打新专刊：丰元股份6月27日申购指南：顶格申购需配市值9.5万元

提供专业适配性金融产品服务 【【热热点点专专刊刊】】以以下下供供证证券券投投资资者者使使用用（（22001166//66//2277）） 丰元股份6月27日申购指南：顶格申购需配市值9.5万元 山东丰元化学股份有限公司将于6月24日(周五)在深交所上市申购,股票简称为“丰元股份”,股票代码为002805,申购代码为002805,总发行数量2000万股,其中网上发行量为2422.9万股,发行价格为5.8元,单账户申购上限为9500股,顶格申购需配市值9.5万元,中签号公布日期为6月29日,中签缴款日期为6月29日(周二)。 提供专业适配性金融产品服务 公司简介 丰元股份主营业务为草酸系列产品(包括工业草酸、精制草酸及草酸衍生品)的研发、生产和销售，所属行业为化工行业。草酸是一种重要的化工原料，被广泛应用于制药(用于制造土霉素、四环素、磺胺甲基异恶唑、维生素 B6 等原料药)、稀土(用于离子型稀土矿采选，稀土元素的分离、提纯)、精细化工(用于 PTA 催化剂回收、钴盐、电子陶瓷、磁性材料、合金粉材料、锂电池正极材料等领域)、纺织印染等诸多领域。目前，公司的主导产品为工业草酸和精制草酸，总产能为 9.5 万吨/年，其中工业草酸产能 8.5 万吨/年，精制草酸产能 1 万吨/年。根据公司调研及行业公开数据分析，2014 年我国草酸产量约 34 万吨，公司 2014 年工业草酸产量为 6.68万吨，产量占比约为 20%。2009 年 11 月起，公司“丰元”商标被评为“山东省著名商标”。2009 年 12 月，公司“丰元牌草酸(II 型)”被评为“山东名牌”产品；2014 年 1 月，公司“丰元牌工业用草酸”被评为“山东名牌”产品。 根据公司对未来的规划，公司预备投向以下三个项目，本次募集资金投资项目按投资项目的轻重缓急排列如下： 提供专业适配性金融产品服务 若本次公开发行的实际募集资金净额少于上述拟投入项目的投资金额，则不足部分由公司通过银行贷款或其他方式自筹解决。 一、年产7.5万吨工业草酸新建项目 本项目的实施,将改变目前产能不足的现状,有助于公司进一步开拓市场,提高市场占有率。同时,本项目将继续改进现有技术工艺和设备,进一步提高产品质量,优化现有产品结构,从而提升公司的核心竞争力。此外,本项目的实施保证公司精制草酸所需原材料的供应,为公司向下游产业链发展打下坚实的基础。本项目主要以玉米淀粉或葡萄糖、硝酸、硫酸、纯碱为原材料,采用“改良碳水化合物氧化法”生产工业草酸。项目建设期为12个月。生产期第一年达产80%,从第二年开始100%达产。2013年12月,本项目一期工程正式投产,预计年产能2.5万吨。 提供专业适配性金融产品服务 二、年产2.5万吨精制草酸新建项目 公司销售收入主要来自工业草酸,报告期,工业草酸销售收入占公司主营业务收入的比例分别为65.08%、75.95%和74.32%。尽管公司生产的工业草酸具有很强的市场竞争力,并且下游市场容量大,但由于国内外经济环境、市场环境的不稳定,公司仍存在产品结构单一所带来的经营风险。本项目的实施有助于公司完善产品结构,增强公司抗风险能力。本项目以工业草酸为原材料生产精制草酸,生产工艺具有流程短、固定资产投资小、能耗低、收率高、产品质量稳定等特点,生产工艺综合技术水平处于国际先进水平。项目建设期为12个月。 三、草酸技术研发中心建设项目 山东省科学技术厅于2011年12月同意本公司组建山东省草酸工程技术研究中心,在此基础上,公司计划将部分募集资金用于“草酸技术研发中心建设项目”的建设。本项目拟在本公司工业草酸生产厂区建设研发大楼和中试车间,占地面积分别为2,825平方米、1,470平方米。根据项目需要,新建研发大楼在利用公司工业草酸生产厂区现有的公共辅助设施的基础上,拟配套建设部分公共设施。项目拟引入二十余名研发人员,购置国内外先进研发设备,进一步提高公司的研发能力和自主创新能力,为公司技术创新提供软硬件支持和实验保障。 草酸行业属有机化学产品制造业，该行业为石化行业的重要分支，因此草酸行业享受石化行业的政策扶持。同时，草酸被广泛的用作有机化工、精细化工、农药等石化行业产品生产所需的重要化学中间体，因此草酸行业的发展亦有利于我国石化行业的振兴。 主要财务状况 提供专业适配性金融产品服务 公司 2016 年 1-3 月实现营业收入 6,150.44 万元，较 2015 年同期下降 25.42%，主要原因是 2016 年第一季度草酸价格较 2015 年同期下滑所致。2016 年第一季度，公司工业草酸和精制草酸平均销售价格分别约为 3,200 元/吨和 4,800 元/吨，与2015 年第四季度持平，较 2015 年同期分别下降约 40%和 25%。虽然 2016 年第一季度主要原材料葡萄糖的平均采购价格较 2015 年同期下降了约 25%，但由于公司净利润对草酸销售价格的敏感性更高，导致 2016 年第一季度公司归属于母公司股东的净利润较 2015 年同期下降 50.78%，但仍超过 2015 年全年的 25%。 发行人预计 2016 年上半年营业收入较去年同期下滑幅度将在 15%~20%，归属于母公司股东的净利润下滑幅度将在25%~30%；2016 年营业收入较 2015 年变化幅度将在-15%~5%，归属于母公司股东的净利润较 2015 年变化幅度将在-10%~10%。 公司风险提示，目前公司的主导产品为工业草酸和精制草酸，其中，报告期工业草酸销售收入占公司主营业务收入的比重分别为 65.08%、75.95%和 74.32%。公司销售收入主要来自工业草酸，存在产品结构单一所带来的经营风险。 主要股本组成 本公司本次发行前的总股本为 7,268.48 万股，本次拟发行股数为人民币普通股 2,422.90 万股，占发行后总股本的 25.00%。 提供专业适配性金融产品服务 赵凤芹系赵光辉的胞妹，赵广坡系赵光辉的堂弟，赵学忠系赵光辉的叔叔。本次发行前，赵光辉、赵凤芹、赵广坡、赵学忠分别持有本公司 4,220 万股、6 万股、25 万股和 8 万股，持股比例分别为 58.06%、0.08%、0.34%和 0.11%。除此之外，其他自然人股东之间不存在配偶关系、三代以内直系和旁系亲属关系。 本次发行前，达晨创世和达晨盛世分别持有本公司 250 万股和 210 万股，持股比例分别为 3.44%和 2.89%。该两位法人股东系由同一管理人——深圳市达晨财智创业投资管理有限公司管理并担任普通合伙人的投资基金。除此之外，公司其他法人股东之间、自然人与法人股东之间不存在关联关系。 附投资要点 提供专业适配性金融产品服务 公司主要竞争优势： 1. 行业地位优势 草酸行业经过多年的市场竞争和优胜劣汰形成了以少数几家企业为核心的高度集中的市场竞争格局，根据公司调研及行业公开数据分析，2014年草酸行业生产规模较大的五家企业占据了约70%的市场份额。公司在十余年的竞争中通过不断积累和研发，形成了工业草酸、精制草酸9.5万吨/年的产能规模，产能、产量和市场占有率多年来均位于行业前三位，奠定了公司在草酸行业的优势地位。根据公司调 研及行业公开数据分析，2014年我国草酸产量约34万吨，公司2014年工业草酸产量为6.68万吨，产量占比约为20%。公司有较强的市场定价权和广泛的客户基础，为公司业务规模的进一步拓展奠定了基础。公司的精制草酸在行业内具有先发优势。精制草酸是草酸行业未来发展的方向，目前国内精制草酸生产企业较少。 公司自2003年即开始涉足精制草酸的研发，2008年开始批量生产和销售，2011年开始出现产销两旺的局面，报告期精制草酸产能利用率和产销率均在100%左右。本次募集资金投资项目——“年产2.5万吨精制草酸新建项目”的实施将进一步巩固、扩大公司在精制草酸领域的优势地位。 2. 工艺选择及技术优势 当前，世界范围内工业草酸的生产工艺主要有五种，生产工艺的选择及其成熟度决定了工业草酸的质量(纯度、介质含量及其稳定性)、生产成本以及环保达标情况。公司采用“改良碳水化合物氧化法”生产工业草酸，确立了公司在产品质量、环保和成本方面的优势。“改良碳水化合物氧化法”是在公司技术带头人赵光辉先生的带领下，在“碳水化合物氧化法”基础上对各项生产工艺和技术指标持续实验，不断升级改造和创新的成果，自主研发了“低温氧化合成法”、“连续浓缩母液闭路循环系统”、“氧化合成工序自动化加料系统”、“自动碱吸收系统”等多项专有技术，在氧化、结晶、尾气处理等工序上均实现了突破。质量方面，与传统“碳水化合物氧化法”相比，公司生产的草酸介质含量更加稳定；与“甲酸钠法”相比重金属含量更低。环保方面，公司将母液吸收工序、水吸收工序、碱吸收工序以及 DeNOx—SCR系统(选择性催化还原脱氮系统)有机结合，有利于实现尾气稳定达标排放，其中公司自主研发的“草酸生产尾气处理工艺”获得了国家发明专利（专利号200910014594.0）；在加强设备管理、减少跑冒滴漏的基础上，发行人自主研发的“连续浓缩母液闭路循环系统”有利于实现工艺水的零排放。“改良碳水化合物氧化法”在成本方面也有较大的优势，详见“3. 成本优势”。公司对生产工艺的正确选择和持续的研发改进是公司在多年的竞争中生存、发展并壮大的基础。 3. 成本优势 公司采用“改良碳水化合物氧化法”生产工业草酸，收率高、能耗低、尾气回收经济性强、工艺流程短，以上因素有效地降低了生产成本。 (1) 收率高、能耗低：“碳水化合物氧化法”一般的氧化反应条件为 65°C-73°C-80°C，而公司自主研发的“低温氧化合成法”生产工艺可在 42°C-49°C-65°C的低温条件下生产工业草酸，实现了工业草酸低温条件下的氧化合成。采用该工艺可降低草酸自分解反应，提高工业草酸收率；同时与“甲酸钠法”相比，可以降低煤炭、电力、水资源的消耗。 提供专业适配性金融产品服务 (2) 循环经济：公司将母液吸收工序、水吸收工序与碱吸收工序有机结合，使得氮氧化物吸收后产出副产物硝酸钠和稀硝酸，其中，硝酸钠可对外出售，稀硝酸可循环利用，公司具备循环经济优势。报告期，公司硝酸钠累计销量约为 4 万吨，实现毛利 529.65 万元。 (3) 工艺流程短：与“甲酸钠法”相比，“改良碳水化合物氧化法”生产工艺流程短，有利于降低成本和快速扩大产能；与传统“碳水化合物氧化法”相比，该工艺特有的“一次连续结晶”、“氧化合成工序自动化加料系统”能够缩短工艺流程，提高自动化水平，提高劳动效率，降低生产成本。 4. 区位优势 本公司生产所需玉米淀粉、葡萄糖(可用葡萄糖母液或古龙酸母液代替)、硝酸等原材料的产区主要分布在北方，其中山东省和河北省是玉米淀粉最主要的生产省份，安徽省、江苏省和山东省浓硝酸产量2013年全国排名前三(来源：中国产业信息网)，国内规模排名前列的葡萄糖生产企业（如山东西王糖业有限公司、山东华义玉米科技有限公司等）也主要集中在山东省内；维生素C生产企业主要分布在江苏、山东、河北和东北。同时，草酸的主要消费市场也主要分布在华北和华东地区。本公司位于山东省，既靠近原材料产区，也靠近草酸的主要消费市场，在原材料采购成本、原材料和产成品的运输成本、客户辐射半径以及快速响应客户需求等方面具备区位优势。TOP↑ 本本期期目目录录 【热点聚焦】 .................................................. 9 十里春风恰如次新股 一文看清本质 ........................... 9 创业板“花式借壳”之路遭堵 PE将何去何从 ................. 14 【IPO舆情】 ................................................. 17 6公司上会 反馈意见聚焦“依赖症”、规范化等问题 ............. 17 科大国创应收账款暴涨 客户集中度较高 .......