原油、沥青周报：供应端持续压制油价 沥青现货维持低迷

请务必阅读最后重要事项 第1页 原油、沥青周报:供应端持续压制油价 沥青现货维持低迷 （评级：原油-震荡,沥青-震荡） 要点： 原油：国际油价连跌后有所企稳，上周利比亚及尼日利亚原油产量增长的消息令市场承压，同时美国原油产量也未停止增长的步伐，但由于当前处于季节性需求旺季，美国原油库存整体保持下降趋势并支撑油价。盘面上，虽然油价在连跌后有所企稳但整体下行趋势尚未改变。 沥青：上周国内华东、华南、华北以及东北地区部分炼厂再度跌价，其他地区持稳，上游原油持续走跌对沥青市场形成拖累，同时降雨天气以及资金紧缺继续影响下游道路施工，沥青需求维持低迷，而供应端依然充裕，炼厂库存小幅增长，整体出货缓慢，现货市场仍存压力。盘面上，沥青主力1709合约继续走跌，短空持有。 原油、沥青周报Crude oil & Bitumen Futures Weekly Report 作者：能源化工组 隋晓影 执业编号：F0284756 投资咨询号：Z0010956 联系方式：010-68578690/ suixiaoying @foundersc.com 成文时间：2017年6月26日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、市场数据 开盘价（美元/桶）收盘价（美元/桶）结算价（美元/桶）涨跌（美元/桶）周涨跌幅（%）成交量（万手）持仓量（万手）持仓量变化（万手）WTI原油0844.6843.1743.01-1.57-3.51256.3753.5543.06Brent原油0847.2145.6145.54-1.76-3.72172.4622.63-12.76合约开盘价（元/吨）收盘价（元/吨）结算价（元/吨）涨跌（元/吨）周涨跌幅（%）成交量（万手）持仓量（万手）持仓量变化（万BU1709231222642260-36-1.57412.3075.138.76BU1712239023442342-34-1.4313.465.481.112017/6/232017/6/18周变化2017/6/232017/6/18周变化国产长三角2200-23002200-23000基差-10-5040国产山东2300-24002350-2450-50跨期价差82784国产华南2300-23502350-2400-50炼厂开工率57%53%4%国产西北3000-32503000-32500炼厂库存39%40%-1%国产东北2650-28002650-28000炼厂利润（元/吨）330365-35国产华北2400-25002500-2550-75仓库139050139960-910国产西南2830-29302930-3030-100厂库4284046350-3510韩国进口-华东2902900合计181890186310-4420韩国进口-华南2952950沥青/Brent原油50.0248.551.47新加坡进口-华东3353350沥青/燃料油1.010.980.03 合约价差（元/吨）期货注册仓单（吨）比价关系期货市场炼厂国产价格（元/吨）进口价格（美元/吨） 二、原油市场综述 沙特国内废黜政变并未给油市带来震荡，伊朗提议扩大减产份额也被其他三个OPEC国家否决，而拥有减产豁免权的利比亚和尼日利亚两国原油产量持续增长令市场担忧，同时美国夏季汽油需求低于往年同期水平进一步打压油价。 库存方面，截至6月16日当周，美国原油库存减少245.1万桶，连续两周录得下滑，美国原油主要交割地库欣库存减少108万桶，前值为减少115.6万桶，美国汽油库存减少57.8万桶，连续三周后首次录得减少。 需求方面，美国能源信息署数据显示，截止6月16日四周，美国成品油需求总量平均每天2017万桶，比去年同期低0.4%；汽油需求四周日均量955.6万桶，比去年同期低1.6%；馏份油需求四周日均数393.3万桶, 比去年同期高4.0%。 基金持仓方面，美国商品期货管理委员会最新统计，截止6月20日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量2118015手，减少58725手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头328764手，比前一周减少30235手。其中多头减少10761手；空头增加19474手。 三、沥青市场综述 上周华南、西南、华北、山东等地沥青价格继续下跌，跌幅在50-100元/吨。南方地区降雨继续影响沥青出货，华东地区在多次降价后出货有所好转，但由于下游需求仍然低迷，因此降价作用不大，西北及 请务必阅读最后重要事项 第3页 东北地区价格仍偏高，整体出货不佳。截止上周末，西北3000-3250，东北2650-2800，华北下跌75至2400-2500，山东下跌50至2300-2400，长三角2200-2300，华南下跌50至2300-2350，西南下跌100至2830-2930元/吨。 上周国内沥青厂装置开工率增至57%，环比增加4个百分点。华南及西南地区开工率持稳在73%的高位，而长三角、华北、东北及西北地区开工率均在50%左右，由于克石化沥青产量减少，西北地区开工率下跌10%，而长三角、华北及东北地区开工率环比均小幅上升。 上周国内主要沥青厂库存小幅跌至39%，环比下降1个百分点。华南地区库存仍高居在50%左右，长三角、西北及东北地区库存在40%左右，而华北地区由于齐鲁石化沥青库存消耗至低位使该区库存将至30%以下。 上周沥青期货仓单总量增至18.189万吨，与前一周相比减少4420吨。其中仓库仓单为13.905万吨，与前一周相比减少910吨，厂库仓单为4.284万吨，与前一周减少3510吨。 四、原油及沥青市场数据跟踪 图1：三大基准原油价格走势 图2：WTI原油与Brent原油走势及价差 20406080100120140WTI原油Brent原油Dubai原油单单位：美元/桶 -5.000.005.0010.0015.0020.0025.0030.00020406080100120140Bre nt-WTI原油价差WTI原油Bre nt原油 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3：NYMEX-RBOB走势 图4：ICE-柴油走势 0.000.501.001.502.002.503.003.50NYMEX-RBOB单位：美元/加仑 01002003004005006007008009001,000I CE-柴油单位：美元/吨 请务必阅读最后重要事项 第4页 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图5：NYMEX RBOB-WTI原油裂解价差 图6：ICE柴油-Brent裂解价差 0510152025303540NYMEX RBOB-WTI裂解价差美元/桶 051015202530I CE柴油-Bre nt原油裂解价差美元/桶 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图7：美国原油库存及WTI原油价格走势对比 图8：WTI原油价格及净持仓量对比 0204060801001200100,000200,000300,000400,000500,000600,000库存量:原油:DOE期货结算价:WTI原油:周 0204060801001200100,000200,000300,000400,000500,000600,000净多头持仓期货结算价(连续):WTI原油:周单位：美元/桶单位：张 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图9：国内各地区重交沥青价格 图10：韩国及新加坡进口沥青到岸价 请务必阅读最后重要事项 第5页 1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000华东地区山东地区华北地区华南地区东北地区西南地区西北地区单位：元/吨 100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00韩国-CIF华东新加坡-CIF华东单位：美元/吨 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图11：原油与沥青价格走势对比 图12：沥青期货库存与价格走势对比 20304050607080901005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,500沥青期货价格Brent原油期货价格元/吨美元/桶 05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,500050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000库存期货:沥青:总计期货结算价(活跃合约):沥青吨 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图13：沥青与原油比价 图14：沥青与燃料油比价 30.0035.0040.0045.0050.0055.0060.0065.0070.0075.0080.00沥青/Brent原油沥青/WTI原油 0.000.200.400.600.801.001.201.401.601.802.000.60100.60200.60300.60400.60500.60600.60700.60沥青/燃料油沥青燃料油美元/吨 请务必阅读最后重要事项 第6页 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第7页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当周收盘价>上周收盘价； 跌：当周收盘价<上周收盘价； 震荡：（当周收盘价-上周收盘价）/上周收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-85881117 传真：010-64636998 方正金融，正在你身边。