黑色建材策略日报：现货挺价提振市场情绪

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 黑色建材组 研究员： 刘洁 010-57762986 liujie@citicsf.com 从业资格号F3005736 投资咨询号Z0010778 张骏 021-60812975 zhang_jun@citicsf.com 从业资格号：F0257735 投资咨询号：Z0011877 周涛 021-60812984 zhoutao@citicsf.com 从业资格号：F3018906 投资咨询号：Z0011749 联系人： 王雨蒙 010-57762738 wangyumeng@citicsf.com 近期相关报告： 华东主流钢厂大幅提价，钢价维持强势 2016-11-02 煤焦继续拉涨，钢价易涨难跌 2016-11-01 成本支撑继续上移，钢价震荡走强 2016-10-27 中信期货研究|黑色建材策略日报 2016-12-02 现货挺价提振市场情绪 策略跟踪 品种 建议 合约 进场日期 进场点位 止损点位 止盈点位 目标点位 黑色金属 螺纹钢 多单减持 1701 16-10-25 2530 2500 3000 3000 铁矿石 多单减持 1701 16-10-25 466 460 540 540 煤炭 焦炭 多单离场 1701 16-9-20 1150 1100 1900 1900 焦煤 多单离场 1701 16-9-20 850-900 800 1400 1400 动力煤 多单离场 1701 16-8-22 480 465 650 650 建材 玻璃 —— —— —— —— —— —— —— 中信期货研究|策略日报（黑色建材） 2016年12月2日 2 / 10 一、行情观点 品种 观点 展望 操作建议 钢材 钢材观点：华东钢厂提价提振市场 （1）主要城市螺纹现货企稳回升。上海地区现货涨40至3110元/吨，折合盘面3206元/吨。 （2）继江苏突击检查中频炉钢厂后，山东中频炉钢厂也开始停产自查。 （3）华东地区钢厂出台12月上旬价格，沙钢、永钢、中天均上调螺纹100元/吨，大幅提振现货市场情绪。 逻辑：环保政策扩散，钢厂提价提振钢价走势。 展望：区间整理 操作建议：1705合约注意3220一线阻力，上行无力时多单可止盈。 区间整理 1705合约注意3220一线阻力，上行无力时多单可止盈。 铁矿石 铁矿石观点：中频炉检查提振矿价 （1）港口现货报价回调，青岛港PB粉涨5至635元/湿吨，折合盘面697元/吨。普氏指数涨6.1至79.1美元。 （2）钢材价格大涨，钢厂采购意愿有所回升。 （3）中频炉检查愈演愈烈，市场预期中频炉退出后将由高炉替代，进而提升铁矿需求预期。 逻辑：钢价回升，中频炉检查提振矿价预期。 展望：高位震荡 操作建议：1705合约570是近期支撑，回调可多单介入。 高位震荡 1705合约570是近期支撑，回调可多单介入。 焦炭 焦炭：环保执行深入，影响焦炭产量 （1）国家环保局进驻陕西临汾，12月1日到12月4日，临汾市所辖钢铁企业高炉全部焖炉，预计影响50%的产量，同时部分焦化厂接到通知需限产至23日，影响当地交谈供应； （2）随着焦炭库存有所回升，钢厂有压价的势头，但焦炭供应偏紧焦化厂仍有涨价意愿，双方博弈加剧； （3）焦炭价格连续多日保持平稳运行，天津港准一级焦维持在2350元/吨，涨跌力量相当双方观望情绪较重。 逻辑：环保政策继续在焦炭主产区加码，对独立焦化厂较多的山西省焦炭产量造成一定的影响，卖方涨价意图渐浓，同时随着焦炭库存在近日有所回升，买方又有压价的意图，买卖双方互相试探，价格多日保持稳定。 展望：高位震荡 操作建议：多单全部离场。 高位震荡 多单离场 焦煤 焦煤：价格保持稳定，生产企业和焦化厂库存均有所回升 （1）随着产量的释放和库存的回升，下游压价筹码增加，价格上涨阻力随时间推移越发加重，价格多日保持稳定。 （2）产地和港口价格继续维持稳定，山西柳林4#焦煤维持在1630元/吨，京唐港山西主焦煤价格1750元/吨，与前日保持稳定； （3）焦化限产持续影响炼焦煤需求，同时目前主产区炼焦煤成交偏弱，观情绪加重； 逻辑：产量释放和库存回升使得价格上涨阻力增加。目前在焦化限产和下游观望情绪的影响下，炼焦煤成交量下滑，观望情绪愈浓。 展望：高位震荡 操作建议：多单全部离场。 高位震荡 多单离场 动力煤 动力煤：发改委表示政府会将动力煤假控制在550-600元/吨之间 （1）近日港口和产地价格继续回落，目前秦港5500大卡的动力煤666元/吨，山西、陕西和内蒙等产地的动力煤价格继续回落10-15元/顿； （2）秦港煤炭库存升至672万吨，较前日上涨20.5万吨，六大电厂存煤可用天数20天，动力煤各环节库存均有所回升。 （3）12月1日召开的全国煤炭交易会上，国家发改委副主任连维良表示，高位震荡 多单离场 中信期货研究|策略日报（黑色建材） 2016年12月2日 3 / 10 煤价绝对不会再次跌破每吨370元的底线，同时政府会采取调控措施使煤价稳定在550至600元/吨左右的合理区间。 逻辑：随着基本面的修复价格继续回落，同时库存回升，国家发改委副主任连维良在全国煤炭交易会上表示，政府会将煤价稳定在550-600元/吨的区间，表明政府不会放松动力煤价格的监管。 展望：高位震荡 操作建议：多单全部离场。 玻璃 玻璃观点：现货涨跌互现，近月止跌企稳 （1）秦皇岛耀华降价16元/吨至1304元/吨，浙江旗滨上涨16元/吨至1528元/吨，沙河市场走势持稳。 （2）云南云腾建材一线点火，日熔量600吨/日。 （3）11月官方PMI为51.7，环比上升0.5，升至两年来高点。 （4）市场杀跌情绪放缓，玻璃主力止跌企稳，近月量仓双双回落。 逻辑：玻璃现货涨跌互现，总体维持北弱南强格局。期货市场板块整体杀跌气氛放缓，玻璃近月止跌企稳，走势偏强于远月，1-5价差回升至20上方。短期来看，市场情绪仍不稳定，短期波动风险犹存，建议谨慎观望为主。 展望：震荡反弹 操作建议：观望或短线操作。 震荡反弹 观望或短线 硅锰 硅锰观点：河钢询盘价再度上调，高位震荡为主 （1）高品位锰矿价格有所松动，天津港加蓬锰矿从11月初的88元/吨度降至82-83元/吨度，而低品锰矿仍有上涨空间，天津港南非半碳酸锰矿从11月初的56元/吨度涨至62元/吨度。 （2）继周二河钢公布12月硅锰询盘价为8900元/吨后，周三询盘价又涨80元/吨至8980元/吨。 逻辑：港口现货锰矿维持高位，期货锰矿报价上扬，且主产区内蒙、宁夏地区电价上调，加上近期运力紧张，运费上涨，成本支撑使得硅锰表现偏强。 展望：高位震荡 操作建议：观望或短线操作。 高位震荡 观望或短线 硅铁 硅铁观点：区间运行 （1）西北主产区75B主流报价持稳于5500-5700元/吨。 （2）12月河钢硅铁招标价格为6200元/吨，环比上涨50元/吨。 逻辑：市场风向标河钢招标价格基本持稳，预计硅铁区间运行为主。 展望：区间运行 操作建议：区间操作。 区间运行 区间操作 中信期货研究|策略日报（黑色建材） 2016年12月2日 4 / 10 二、期货市场监测 表1:黑色建材品种盘面指标日度监测 5-1月84-9上海-主力19-14610-5月-28-10北京-主力-5-1151-10月-5619广州-主力383-2275-1月-65-17上海-主力27-3610-5月-55-32北京-主力37-2461-10月12049广州-主力7-2965-1月-51-9青岛港-主力103-349-5月-33-11-9月84105-1月-5319-5月071-9月52-85-1月-216-619-5月-57201-9月273415-1月-303-569-5月-71121-9月374445-1月-25-20沙河-主力46-319-5月-30湖北-主力182-311-9月2828山东-主力106-315-1月-621369-5月602021-9月2-3385-1月-242189-5月-92701-9月334-88#N/A秦皇岛-主力玻璃跨期价差-14.0#N/A#N/A焦煤跨期价差焦煤基差焦炭跨期价差澳洲二线-主力焦炭基差天津港准一级-主力玻璃基差月间价差最新值螺纹跨期价差233.0动力煤跨期价差动力煤基差#N/A硅铁跨期价差硅锰跨期价差环比变动基差最新值螺纹基差热轧基差铁矿基差普氏指数-主力7511热轧跨期价差环比变动铁矿跨期价差硅铁基差鄂尔多斯-主力396-258 硅锰基差内蒙-主力186-188 数据来源：Wind 中信期货研究部 图1: 螺纹钢跨期价差 图2: 螺纹钢基差 -600-400-20002004006008002015/01/052015/03/052015/05/052015/07/052015/09/052015/11/052016/01/052016/03/052016/05/052016/07/052016/09/052016/11/05RB05-01RB10-05RB01-10 -400-200020040060080010002015/01/022015/03/022015/05/022015/07/022015/09/022015/11/022016/01/022016/03/022016/05/022016/07/022016/09/022016/11/02上海-螺纹主力北京-螺纹主力 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（黑色建材） 2016年12月2日 5 / 10 图3: 铁矿石跨期价差 图4: 铁矿石基差 -150-100-500501001502002015/01/052015/03/052015/05/052015/07/052015/09/052015/11/052016/01/052016/03/052016/05/052016/07/052016/09/052016/11/05I05-01I09-05I01-09 -2002040608010012014