食品饮料行业周报：五粮液启动营销改革，茅台进行瘦身健体

请务必参阅最后一页股票评级说明和免责声明 证券研究报告：食品饮料行业周报 食品饮料行业 行业投资评级：看好 五粮液启动营销改革，茅台进行瘦身健体 —行业周报（2019.2.18-2.24） 2019年2月25日 行业周报 市场基本状况 上市公司数 89 流通A总市值（亿元） 24558.01 行业自由流通市值（亿元） 10487.27 行业走势  核心观点 受金融市场改革力度和推进力度超出预期，以及中美贸易谈判趋向积极，上周市场持续反弹。其中白酒板块连续上涨，从年初到现在，一二线龙头涨幅均已达到 20%以上。目前白酒板块不断修炼内功，茅台集团发布“最严通知”，全面停止定制、贴牌和未经审批产品这三项业务，对茅台进一步净化市场，提升主品牌知名度和美誉度有促进作用；五粮液启动营销改革，2019年重点是打造以市场为驱动的平台型营销组织，以组织创新支撑战略目标达成，持续推动总部横向专业化、区域纵向扁平化，实现对市场的精耕细作和快速响应。  行业走势回顾 市场整体表现，上周，沪深300指数上涨5.43%，收于3520.12点，其中食品饮料行业上涨1.30%，跑输沪深300指数4.13个百分点，在28个申万一级子行业中排名28。细分领域方面，上周，其他酒类涨幅最大，上涨10.39%，其次是葡萄酒（3.57%）、黄酒（3.17%）、白酒（1.52）；只有肉制品处于下跌状态，下跌（2.33%）。个股方面，*ST椰岛 (21.17%）、科迪乳业（12.58%）、煌上煌（10.54%）、中葡股份（9.03%）、上海梅林（9.02%）有领涨表现。  行业重点数据跟踪 猪肉价格方面，截至 2019 年2月1日，22 个省猪肉均价（周） 为18.54元/千克，同比下跌 14.92%；生猪均价（周）为 11.32元/ 千克，同比下降22.09%；仔猪均价（周）为20.93元/千克，同比下降 32.51%。奶价方面，截至 2018年 2月13日，我国奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格 3.62元/公斤，同比上涨4.00%。  本周行业要闻及重要公告 （1）糖酒快讯报道，2019年1月，全国居民消费价格同比上涨1.7%，酒类消费价格同比上涨1.8%。同时，食品烟酒价格同比上涨2.0%，影响居民消费价格指数（CPI）上涨约0.61个百分点。（2）舍得酒业，2月19日晚间披露年报，公司2018年实现营业收入22.12亿元，同比增长35.02%；净利润3.42亿元，同比增长138.05%。  投资建议 在白酒方面，继续看好白酒板块，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、口子窖、今世缘、顺鑫农业等；大众消费品方面，看好食品行业龙头，建议关注伊利股份、海天味业、安井食品、涪陵榨菜、绝味食品、桃李面包等。 风险提示：宏观经济风险、食品安全风险、市场风格转变风险 分析师 曹玲燕 执业证书编号： S0760511010002 邮箱：caolingyan@sxzq.com 研究助理 和芳芳 邮箱：hefangfang@sxzq.com 地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层 电话：0351-8686990 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 证券研究报告：食品饮料行业周报 请务必参阅最后一页股票评级说明和免责声明 2 目录 1.行业走势回顾 .................................................................... 3 2 行业重点数据跟踪 ................................................................ 5 3.本周行业要闻及重点公告 .......................................................... 7 4.一周重要事项提醒 ................................................................ 9 5.投资建议 ....................................................................... 10 图表目录 图1：申万一级行业及沪深300指数涨跌幅对比（%） ..................................... 3 图2：食品饮料行业各子板块涨跌幅对比（%） ........................................... 3 图3：申万一级行业市盈率TTM（截止本周末） ......................................... 4 图4：食品饮料子板块动态市盈率（截至本周末） ........................................ 4 图5：飞天茅台（53度）出厂价及一号店价格 ........................................ 5 图6: 五粮液、泸州老窖、洋河零售价格跟踪 ........................................... 5 图7：22 个省每周仔猪、生猪、猪肉均价(元/千克) ..................................... 5 图8：22 个省仔猪、生猪、猪肉均价周同比 ............................................. 5 图9：牛奶主产省（区）生鲜乳平均价及同比 （元/公斤） ............................... 6 表1：食品饮料行业个股涨跌幅（%） ................................................... 4 表2：上周食品饮料行业重要资讯 ...................................................... 6 表3 上市公司上周重要公告 ........................................................... 7 表4：一周重要事项提醒 .............................................................. 8 证券研究报告：食品饮料行业周报 请务必参阅最后一页股票评级说明和免责声明 3 1.行业走势回顾 市场整体表现，上周，沪深300指数上涨5.43%，收于3520.12点，其中食品饮料行业上涨1.30%，跑输沪深300指数4.13个百分点，在28个申万一级子行业中排名28。 图1：申万一级行业及沪深300指数涨跌幅对比（%） 数据来源：Wind、山西证券研究所 细分领域方面，上周，其他酒类涨幅最大，上涨10.39%，其次是葡萄酒（3.57%）、黄酒（3.17%）、白酒（1.52）；只有肉制品处于下跌状态，下跌（2.33%）。 图1： 食品饮料行业各子板块涨跌幅对比（%） 数据来源：Wind、山西证券研究所 证券研究报告：食品饮料行业周报 请务必参阅最后一页股票评级说明和免责声明 4 个股方面，*ST椰岛 (21.17%）、科迪乳业（12.58%）、煌上煌（10.54%）、中葡股份（9.03%）、上海梅林（9.02%）有领涨表现。 表1 ：食品饮料行业个股涨跌幅（%） 证券简称 股价（元） 周涨跌幅（%） 所属申万 三级行业 证券简称 股价（元） 周涨跌幅（%） 所属申万 三级行业 *ST椰岛 8.3 21.17 其他酒类 双汇发展 24.12 -4.13 肉制品 科迪乳业 3.4 12.58 乳品 三全食品 7.27 -3.71 食品综合 煌上煌 11.85 10.54 肉制品 安井食品 34.65 -3.24 食品综合 中葡股份 3.02 9.03 葡萄酒 香飘飘 20.78 -2.94 软饮料 上海梅林 8.58 9.02 食品综合 天润乳业 15.12 -2.45 乳品 西藏发展 7.23 8.07 啤酒 龙大肉食 8.37 -2.11 肉制品 百润股份 12.99 8.07 其他酒类 克明面业 13.22 -1.64 食品综合 水井坊 37.19 7.89 白酒 涪陵榨菜 24.33 -1.30 食品综合 麦趣尔 11.81 7.76 乳品 酒鬼酒 18.09 -1.20 白酒 佳隆股份 3.34 7.40 调味发酵品 千禾味业 18.3 -1.19 调味发酵品 数据来源：Wind、山西证券研究所 估值方面，截至本周末食品饮料板块动态市盈率为 26.76，位于申万一级行业中上游位置。食品饮料子板块中，本周其他酒类（55.78）估值排名第一，调味发酵品（45.87）排名第二，啤酒（40.65）排名第三位；软饮料（17.25）、肉制品（18.67）、葡萄酒（24.09）估值分列最后三位。 图3：申万一级行业市盈率TTM（截止本周末） 图4：食品饮料子板块动态市盈率（截至本周末） 资料来源：wind、山西证券研究所 资料来源：wind、山西证券研究所 证券研究报告：食品饮料行业周报 请务必参阅最后一页股票评级说明和免责声明