017-11-062018-03-062018-07-062018-11-062019-03-06FOB美国海湾FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1 国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2019-03-06 361.15 297.52 281.06 332.49 2019-03-05 361.15 292.54 281.06 332.49 日度变化 0.00 4.97 0.00 0.00 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 内蒙古地区：甲醇市场窄幅波动，北线地区报价2210-2250元/吨，签单顺利，部分停售；南线地区报价2250元/吨，出货平稳。 陕西地区：甲醇市场盘整运行，关中地区报价2350-2400元/吨，整体签单一般；陕北地区报价2220-2250元/吨，除部分货源供给烯烃外，签单平稳。 山西地区：甲醇市场区间盘整，有2280-2400元/吨附近商谈。 鲁南地区：甲醇市场维持整理，当地主流工厂报价稳定2420-2490元/吨。当地MTO企业需求稳定，下游甲醛部分停车导致接货减少，短时场内等待观望。 河南地区：甲醇市场大稳小动，当地部分工厂有2370-2450元/吨报价商谈，部分厂家新单未定。 江苏地区：甲醇市场需求低迷，现货报盘2550-2600元/吨自提，报盘理性下放，但业者持币观望居多，现货放量明显萎缩。 华南地区：甲醇市场窄幅回落，日内商谈在2550-2600元/吨附近，部分实盘略低。 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-09-072015-11-072016-01-072016-03-072016-05-072016-07-072016-09-072016-11-072017-01-072017-03-072017-05-072017-07-072017-09-072017-11-072018-01-072018-03-072018-05-072018-07-072018-09-072018-11-072019-01-072019-03-07江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-09-072015-11-072016-01-072016-03-072016-05-072016-07-072016-09-072016-11-072017-01-072017-03-072017-05-072017-07-072017-09-072017-11-072018-01-072018-03-072018-05-072018-07-072018-09-072018-11-072019-01-072019-03-07港口库存 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至03月07日，江苏甲醇库存在59.5万吨，缩减3.9万吨。进口和国产货源到货卸货有限，区域内库存消化为主。刚需和转口需求皆存，重要库区排货相对较好。提货量体积提升，库存下降明显，整体可流通货源在13.3万吨。浙江（嘉兴和宁波）地区甲醇库存在26.68万吨，增加1.95万吨。近期进口伊朗船货和少数国产货源陆续抵港卸货，库存积极提升，整体可流通货源在0.5万吨附近，3月中下旬进口船货集中抵达浙江重要下游工厂。华南地区甲醇库存在17.93万吨，增加0.88万吨，整体可流通甲醇货源在8.8万吨附近。福建地区甲醇库存6.6万吨附近，与上周相比持平，整体可流通货源在4.5万吨。 甲醇期货日报 沿海地区甲醇库存窄幅回落，下降至110.71万吨，但仍处于偏高水平，消化速度缓慢。甲醇港口库存居高不下，打压沿海市场甲醇走势。但整体可流通货源不多，预估在27.1万吨附近。据卓创不完全统计，从03月08日至24日中国进口船货到港量在33.64万-34万吨。由于太仓、常州和张家港等等江苏重要库区库容依然紧张且有少数伊朗大船排队卸货中，3月中下旬部分伊朗船货集中去往浙江下游工厂。沿海转口货源多集中在3月上中旬，下旬至月底相对缩量。 四、价差与基差 甲醇1905与1909合约价差为-46，远月合约走强。期货调整走低，现货处于小幅贴水状态，基差为-14。 -1000-800-600-400-20002004006008002014-03-072014-07-072014-11-072015-03-072015-07-072015-11-072016-03-072016-07-072016-11-072017-03-072017-07-072017-11-072018-03-072018-07-072018-11-072019-03-071月-5月5月-9