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有色金属策略日报(镍):镍价冲高小幅回落 下沿支撑力度偏强

2016-06-01吴锴、郑琼香中信期货晚***
有色金属策略日报(镍):镍价冲高小幅回落 下沿支撑力度偏强

投资咨询业务资格 证监许可【2012】669号 有色金属 研究员: 吴锴 021-60812994 wukai@citicsf.com 从业资格号:F0270167 投资咨询号:Z0010134 郑琼香 0755-83213347 zhengqx@citicsf.com 从业资格号:F0260068 投资咨询号:Z0002147 联系人: 朱文君 021-60812995 zhuwenjun@citicsf.com 近期相关报告: 菲律宾联合减产 镍价短期延续反弹 2016-02-22 寻底路茫茫 花开待有时 2015-12-30 菲律宾雨季可能不足以提振镍价 2015-10-29 故事依然美好 现实仍旧残酷 2015-09-30 中信期货研究|有色金属策略日报(镍) 2016-06-01 镍价冲高小幅回落 下沿支撑力度偏强 策略摘要 昨日LME市场镍价相对于其他有色金属而言表现偏强,盘中一度冲高上涨近2%,不过之后震荡走低,最终上涨0.95%至8465美元/吨,国内沪镍收于67950元/吨。 现货市场上,上午,金川镍现货较无锡主力合约1606升水100-200元/吨成交,俄镍现货较无锡主力合约1606贴水200元/吨,期镍价格上涨,贸易商出货积极,价格上涨后下游接货意愿减弱,市场活跃度一般,主流成交区间66400-67200元/吨。下午,期镍维持高位,下游采购谨慎,市场活跃度降低,主流成交区间66800-67300元/吨。 菲律宾Global Ferronickel预计今年四季度试运行Ipilan矿业,Ipilan 矿业满负荷生产镍矿年产能为300万吨,将使Global Ferronickel 公司镍矿产能提高一倍。公司所有位于苏里高(Surigao)地区的镍矿都是季节性的。苏里高(Surigao)地区Cagdianao 矿业仅在每年4-10月进行生产运营,而Ipilan矿业将在每年11月-7月份运行。 据新镍网信息,印尼国有控股公司安塔姆( Aneka Tambang (Antam) )与两家德国企业签订价值8亿美金的协议以扩大其镍铁产能。新的冶炼厂计划每年生产19500金属吨镍铁,将令安塔姆目前镍铁产能26000金属吨增加至45500金属吨。 宏观方面,ICM英国电话民调显示支持退欧者占45%,领先支持留欧者3个百分点;网络民调显示支持退欧者占47%,同样领先支持留欧者3个百分点。 综合而言,目前宏观面上两大风险事件美联储加息以及英国退欧仍然悬而未决,给市场带来较大压力。美元指数近期也持续走强。外部条件对镍市场不利。不过基本面上镍价暂时收到Cerro Matoso镍铁矿罢工事件影响及下沿支撑表现偏强,但持续性及力度我们仍需观察,操作上暂时观望为主,需注意下破风险。 主要关注点: 1)内外电解镍及镍铁企业的生产动态 2)宏观政策的变动 3)人民币贬值幅度 4)下游需求恢复程度 中信期货研究|策略日报(镍) 2016年6月1日 2 / 5 重点数据跟踪: 表1:电解镍价格 国内市场(单位:元/吨) 2016-05-31 2016-05-30 日涨跌 沪镍活跃合约 68090 67360 730 沪镍连续合约 67000 65990 1010 物贸镍均价 67400 66200 1200 南储金川镍 67800 66600 1200 国外市场(单位:美元/吨) 2016-05-27 2016-05-26 日涨跌 伦镍3月 8385.00 8350.00 35.00 LMECash /3M -41 -42 1.00 保税区溢价 180 180 0.00 资料来源:Wind中信期货研究部 图1:沪镍期现价差 图2:沪镍期限结构 资料来源:Wind中信期货研究部 图3:镍现货升贴水走势 图4:保税区电解镍溢价(美元/吨) 资料来源:Wind中信期货研究部 -3000 -2000 -1000 0 1000 2000 3000 Jan-16Feb-16Feb-16Mar-16Mar-16Apr-16Apr-16May-16May-16物贸镍均价-沪镍连续价640006500066000670006800069000700001月期2月期3月期4月期5月期6月期7月期2016/05/312016/05/302016/05/27-50 -40 -30 -20 -10 0 Feb-16Feb-16Mar-16Mar-16Mar-16Apr-16Apr-16May-16May-16LME镍Cash-3M050100150200250Feb-16Feb-16Feb-16Mar-16Mar-16Apr-16Apr-16May-16May-16保税区电解镍溢价(美元/吨) 中信期货研究|策略日报(镍) 2016年6月1日 3 / 5 表2:红土镍矿价格 红土镍矿(单位:元/吨) 2016-05-31 2016-05-30 日涨跌 菲律宾:0.9-1.1:48-50% 160.00 160.00 0.00 菲律宾:1.4-1.5:30-35% 190.00 190.00 0.00 菲律宾:1.5-1.6:25-30% 232.50 232.50 0.00 印尼:1.6-1.7:20-25% 278.33 278.33 0.00 印尼:1.8-1.85:15-20% 336.67 336.67 0.00 印尼:1.85-1.9:15-20% 350.00 350.00 0.00 印尼:2.0<20% 436.67 436.67 0.00 资料来源:Wind中信期货研究部 图5:菲律宾红土镍矿走势 图6:印尼红土镍矿走势 资料来源:Wind中信期货研究部 库存 图7:镍库存单位:吨 资料来源: 中信期货研究部 100 120 140 160 180 200 220 240 Feb-16Feb-16Mar-16Mar-16Mar-16Apr-16Apr-16May-16May-16Ni:0.9-1.1Fe:48-50%Ni:1.4-1.5Fe:30-35%Ni:1.5-1.6Fe:25-30%280 330 380 430 480 530 580 Feb-16Feb-16Feb-16Feb-16Mar-16Mar-16Mar-16Mar-16Mar-16Apr-16Apr-16Apr-16Apr-16May-16May-16May-16May-16Ni:1.6-1.7Fe:20-25%Ni:1.8-1.85Fe:15-20%Ni:1.85-1.9Fe:15-20%340000 360000 380000 400000 420000 440000 460000 480000 Jul-15Aug-15Sep-15Sep-15Oct-15Nov-15Nov-15Dec-15Jan-16Jan-16Feb-16全球 中信期货研究|策略日报(镍) 2016年6月1日 4 / 5 表3:镍各地区库存及注销仓单单位:吨 最新库存 日变化 注销仓单 全球 401766 -978 129954 欧洲 111636 -612 48786 亚洲 285348 -366 81102 北美洲 4782 0 66 德国 54 0 24 韩国 10824 -108 5388 荷兰 106050 -612 48252 美国 4782 0 66 瑞典 0 0 0 英国 4980 0 246 比利时 552 0 264 西班牙 0 0 0 新加坡 48510 228 9090 意大利 0 0 0 马来西亚 158520 -48 51348 阿联酋 12042 0 0 安特卫普 552 0 264 巴尔的摩 4764 0 66 资料来源:Wind中信期货研究部 中信期货研究|策略日报(镍) 2016年6月1日 5 / 5 免责声明 除非另有说明,本报告的著作权属中信期货有限公司。未经中信期货有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明,此报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司的商标、服务标记及标记。中信期货有限公司不会故意或有针对性的将此报告提供给对研究报告传播有任何限制或有可能导致中信期货有限公司违法的任何国家、地区或其它法律管辖区域。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议,且中信期货有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 中信期货有限公司认为此报告所载资料的来源和观点的出处客观可靠,但中信期货有限公司不担保其准确性或完整性。中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。此报告不应取代个人的独立判断。中信期货有限公司可提供与本报告所载资料不一致或有不同结论的报告。本报告和上述报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下,我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成投资、法律、会计或税务建议,且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成给予阁下的私人咨询建议。 中信期货有限公司2016版权所有并保留一切权利。 深圳总部 地址:深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场(二期)北座13层1301-1305、14层 邮编:518048 电话:400-990-8826 传真:(0755)83241191 网址:http://www.citicsf.com