食品饮料行业研究周报：茅台1935批价回落 或重启产品瘦身计划

本周食品饮料行业研究周报重点关注了茅台1935批价回落和行业瘦身计划。茅台1935批价已回落至1575元/瓶，较一周前回落75元，预计该产品市场投放力度仍在加大。茅台1935被寄予厚望，发力茅台十四五规划，目前系列酒营收126亿元，同比增26.1%，系列酒虽然占比低，但增速较高。茅台或重启瘦身计划，取消10款系列酒，并主推11款产品，主要为公司产品价格带，减少低价产品销量占比，提升收入和利润。市场回顾最近一周食品饮料指数跌幅0.95%，在申万28个行业中排名第23，跑输沪深300指数0.47pct，子行业中保健品（+4.33%）表现较好。投资策略重点推荐：1.常温及低温奶基本盘稳固，发力婴配粉及奶酪业务的奶业巨头伊利股份。2.在细分领域占据龙头地位，拥有良好竞争格局和强势提价能力的，且预计成本将下降的公司，重点推荐涪陵榨菜、百润股份，关注安琪酵母；3.下游需求旺盛，上游议价能力有限，同业竞争中又处于寡头垄断格局中的龙头地位的三元生物；4.行业竞争格局改善，高端化确定性较强的啤酒行业，推荐重庆啤酒、华润啤酒，关注青岛啤酒；5.受疫情影响较小，且存在边际改善的公司，重点推荐怡亚通（白酒品牌运营及营销初现成效）。风险提示地缘战争风险加剧、消费复苏较弱、行业竞争加剧等。