黑色建材策略日报（钢材铁矿石）：基本面未见明显压力 钢矿价格仍有支撑

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 黑色建材组 研究员： 刘洁 010-57762986 liujie@citicsf.com 从业资格号F3005736 投资咨询号Z0010778 陈逍遥 021-60812976 cxy@citicsf.com 从业资格号F0266056 投资咨询号Z0010135 周涛 021-60812984 zhoutao@citicsf.com 从业资格号F3018906 投资咨询号Z0011749 联系人： 王雨蒙 010-57762738 wangyumeng@citicsf.com 近期相关报告： 钢矿走势分化 2016-03-28 钢矿拐点未到，短期强势不改 2016-03-21 螺纹铁矿高位整理 2016-03-14 中信期货研究|黑色建材策略日报（钢材铁矿石） 2016-04-01 基本面未见明显压力 钢矿价格仍有支撑 策略摘要 钢材：震荡思路 钢材方面，唐山钢坯涨20至2000元/吨。各地螺纹价格涨跌互现，上海涨10元/吨，北京跌20元/吨，广州跌20元/吨。螺纹1610合约相对上海地区现货价格贴水219元/吨。 热卷现货持平为主，上海、天津、广州持平。热卷1610合约相对上海地区现货价格贴水129元/吨。 观点与操作建议：周四各地现货成交情况略好于前一日，今日沙钢等钢厂将出台4月上旬政策，市场存在看涨心态。4月华东地区钢厂资源投放量较3月有所下降，对当地价格形成一定支撑。目前螺纹热轧社会库存同比仍然偏低，现货偏紧、市场需求相对平稳的局面下，基本面仍未见明显压力。操作上，1610合约维持震荡思路，月间价差方面，可考虑买5抛10正套操作。 重要监测点： 1. 钢材库存，高炉开工率，现货价格。 铁矿石：短期仍有支撑 现货方面，普氏指数持平为54.1美元，港口现货市场价格维稳，成交活跃度有所提升。05合约相对普氏指数贴水26元/吨，相对青岛港贴水27元/吨。 观点与操作建议：美联储方面近日发表鸽派言论，美国加息预期推迟。美元走弱，对大宗商品短期压制放缓。基本面方面，需持续跟踪发货数据，一旦澳巴发货量持续偏高，而钢厂复产进度缓慢，疏港量难以有效增加，港口库存或大幅增加，届时1609合约将面临较大压力。但就短期来看，钢厂利润得到进一步修复，高炉开工率仍较低，复产预期仍存，对铁矿价格形成一定支撑。操作上，前期我们提示的在5-9价差接近40时入场的反套可止盈离场，买矿抛螺头寸继续观望为宜。 重要监测点： 2．北方港口矿石到货量，钢厂铁矿石可用天数，港口库存、疏港量变化。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年4月1日 2 / 7 行业要闻及监测指标变化 钢材市场要闻及监测指标变化： （1）钢铁企业2015年年报密集发布，宝钢股份净利10.13亿元，同比下降82.51%。鞍钢股份、华菱钢铁、沙钢股份、三钢闽光、马钢股份五家钢企均由盈转亏。其中，马钢股份亏损最多，亏损金额高达48.04亿元，公司上一年盈利2.21亿元。鞍钢股份、华菱钢铁、沙钢股份、三钢闽光分别亏损45.93亿元、29.59亿元、8062．18万元和9.29亿元。2014年，上述企业分别盈利9.28亿元、7463.43万元、3521.64万元和3195.27万元。 铁矿石市场要闻及监测指标变化： （1）3月31日普氏铁矿石价格指数为54.1。 （2）3月31日Global ORE现货交易平台无成交。 （3）3月31日进口铁矿石部分成交如下： 名称 品位 价格（元/吨） 数量（吨） 交货地 纽曼粉 62.48% 418 30000 天津港 卡粉 66% 448 10000 曹妃甸港 巴粗 62.69% 400 9000 日照港 （4）3月31日澳大利亚黑德兰港天气情况：晴转多云，风速30km/h。 （5）3月31日澳大利亚丹皮尔港天气情况：晴，风速25km/h。 （6）3月31日巴西图巴朗港天气情况：阵雨，降雨量5mm，风速15km/h。 （7）上周巴西铁矿石发货量为640.49万吨，周环比减少97.93万吨。上周澳大利亚铁矿石发货量为1387万吨，周环比减少124.5万吨；其中发往中国1054.7万吨，周环比下降212.9万吨。 （8）上周北方六港口（青岛+日照+连云港+天津+曹妃甸+京唐）铁矿石到货总量为1078.1万吨，周环比降140.9万吨。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年4月1日 3 / 7 一些重要变化： 图 1：螺纹钢与铁矿石期货比价大涨 图 2：螺纹钢期现贴水缩小 3.50 4.00 4.50 5.00 5.50 6.00 6.50 2013/10/182013/12/182014/02/182014/04/182014/06/182014/08/182014/10/182014/12/182015/02/182015/04/182015/06/182015/08/182015/10/182015/12/182016/02/18RB/I指数 -800-600-400-20002004006008002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/272016/03/27RB05-RB上海 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 3：螺纹钢期货与唐山钢坯价差上涨 图 4：热卷期现贴水缩小 -20002004006008001000120014002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/272016/03/27RB05-唐山钢坯 -400 -300 -200 -100 0 100 200 300 400 2014-05-162014-07-162014-09-162014-11-162015-01-162015-03-162015-05-162015-07-162015-09-162015-11-162016-01-162016-03-16HC05-HC上海 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 5：铁矿石5月期价贴水普氏26 图 6：铁矿石5月期价贴水现货21 -150 -100 -50 0 50 100 2013/10/182014/01/182014/04/182014/07/182014/10/182015/01/182015/04/182015/07/182015/10/182016/01/18DCE05-普氏 -150 -100 -50 0 50 100 2013/10/182014/01/182014/04/182014/07/182014/10/182015/01/182015/04/182015/07/182015/10/182016/01/18DCE05-天津港61.5% 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年4月1日 4 / 7 黑色金属产业链数据跟踪 期货市场价格最新收盘价日涨跌日涨跌幅持仓量成交量RB012073-7-0.34%345726117510RB052292-8-0.35%610544515302RB10217330.14%28681445623002HC012228-15-0.68%5604528HC05242460.25%120498154206HC10229110.04%4971030338I0136771.94%16189037494I05421.58.52.06%248526135172I09389.58.52.23%12026081913184 期货市场价差最新价差RB05-01219RB10-05-119RB01-10-100HC05-01196HC10-05-133HC01-10-63I05-0154.5I09-05-32I01-09-22.5RB-HC-199RB/I5.5663RB/J 2.7122RB/JM3.3803I/J0.4873I/JM0.6073J/JM1.2463 图 7：螺纹钢05合约量价 单位：元/吨，手 图 8：螺纹钢10合约量价 单位：元/吨，手 1500200025003000350040004500500055000200000040000006000000800000010000000120000002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/272016/03/2705成交量05持仓量RB05 150025003500450055000200000040000006000000800000010000000120000002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/272016/03/2710成交量10持仓量RB10 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年4月1日 5 / 7 图 9：螺纹钢05-01