甲醇期货日报：市场风向突变，甲醇表现偏强

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 市场风向突变，甲醇表现偏强 （评级：震荡） 总结与操作建议： 美联储主席耶伦在国会发表半年度货币政策证词，重申等待太久加息是不明智的，美联储在近期某次的会议上加息可能就是适宜的。美元反弹，创两周新高。昨日国内商品期货市场风向转变，收盘大面积飘绿。化工品普遍走低，然而甲醇逆势而上，盘中再次冲高，触及3128，创近三年新高。甲醇主力合约1705成交活跃，继续放量，持仓增加，多头主力增仓明显，夜盘小幅低开。外盘报价继续上调，尤其是CFR中国主港和CFR东南亚价格，国内现货市场也开始躁动，内蒙古、鲁南和陕西等地表现良好，现货价格居高不下是甲醇疯狂的强有力支撑。甲醇主力合约1705稳定运行于五日均线上方，短期走势依旧偏强，上方压力3100，下方支撑3040。 一、甲醇期货分析 .......................................................................... 2 二、甲醇现货市场分析 ...................................................................... 2 三、国内甲醇港口库存 ...................................................................... 3 四、价差与基差 ............................................................................ 4 五、主力合约持仓报告 ...................................................................... 5 六、装置运行动态 .......................................................................... 6 七、主要下游产品价格 ...................................................................... 7 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作者： 能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） 联系方式：010-68573539 /xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2017年2月16日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 第2页 请务必阅读最后重要事项 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002012-02-152012-06-152012-10-152013-02-152013-06-152013-10-152014-02-152014-06-152014-10-152015-02-152015-06-152015-10-152016-02-152016-06-152016-10-152017-02-150100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002012-02-152012-06-152012-10-152013-02-152013-06-152013-10-152014-02-152014-06-152014-10-152015-02-152015-06-152015-10-152016-02-152016-06-152016-10-152017-02-15成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 3069 3128 3060 -1.19 1512598 655036 754888 23434 资料来源：Wind，方正中期研究院 国内商品期货市场风向突然转变，收盘大面积飘绿。化工品普遍走低，然而甲醇逆势而上，盘中再次冲高，触及3128，创近三年新高。甲醇主力合约1705成交活跃，继续放量，持仓增加，多头主力增仓明显。 当日主力合约成交1512598手，增加655036手，持仓量754888手，增加23434手。 二、甲醇现货市场 0500100015002000250030003500400045002013-02-152013-06-152013-10-152014-02-152014-06-152014-10-152015-02-152015-06-152015-10-152016-02-152016-06-152016-10-152017-02-15福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区01002003004005006007002013-02-142013-06-142013-10-142014-02-142014-06-142014-10-142015-02-142015-06-142015-10-142016-02-142016-06-142016-10-142017-02-14FOB美国海湾FOB鹿特丹CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 甲醇期货日报 第3页 请务必阅读最后重要事项 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区甲醇市场出货良好，南线地区货源仍主供烯烃企业，部分厂家对外报价2250元/吨。北线地区部分企业商谈价格在2200-2240元/吨，周内签单基本完成，部分企业停售。华南地区甲醇市场行情转淡，商家报盘在3200-3250元/吨自提，成交主流偏中低端，场内上午积极推涨，成交尚可。鲁南地区甲醇市场继续上涨，当地主力工厂零售报盘2750-2800元/吨，沿海地区走势积极，场内气氛良好。陕西地区甲醇市场稳中向好，关中地区目前主流出厂报价2380-2440元/吨，个别主力工厂提至2530元/吨，近期货源转向华东套利进展顺利，厂家周内销售基本完成；陕北地区工厂报价2250元/吨，货源主供当地烯烃，部分货源火运至华东。江苏江阴常州、张家港和南通甲醇市场高低端放量不足。 截至02月14日，FOB美国海湾价格为394.59美元/吨，CFR中国主港为382.00美元/吨，FOB美国鹿特丹为393.50欧元/吨，CFR东南亚为390.00美元/吨。其中，FOB鹿特丹价格小幅回落，CFR中国主港和CFR东南亚价格继续上调。 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-07-302015-08-272015-09-242015-10-222015-11-192015-12-172016-01-142016-02-112016-03-102016-04-072016-05-052016-06-022016-06-302016-07-282016-08-252016-09-222016-10-202016-11-172016-12-152017-01-122017-02-09江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-07-302015-08-272015-09-242015-10-222015-11-192015-12-172016-01-142016-02-112016-03-102016-04-072016-05-052016-06-022016-06-302016-07-282016-08-252016-09-222016-10-202016-11-172016-12-152017-01-122017-02-09 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至2月9日，江苏甲醇库存在34.04万吨，上涨4.07万吨。节后归来传统需求尚未有全面恢复，故整体货源区域性流动十分有限。另外虽然部分商家和下游工厂多采买了内地山东、苏北、河南和陕西关中等地货源，但由于物流紧张车子和船只偏紧，故从内地发往港口发货速度极为缓慢，内地货源抵港不均。浙江（嘉兴加上宁波）地区库存在26.21万吨，下降1.76万吨。受到浙江兴兴新能源MTO装置仍旧停车检修当中影响，重要下游厂家库存提升明显。华南（不加福建地区）甲醇库存在11.30万吨，减少0.90万吨。福建地区甲醇库存在4.55万吨附近，增加1.05万吨。华南下游复工不足，当地实质性消耗偏少。广西市 甲醇期货日报 第4页 请务必阅读最后重要事项 场由于云贵货源紧张，部分广西商家多去往广东地区采购，在一定程度上消耗了广东当地的库存。且周内抵港进口船货较少，故华南甲醇库存趋势下降。 目前，沿海地区甲醇库存积极走高至76.10万吨，整体可流通货源缩减至19.20万吨附近。据估算，沿海地区2月10日至2月17日抵港进口船货数量在21.82万-22万吨（排除推迟到港的情况下）。 四、价差与基差 截至02月15日收盘，甲醇05 与09 合约价差为101，百分位为83.51%，均值为10.46，标准偏差为97.50，近月合约走强，远月合约贴水扩大，无明显套利机会。江苏地区与05 合约基差为126，期货价格回落，现货价格继续升水。 -800-600-400-20002004006002012-10-152013-02-152013-06-152013-10-152014-02-152014-06-152014-10-152015-02-152015-06-152015-10-152016-02-152016-06-152016-10-152017-02-151月-5月5月-9月9月-1月-800-600-400-20002004006008001000120014002012-10-152013-02-152013-06-152013-10-152014-02-152014-06-152014-10-152015-02-152015-06-152015-10-152016-02-152016-06-152016-10-152017-02-151月-江苏5月-江苏9月-江苏 图4-1 跨期价差 图4-2 期现基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 -300-200-10001002003004002012-06-152012-10-152013-02-152013-06-152013-10-152014-02-152014-06-152014-10-152015-02-152015-06-152015-10-152016-02-152016-06-152016-10-152017-02-15-600-400-2000200400600800100012002012-08-152012-11-152013-02-152013-05-152013-08-152013-11-152014-02-152014-05-152014-08-152014-11-152015-02-152015-05-152015-08-152015-11-152016-02-152016-05-152016-08-1520