通信行业周报：推进5G白盒小基站商用，中国电信首秀巴展

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 通信行业 行业研究/周报 报告摘要：  上周回顾 上周通信板块区间涨跌幅上涨11.21%，同期沪深300指数上涨5.43%，中小板块指数上涨7.05%，创业板指数上涨7.25%，跑赢沪深300指数5.78个百分点，跑赢中小板块指数4.15个百分点，跑赢创业板指数3.96个百分点。其中电信运营上涨4.67%，通信设备制造上涨11.99%。 上周涨幅居前有：东方通信（600776）67.43%、路通视信（300555）48.08%、大富科技（300134）36.87%、硕贝德（300322）35.61%、泰晶科技（603738）29.86%。 上周跌幅居前有：鼎信通讯（603421）-10.05%、中嘉博创（000889）-0.19%、初灵信息（300250）0.90%、中光防雷（300414）0.98%、光库科技（300620）1.39%。  周观点及投资建议 事件回顾：2019年2月25日至28日，中国电信将联合Intel、H3C在2019年的世界移动通信大会（MWC）上首次展示完整的基于开放无线接入网（O-RAN）概念的5G白盒化室内小基站原型机。这是5G 技术领域的又一重大突破，有利于快速推动白盒化基站技术在5G的正式商用进程。此次展示的5G白盒化小基站支持3300—3600MHz工作频段、4发4收的天线配置模式，可有效解决5G时代室内覆盖的容量难题。基于通用服务器的基带处理单元，实现软硬件解耦，也可以为未来扩展支持移动边缘计算（MEC）等边缘应用功能提供基础（通信世界网） 点评：2018年3月， ORAN由AT&T，中国移动，德国电信，NTT DOCOMO和Orange等联合宣布成立联盟。ORAN联盟是以全球运营商为主的项目，旨在推动新一代无线接入网络的开放水平。O-RAN系统架构对功能模块和接口做了标准化定义，2019年2月6日主流设备商爱立信也宣布加入，获得主流设备商认可。 联盟在基站硬件和软件领域获得了业界大量公司支持和参与开发，正在积极推进中，预计到今年内支持5G商用产品将会推出。我们认为ORAN将会在小基站领域率先取得突破，首先小基站设计相对简单，在4G时期已经存在大量小基站厂商，进入门槛不高；其次小基站厂商均已加入运营商推动的ORAN联盟，获得运营商支持，产品研发与运营商紧密结合，更易受到运营商认可。 基站小型化是5G趋势，5G部署在较高频率上，室内覆盖成为难点，5G室内部署预期将与宏基站同步开展。而传统室分系统无法支持5G新制式，需要全面更新，5G室分市场迎来机遇，测算5G室分市场高达千亿，整体5G小基站市场包含毫米波基站等将达3000亿。 建议关注：中兴通讯、烽火通信、光迅科技、沪电股份、深南电路、东山精密、通宇通讯、世嘉科技、高新兴、移为通信。 其他行业新闻 （1）西班牙沃达丰实现首次5G标准通话（2）爱立信已获10份5G商用合同，MWC前发布一系列5G产品（3）华为助力中信网络完成业界首个单波600G商用（4）中兴获中国移动2018年PC服务器（第二批次）集采70%份额（5）华为发布业界首个CUPS白皮书（6）广东移动完成5G智能电网一阶段外场测试 风险提示 5G发展不及预期；运营商投资不及预期。 通信行业周报 通信行业周报 通信行业周报 通信行业周报 推荐 维持评级 行业与沪深300走势比较 资料来源：wind，民生证券研究院 分析师：杨锟 执业证号： S0100517110001 电话： 021-60876701 邮箱： yangkun@mszq.com 研究助理：杨妙姝 执业证号： S0100118010011 电话： 010-85127532 邮箱： yangmiaoshu@mszq.com [Table_docReport] [Table_docReport] 2019年2月25日 2019年1月14日 2019年1月14日 2019年1月14日 推进5G白盒小基站商用，中国电信首秀巴展 中国移动启动2019年光纤集采：1亿芯公里，投标限价101.5亿元 中国移动启动2019年光纤集采：1亿芯公里，投标限价101.5亿元 中国移动启动2019年光纤集采：1亿芯公里，投标限价101.5亿元 周报/通信行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目 录 MWC前瞻：华为端到端方案助力5G更快照进现实 ..................................................................... 错误!未定义书签。 目 录 .................................................................................................................................................................................... 2 一、行业回顾 ...................................................................................................................................................................... 3 1、上周回顾 ........................................................................................................................................................................ 3 2、周观点及投资建议 ........................................................................................................................................................ 4 二、行业重点新闻 .............................................................................................................................................................. 5 （1）MWC前瞻：华为端到端方案助力5G更快照进现实（资料来源：中国通信网） .......................................... 5 （2）西班牙沃达丰实现首次5G标准通话（资料来源：中国通信网）...................................................................... 5 （3）爱立信已获10份5G商用合同 MWC前发布一系列5G产品（资料来源：中国通信网） ........................... 5 （4）华为助力中信网络完成业界首个单波600G商用（资料来源：中国通信网） .................................................. 5 （5）中兴获中国移动2018年PC服务器（第二批次）集采70%份额（资料来源：中国通信网） ...................... 5 （6）华为发布业界首个CUPS白皮书（资料来源：中国通信网） ............................................................................ 5 （7）广东移动完成5G智能电网一阶段外场测试（资料来源：中国通信网） .......................................................... 6 三、公司重点公告 .............................................................................................................................................................. 6 四、风险提示 ...................................................................................................................................................................... 9 周报/通信行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 一、行业回顾 1、上周回顾 上周通信板块区间涨跌幅上涨11.21%，同期沪深300指数上涨5.43%，中小板块指数上涨7.05%，创业板指数上涨7.25%，跑赢沪深300指数5.78个百分点，跑赢中小板块指数4.15个百分点，跑赢创业板指数3.96个百分点。其中电信运营上涨4.67%，通信设备制造上涨11.99%。 上周涨幅居前有：东方通信（600776）67.43%、路通视信（300555）48.08%、大富科技（300134）36.87%、硕贝德（300322）35.61%、泰晶科技（603738）29.86%。 上周跌幅居前有：鼎信通讯（603421）-10.05%、中嘉博创（000889）-0.19%、初灵信息（300250）0.90%、中光防雷（300414）0.98%、光库科技（300620）1.39%。 图1：通信板块最近一年来市场表现 资料来源：wind，民生证券研究院 上周通信相对估值上升。通信板块PE（TTM）为57.30X，相对沪深300比值为4.96倍，高于一年以来均值4.50倍；通信板块PB（LF）为2.79X，相对沪深300比值为1.99倍，高于一年以来的均值1.83倍。 图2：通信行业PE 图3：通信行业PB 周报/通信行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 资料来源：wind，民生证券研究院 资料来源：wind，民生证券研究院 2、周观点及投资建议 事件回顾：2019年2月25日至28日，中国电信将联合Intel、H3C在2019年的世界移动通信大会（MWC）上首次展示完整的基于开放无线接入网（O-RAN）概念的5G白盒化室内小基站原型机。这是5G 技术领域的又一重大突破，有利于快速推动白盒化基站技术在5G的正式商用进程。此次展示的5G白盒化小基站支持3300—3600MHz工作频段、4发4收的天线配置模式，可有效解决5G时代室内覆盖的容量难题。基于通用服务器的基带处理单元，实现软硬件解耦，也可以为未来扩展支持移动边缘计算（MEC）等边缘应用功能提供基础（通信世界网） 点评：2018年3月，