2015年5月基金市场绩效分析:股票型、混合型、指数型、债券型、QDII

1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款。  主要观点：  基础市场分析 1、股票市场概况：5月，A股市场继续牛市格局，创业板及中小板涨幅较大，主板市场收益率表现不及创业板，较4月份收益率有所收窄。从全月收益率来看，创业板领涨，其5月份收益率为33.82%；主板市场方面，上证综指和沪深300指数收益率分别为3.83%和1.91%；深成指上涨8.65%。 2、债券市场概况：5月，债券市场价格整体继续上涨，信用债表现优于利率债券种，短期券到期收益率下行幅度多于中长期券。中证转债指数继续向上，5月指数收益率为10.64%。 3、全球金融市场：5月，全球市场整体表现疲软，发达经济体和新兴市场均涨少跌多。全球大宗商品低位震荡，铁矿石继续反弹。  基金绩效分析 4、基金概况：5月，各基金类型均获取正收益，表现最好的基金依然是股票型基金。股票型、混合型、指数型、债券型以及QDII基金月度净值增长率分别为20.64%、13.87%、7.21%、3.93%和0.19%。 5、股票型基金：5月，全市场股票型基金平均收益率为20.64%，优于主板市场平均水平但不及创业板。绝大部分股票型基金取得正收 上海证券基金评价研究中心 联系人：高云鹏 执业证书编号：S0870513120002 邮箱：gaoyunpeng@shzq.com 电 话 ：（021）53519888-1970 2015年5月基金市场绩效分析 股票型、混合型、指数型、债券型、QDII 证券投资基金研究报告/ 基金月报 -- 2015年5月 基金业绩绩效分析 2 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款。 益，仅25只基金份额未跑赢自身业绩比较基准。最近一年月度收益率全部为正。 6、混合型基金：5月，全市场 混合型基金平均收益率为13.87%，优于主板市场平均水平但不及创业板。几乎全部混合型基金均取得正收益，近九成基金跑赢自身业绩比较基准。 7、指数型基金：5月，全市场指数型基金平均收益率为7.21%，收益率介于大盘股指数和中小盘股指数之间。近八成指数型基金均取得正收益，近七成超越自身业绩比较基准。指数型基金最近一年月度收益率全部为正。 8、债券型基金：5月，全市场债券型基金平均净值收益率为3.93%，从历月债券型基金平均收益来看属中高水平，但远落后于同期股票型基金平均水平。最近一年月度收益率全部为正。转债基金收益率居前。 9、QDII基金：5月，QDII净值涨跌参半整体表现疲软，93只运作完整月QDII中49只涨1平43跌，平均净值仅微涨0.19%，连续第二个月收益为正。 基金月报 3 一、基础市场分析 1、股票市场概况 5月，A股市场继续牛市格局，创业板及中小板涨幅较大，主板市场收益率表现不及创业板，较4月份收益率有所收窄。从全月收益率来看，创业板领涨，其5月份收益率为33.82%；主板市场方面，上证综指和沪深300指数收益率分别为3.83%和1.91%；深成指上涨8.65%。 表1、股票市场代表性指数最近12个月单月涨跌幅 2014-6 2014-7 2014-8 2014-9 2014-10 2014-11 2014-12 2015-1 2015-2 2015-3 2015-4 2015-5 上证综指 0.45% 7.48% 0.71% 6.62% 2.38% 10.85% 20.57% -0.75% 3.11% 13.22% 18.51% 3.83% 深成指 -0.29% 8.36% -1.45% 3.04% 1.80% 9.44% 22.35% 1.24% 5.44% 11.93% 12.60% 8.65% 沪深300 0.40% 8.55% -0.51% 4.82% 2.34% 11.98% 25.81% -2.81% 4.03% 13.39% 17.25% 1.91% 数据来源：wind 上海证券基金评价研究中心 截止日期2015年5月 创业板涨幅较多，主板市场稍显落后。5月，大、中、小盘股三种风格的代表性指数中证100、中证200、中证500收益率 分别为-2.63%、10.11%、17.68%。大盘股指数如上证综指、沪深300指数收益率不足10%，而中小板指数月度收益率为25.01%。5月，蓝筹股和创业板指等收益率齐涨。 计算机电子行业5月领涨，金融行业下跌。从行业指数走势来看，28个申万一级行业中，25个行业实现上涨行情，其中计算机行业领涨，月度涨幅高达34.56%；国防军工和电子行业分列二、三位，收益率分别为30.68%和30.12%。三个收益率下跌的行业分别为银行、非银金融和建筑装饰行业，跌幅分别为5.40%、3.44%和1.17%。 图1、2015年5月各类行业指数涨跌幅（%） 基金月报 4 数据来源：wind 上海证券基金评价研究中心 注：行业分类标准为申万一级行业分类 2、固定收益市场概况 2015年以来，央行 采取了较为宽松的货币政策，2-5月均有降准降息决定出台（当前一年期人民币存款基准利率已降至2.25%），这使得货币市场上资金较为充裕，债券市场也因此得到支撑。从基本面来看，经济数据依旧疲软（汇丰PMI连续三个月低于50），CPI维持低位（4月CPI为1.51%）。总体来看，债券市场价格继续上涨，5月份信用债表现优于利率债券种。中证转债指数继续向上，5月指数收益率为10.64%。 利率债方面，一年期债券收益率下行幅度较大，中长期券种到期收益率较4月末出现上行。一年期、五年期及十年期中债国债到期收益率较上月末分别变动-75.53BP、3.91BP和24.51BP。各期限利率债5 基金月报 5 月末到期收益率分别为1.94%、3.29%和3.60%。 图2、银行间固定利率国债收益率曲线 数据来源：wind 上海证券基金评价研究中心 数据时间：2015.5.31&2015.4.30 信用债方面，高评级信用债到期收益率表现与中低评级券种较为一致，一年期券种下行幅度在一年、五年和十年这三个关键期品种中最大，但下行幅度较4月份有所收窄。AAA级一年期中债企业债到期收益率继续下行50.89BP至3.47%，五年及十年期券种下行幅度分别为3.28BP和14.26BP，5月末到期收益率分别为4.35%和4.63%。AA级中债企业债一年期、五年期和十年期债券到期收益率分别下跌38.89BP、19.28BP和21.26BP至4.28%、5.40%和6.24%。 图3、中债企业债到期收益率曲线(AAA) 基金月报 6 中债企业债到期收益率曲线(AA) 数据来源：wind 上海证券基金评价研究中心 数据时间：2015.5.31&2015.4.30 信用利差方面，AAA级企业债各期限信用利差整体走势分化较大。其中五年期和十年期AAA级企业债与国债利差整体呈下行走势，分别低于2013年以来第一四分位数以下17和37个基点，而一年期券种5月 基金月报 7 先有较大幅度下行，至2013年以来第一四分位数以下，月末又快速回升至2013年以来第三四分位数水平以上。5月末，一年、五年和十年期信用利差分别为153.04BP、106.24BP、103.53BP。 图4、2013年以来AAA级企业债信用利差变化情况 数据来源：wind 上海证券基金评价研究中心（数据时间：2013.1.1-2015.5.31） 3、全球金融市场 2015年5月， 全球市场整体表现疲软，发达经济体和新兴市场均涨少跌多。全球大宗商品低位震荡，铁矿石继续反弹。 图5、全球主要股指涨跌幅（%） 基金月报 8 数据来源：wind 上海证券基金评价研究中心（数据时间：2015.5.1-2015.5.31） 发达经济体市场涨少跌多。2015年5月， 受益于流动性推动，日本继续领涨全球发达经济体，单月涨幅达5.28%；欧元区各国窄幅震荡，其中瑞士、荷兰、瑞典等国出现小幅上涨，而西班牙以及核心国家法国、德国则出现小幅调整。美国维持震荡，全月指数基本持平。 中国香港领跌成熟市场。尽管中国内地市场继续大幅上涨，但这一乐观情绪在5月未能传递给香港市场，反而受累全球金融市场的疲软表现而出现-2.52%的向下修正，完成从上月领涨全球成熟市场到本月领跌全球成熟市场的逆转。 新兴经济体市场继续分化。上月领涨的阿根廷、巴西、俄罗斯在本月迎来调整，单月分别大跌10.37%、6.17%、5.88%。泰国、菲律宾等东亚国家延续调整格局，印度、印尼两国则结束其调整趋势，在5月迎来小幅修正，单月分别上涨3.03%、2.55%。 全球大宗商品低位震荡，铁矿石继续反弹。5月前期表现强劲的原油震荡走低，表现出投资者谨慎观望的态度，铁矿石受国际库存下滑和预期国际矿业巨头减缓扩张速度影响继续反弹，但反弹力度明显削弱。铜、铝价格甚至迎来调整。供给充分和美元升值影响国际粮价继续快速下跌，玉米、大豆跌幅均超过3%，仅小麦价格企稳。受益美元走弱贵重金属价格企稳并出现小幅反弹。 表2、大宗商品近两个月价格表现（%） 基金月报 9 2015年5月 2015年4月 DCE铁矿石 4.47 3.12 COMEX白银 3.63 -3.01 NYMEX原油 2.00 25.50 COMEX黄金 1.38 0.03 CBOT小麦 0.95 -7.33 IPE布油