黑色建材策略日报（玻璃）：观望气氛渐浓，玻璃高位震荡

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 黑色建材组 研究员： 刘洁 010-57762986 liujie@citicsf.com 从业资格号F3005736 投资咨询号Z0010778 陈逍遥 021-60812976 cxy@citicsf.com 从业资格号F0266056 投资咨询号Z0010135 周涛 021-60812984 zhoutao@citicsf.com 从业资格号：F3018906 投资咨询号：Z0011749 联系人： 张骏 021-60812975 zhang_jun@citicsf.com 近期相关报告： 去库存缓慢，上行压力犹存 2016-04-11 乐观情绪再起，反弹空间有限 2016-04-05 楼市调控来袭，玻璃弱势下滑 2016-03-28 中信期货研究|黑色建材策略日报（玻璃） 2016-04-15 观望气氛渐浓，玻璃高位震荡 策略摘要 玻璃： 昨日黑色建材板块整体涨势放缓，前期涨幅较大的部分品种减仓回调，玻璃主力高位缩量震荡，技术面上受5日均线支撑，短期维持偏多格局。夜盘在资金推动下突破前高，呈现强势上攻之势。 现货方面，昨日各区域主流企业报价持稳，华北沙河地区部分企业小幅提价，同时多家企业发出调价通知以制造上涨气氛，目前需求主要来自于当地以及上月有两条生产线冷修的京津唐地区贸易商和加工企业；相比之下，华中、华东等地供需改善依然不足，玻璃企业提价缺乏信心，短期或维持盘整格局。 总体来看，4月份以来玻璃下游需求在季节性因素和宏观预期走强带动下呈现出一定复苏局面，但持续性仍有待考验。此外，供给端潜在产能释放预期犹存，令后市价格上行空间受限，中期反弹仍须谨慎看待。短期来看，黑色板块引发的普涨之势有所放缓，市场观望气氛渐浓，后市犹存短期调整的可能。操作上，空单离场观望。 重点关注： 1.重点市场及厂库报价； 2.玻璃生产线变化； 3.玻璃库存变化； 4.交易所仓单数量变化； 5.宏观经济数据出台及相关政策变化。 风险因子： 1.玻璃装臵大规模冷修停产——减产力度加大； 2.地产投资及新开工大幅反弹——销售端向供给端的有效传导； 3.刺激政策加码——推动市场炒作情绪。 中信期货研究|策略日报（玻璃） 2016年4月15日 2 / 7 行业要闻及监测指标变化 玻璃： （1）昨日郑商所玻璃主力1609合约高位缩量震荡，尾盘报收于997元/吨，微跌0.2%；主力成交缩量至28.8万手左右，持仓维持于18万手左右。近月1605合约小幅上涨，尾盘报收于933元/吨，涨幅0.54%，持仓下滑至1.9万手左右； （2）昨日华北沙河5mm玻璃市场报价（含运费，下同）报1008-1024元/吨，山东巨润报1088元/吨，武汉长利报1080元/吨，均与上一交易日持平；全国重点城市玻璃均价为1180元/吨，环比持平； （3）昨日河北沙河地区期现价差（FG1605）为5元/吨；湖北地区期现价差最低为-33元/吨，山东地区期现价差为15元/吨 （4）昨日郑商所玻璃主力合约前20席位买单增加4606手，增幅8.26%；前20席位卖单增加423手，增幅0.7%； （5）昨日郑商所玻璃仓单总数维持1407张不变； （6）2015年河北省平板玻璃行业累计完成工业销售产值78亿元，同比下降6.4%；主营业务收入73亿元，同比下降12.1%；亏损9亿元，同比减亏0.7亿元； （7）河北省确定2016年水泥和平板玻璃行业淘汰落后和过剩产能任务，将分别淘汰水泥产能200万吨、平板玻璃产能682万重箱； （8）央行对17家金融机构开展MLF操作共2855亿元，其中3个月1270亿元、6个月1585亿元，利率与上期持平，分别为2.75%、2.85%。 中信期货研究|策略日报（玻璃） 2016年4月15日 3 / 7 数据图表： 玻璃 1.期货市场 图 1： 玻璃合约收盘价 单位：元/吨 图 2： 玻璃市场整体流动性 单位：手 800850900950100 0105 0110 0115 0120 0125 0201 5/0 4/2 9201 5/0 5/1 3201 5/0 5/2 7201 5/0 6/1 0201 5/0 6/2 4201 5/0 7/0 8201 5/0 7/2 2201 5/0 8/0 5201 5/0 8/1 9201 5/0 9/0 2201 5/0 9/1 6201 5/0 9/3 0201 5/1 0/1 4201 5/1 0/2 8201 5/1 1/1 1201 5/1 1/2 5201 5/1 2/0 9201 5/1 2/2 3201 6/0 1/0 6201 6/0 1/2 0201 6/0 2/0 3201 6/0 2/1 7010509 0.01.02.03.04.05.06.00100 0000200 0000300 0000400 0000500 0000600 0000201 2/1 2/0 3201 3/0 3/0 3201 3/0 6/0 3201 3/0 9/0 3201 3/1 2/0 3201 4/0 3/0 3201 4/0 6/0 3201 4/0 9/0 3201 4/1 2/0 3201 5/0 3/0 3201 5/0 6/0 3201 5/0 9/0 3201 5/1 2/0 3201 6/0 3/0 3总成交量总持仓量成交/持仓 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 3： 玻璃合约成交量 单位：手 图 4： 玻璃合约持仓量 单位：手 0100 000200 000300 000400 000500 000600 000700 000800 000900 000100 0000201 5/0 4/2 9201 5/0 5/2 0201 5/0 6/1 0201 5/0 7/0 1201 5/0 7/2 2201 5/0 8/1 2201 5/0 9/0 2201 5/0 9/2 3201 5/1 0/1 4201 5/1 1/0 4201 5/1 1/2 5201 5/1 2/1 6201 6/0 1/0 6201 6/0 1/2 7201 6/0 2/1 7010509 0100 000200 000300 000400 000500 000600 000201 5/0 4/2 9201 5/0 5/2 0201 5/0 6/1 0201 5/0 7/0 1201 5/0 7/2 2201 5/0 8/1 2201 5/0 9/0 2201 5/0 9/2 3201 5/1 0/1 4201 5/1 1/0 4201 5/1 1/2 5201 5/1 2/1 6201 6/0 1/0 6201 6/0 1/2 7201 6/0 2/1 7010509 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 5： 玻璃跨期价差 单位：元/吨 图 6： 玻璃主力合约期现价差 单位：元/吨 -60-40-20020406080100120201 5/0 5/1 8201 5/0 6/0 1201 5/0 6/1 5201 5/0 6/2 9201 5/0 7/1 3201 5/0 7/2 7201 5/0 8/1 0201 5/0 8/2 4201 5/0 9/0 7201 5/0 9/2 1201 5/1 0/0 5201 5/1 0/1 9201 5/1 1/0 2201 5/1 1/1 6201 5/1 1/3 0201 5/1 2/1 4201 5/1 2/2 8201 6/0 1/1 1201 6/0 1/2 5201 6/0 2/0 8201 6/0 2/2 21-51-95-9 -200-10001002003004002015/07/012015/07/152015/07/292015/08/122015/08/262015/09/092015/09/232015/10/072015/10/212015/11/042015/11/182015/12/022015/12/162015/12/302016/01/132016/01/272016/02/102016/02/242016/03/092016/03/232016/04/06华东华北华中华南 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（玻璃） 2016年4月15日 4 / 7 2.现货市场 图 7： 全国玻璃市场均价 单位：元/吨 图 8： 重点城市玻璃市场价 单位：元/吨 100 0105 0110 0115 0120 0125 0130 0135 0140 0145 0150 0201 4/0 1201 4/0 3201 4/0 5201 4/0 7201 4/0 9201 4/1 1201 5/0 1201 5/0 3201 5/0 5201 5/0 7201 5/0 9201 5/1 1201 6/0 1201 6/0 3全国重点城市浮法玻璃均价 800100 0120 0140 0160 0180 0200 0220 0240 0260 0280 0200 9/1 2/3 1201 0/0 4/3 0201 0/0 8/3 1201 0/1 2/3 1201 1/0 4/3 0201 1/0 8/3 1201 1/1 2/3 1201 2/0 4/3 0201 2/0 8/3 1201 2/1 2/3 1201 3/0 4/3 0201 3/0 8/3 1201 3/1 2/3 1201 4/0 4/3 0201 4/0 8/3 1201 4/1 2/3 1201 5/0 4/3 0201 5/0 8/3 1201 5/1 2/3 1北京广州上海沈阳武汉 数据来源：中国玻璃信息网 中信期货研究部 图 9： 玻璃市场价差 单位：元/吨 图 10： 玻璃市场价差 单位：元/吨 -150-100-50050100150200250300350400200 9/1 2/3 1201 0/0 4/3 0201 0/0 8/3 1201 0/1 2/3 1201 1/0 4/3 0201 1/0 8/3 1201 1/1 2/3 1201 2/0 4/3 0201 2/0 8/3 1201 2/1 2/3 1201 3/0 4/3 0201 3/0 8/3 1201 3/1 2/3 1201 4/0 4/3 0201 4/0 8/3 1201 4/