银河期货PP周报

银河期货PP周报能化投资研究部周琴投资咨询资格证号：Z00159432022年8月8日银河能化微信公众号 1GALAXY FUTURES概述项目基本面及变化库存本周PP累库存，总库存增加2.7万吨至42.7万吨，同比下降1.7万吨。其中两油库存环比累库2.7万吨，煤化工、贸易商和港口库存环比持稳。当前库存同期偏低。产量7月PP粒产量240.9万吨，环比增加0.8%，同比增加2.1%，累计同比增长5%。7月检修损失43.5万吨，1-7月累计检修损失228.4万吨，同比增76%（+98.4万吨），8月检修损失预计53.2万吨，环比7月增加近10万吨。本周PP检修损失14.5万吨，环比增加3.3万吨，截至8月5日，PP检修比例在21.2%，检修高位。进出口进口方面，6月份PP进口31.32万吨，环比上月下降8.13%，1-6月PP进口累计下降12.83%。本周外盘报价较上周企稳，低价报盘较前期减少，目前进口依然顺挂，但大型贸易商接货趋于谨慎，而中小贸易商接货依然积极，美金低价成交尚可。一中东供应商对PP共聚报价在980美元/吨。一美国供应商对PP均聚报价在960美元/吨。一韩国供应商对韩国产PP均聚报价在980美元/吨，对韩国产PP共聚报价在990-1000美元/吨。另一韩国供应商对PP均聚报价在950美元/吨。本周PP均聚成交均价在950-960美元/吨，PP共聚成交均价在970-980美元/吨，较上周基本持平。(IHS)出口方面，6月份PP出口16.98万吨，环比上月下降19.85%,1-6月PP出口累计下降1.23%。本周PP均聚出口报价维持在1080-1100美元/吨，尽管近期到东南亚及南美地区的运费都有下降，但是目前出口窗口完全关闭，未闻出口成交。外盘装置方面，马油PP开车有所推迟。（IHS)本周外盘价格下跌，美国价格下跌395美元/吨至1400美元/吨，西北欧价格下跌30美元/吨至1360美元/吨，东南亚价格下跌25美元/吨至975美元/吨。需求1)本周PP库推需求59.5万吨，环比下降9.8万吨。6月PP需求282万吨，同比下降2.1%，累计同比增长1.8%，日耗环比增长4.7%。2）本周塑编行业开工上升1个百分点至45%，同比下降10个百分点。BOPP行业开工上升2个百分点至57%，同比下降5个百分点，注塑行业开工上升1个百分点至49%，同比下降11个百分点。3)本周PP新回料价差200元/吨至1350元/吨。估值本周油制利润大幅上升，油制PP利润上涨960元/吨至-1030元/吨，PDH利润上涨75元/吨至-700元/吨，煤制PP利润上涨190元/吨至750元/吨，进口顺挂，PP估值整体不高。结构本周PP价格走低，PP主力合约周度下跌3.17%至7883，华东拉丝现货下跌2.47%至7900，华东主力基差上涨58至17,9-1价差降3至215,1-5价差上涨43至58。观点估值看，油制利润虽有上涨，但仍旧亏损严重，PP估值不高。当前国内检修在高位，8月检修预计年内最高，新装置基本无增量，进口集中到货在8月后，短期价格震荡偏强。中期面临检修回归+新装置投产+进口增量+出口走弱，中长期方向偏空。 2GALAXY FUTURESPP产业链价格资料来源：卓创、ICIS、wind、隆众、银河期货分类名称2022/8/52022/7/29去年同期周涨跌周涨跌幅年涨跌年涨跌幅分类名称2022/8/52022/7/29去年同期周涨跌年涨跌布伦特现货价101.51114.3173.66-12.8-11.20%2837.81%均聚注塑-拉丝0-206020-60布伦特 主94.6610472.28-9.3-8.98%2230.96%高熔共聚-拉丝15050210100-60WTI 主88.5398.370.23-9.8-9.94%1826.06%低熔共聚-拉丝150100-7050220CFR日本727.25773.25678.38-46-5.95%497.20%纤维-拉丝250100750150-500FOB鹿特丹663.5728.5655.5-65-8.92%81.22%薄壁注塑-拉丝1050900875150175煤动力煤活跃合约收盘价845859882.6-14-1.63%-38-4.26%PP粉料765077808350-130-700江苏出罐2477.525752620-98-3.79%-143-5.44%PP再生6550655067000-150CFR中国283.5283.5318.500.0%-35-10.99%粒料-粉料250320-10-70260甲醇主力247226002634-128-4.92%-162-6.15%新料-回料135015501640-200-290丙烷CFR华东694724696-30-4.14%-2-0.29%PP粉料利润50-3015080-100山东 丙烯710073107700-210-2.87%-600-7.79%进口利润 免税123416(184)-294306江苏 丙烯70757075747500.0%-400-5.35%进口利润 含税(95)200(424)-295329西北 丙烯662566007200250.38%-575-7.99%油制PP利润(1029)(1991)1417961-2447CFR 中国90610711011-165-15.41%-105-10.39%CTP利润752562947190-196PP 01766879238287-255-3.22%-619-7.47%PDH利润(700)(775)2575-724PP 05761079088253-298-3.77%-643-7.79%MTP利润(425)(553)(356)128-70PP 09788381418359-258-3.17%-476-5.69%常州富德综合利润1(35)(222)36223PP华东拉丝现货790081008340-200-2.47%-440-5.28%兴兴综合利润(341)(196)(216)-145-125PP CFR中国(美元)965960111050.52%-145-13.06%宁波富德综合利润(383)(204)138-179-522均聚注塑790080808400-180-2.23%-500-5.95%PP-3MA-1300 01(1216.0)(1285.0)(1287.0)6971高熔共聚805081508550-100-1.23%-500-5.85%PP-3MA-1300 05(968)(937)(1087)-31119低熔共聚805082008270-150-1.83%-220-2.66%PP-3MA-1300 09(833)(959)(843)12610纤维815082009100-50-0.61%-950-10.44%BOPP价格100501010011200-50-1150薄壁注塑895090009225-50-0.56%-275-2.98%BOPP利润8507001560150-710PP 01基差2321775355179PP 05基差2901928798203PP 09基差17-41-195836 PP 1-5价差5815344324PP 9-1价差21521872-3143非标价差替代价差利润下游原油石脑油甲醇丙烯PP基差月差 3GALAXY FUTURES资料来源：卓创、ICIS、wind、隆众、银河期货9179 7224 8022 8325 8600 7760 7978 78837900010002000300040005000600070008000900010000油制成本CTP成本MTP成本:进口甲醇MTP成本:国产甲醇PDH成本PP 进口成本免税PP进口成本含税主力合约现货PP成本对比日期油制成本CTP成本MTP成本:进口甲醇MTP成本:国产甲醇PDH成本PP 进口成本 免税PP进口成本 含税PP主力现货2022/7/2210159768879158297882977347951775078002022/7/25#N/A768879178240887777367953781279002022/7/2610014768879128340878977307946793579502022/7/2710108751479368297887777187934792979502022/7/2810148751480238568876477227938809780502022/7/2910241751480268653887577257941814181002022/8/1#N/A739880298568886977287945808881002022/8/29896728280288482875177277944812181002022/8/39926722480638525872077277944809881002022/8/49618722480938439878577868005792579502022/8/5917972248022832586007760797878837900上周变动82(174)11035646(10)(10)391300本周变动(1061)(290)(3)(328)(275)3637(258)(200)30005000700090001100013000150002021/1/12021/2/12021/3/12021/4/12021/5/12021/6/12021/7/12021/8/12021/9/12021/10/12021/11/12021/12/12022/1/12022/2/12022/3/12022/4/12022/5/12022/6/12022/7/12022/8/1PP成本对比油制成本CTP成本MTP成本:进口甲醇MTP成本:国产甲醇PDH成本PP进口成本含税主力本周油制利润大幅上升，油制PP利润上涨960元/吨至-1030元/吨，PDH利润上涨75元/吨至-700元/吨，煤制PP利润上涨190元/吨至750元/吨，进口顺挂，PP估值整体不高。 4GALAXY FUTURES(4000)(3000)(2000)(1000)01000200030004000500060001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1油制PP利润201120122013201420152016201720182019202020212022-4000-3000-2000-10000100020003000400050001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1MTP利润201120122013201420152016201720182019202020212022-3000-2000-1000010002000300040001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PDH制PP利润2013201420152016201720182019202020212022资料来源：卓创、ICIS、wind、隆众、银河期货(1500.00)(1000.00)(500.00)0.00500.001000.001500.002000.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1宁波富德MTO综合利润20152016201720182019202020212022(3000.00)(2500.00)(2000.00)(1500.00)(1000.00)(500.00)0.00500.001000.001500.002000.002500.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1常州富德MTO综合利润20152016201720182019202020212022-6000-4000-20000200040006000800010