银河期货PVC周报

银河期货PVC周报能化投资研究部周琴投资咨询资格证号：Z00159432022年11月01日银河能化微信公众号 1GALAXY FUTURES概述项目基本面及变化库存上周PVC上游库存环比增加2.7万吨至42万吨，同比增加131%。24万吨。社会库存环比下降2.44万吨至32.8万吨，同比增加100%，16.4万吨。上周整体看库存小幅累库。产量2022年10月PVC粉产量181.4039万吨，较9月份增加3.14%，同比增加9.47%，累计同比增长0.07%。上周PVC开工环比下降1.65个百分点至72.5%，其中电石法开工环比下降1.7个百分点至91%。电石乌海电石价格下降1.3%至3800元/吨，山东电石价格上涨2.4%至4280元/吨，电石利润下降50元/吨至-105元/吨兰炭上周兰炭价格持稳1820元/吨，兰炭利润持稳-207元/吨，兰炭开工环比下降8.4个百分点至48.7%，因新疆疫情管控力度继续升级，个别厂家闷炉停产，故开工率下降幅度较大。进出口9月PVC粉出口11万吨，环比下降15.6%，同比增长7.1%，累计同比增长24.2%，连续4个月环比下降。10月18日，中国台湾台塑11月PVC船期报价下调50-80美元/吨，CIF印度下调80在830美元/吨，CFR中国下调50在790美元/吨，500吨以上优惠10美元/吨。上周PVC生产企业对外出口签单环比减少至0.6万吨，累计待交付量减少至5.3万吨；上周期价格跌至710-720美元/吨FOB，实单商谈。外盘价格上周外盘价格多数持稳，东南亚价格下降10美元/吨至760美元/吨。需求9月PVC消费167.3万吨，环比增长2.9%，同比增长10.8%，累计同比下降4.5%。9月PVC地板出口36.9万吨，环比下降6.1%，同比下降26%，累计同比下降3.3%，连续2个月环比下降。上周下游制品企业开工率在54.15%，环比减少2.38%，同比增加3.46%。型材开机率在44.38%，环比减少3.13%，同比减少1.25%。成本利润兰炭价格持稳1820元/吨，乌海电石价格下降1.3%至3800元/吨，山东电石价格上涨2.4%至4280元/吨，电石利润下降50元/吨至-105元/吨，山东外购电石法利润下降370元/吨至-1500元/吨，上周烧碱价格下降11.2%至1130元/吨，山东氯碱一体化利润下降700元/吨至-940元/吨。观点上周PVC开工环比下降1.6个百分点，烧碱价格大幅下跌，氯碱一体化利润亏损加剧，装置减产初现，但减产力度较弱。上周PVC上游累库2.7万吨，社会库存去库2.4万吨，整体库存小幅累库，高库存仍旧没有缓解，上游库存同比增加131%，社会库存同比增加100%。新产能方面，广西华谊40万吨乙烯法装置和山东信发40万吨电石法装置计划在11月试车，但鉴于目前电石法PVC亏损严重，新产能投放可能会有延迟。需求端，上周出口新增签单维持低位，外盘价格稳中有跌，内需房地产仍旧弱势依旧是最大拖累，且还将面临季节性下滑，内外需依旧悲观。目前减产力度尚小，PVC高库存难解，PVC中短期价格预计偏弱运行。 2GALAXY FUTURES期现价差资料来源：卓创、隆众、银河期货40005000600070008000900010000110001200013000140001/202/203/204/205/206/207/208/209/2010/2011/2012/20PVC 01季节性PVC1701PVC1801PVC1901PVC2001PVC2101PVC2201PVC2301400060008000100001200014000160001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PVC 常州SG-52017201820192020202120220.010.020.030.040.050.060.070.080.090.0100.01/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PVC01合约持仓量201420152016201720182019202020212022(500)(300)(100)1003005007009001100130015001/202/203/204/205/206/207/208/209/2010/2011/2012/20PVC 01基差PVC1501PVC1601PVC1701PVC1801PVC1901PVC2001PVC2101PVC2201PVC2301(200)020040060080010001200140016005/20PVC 1-5价差PVC 1801-PVC1805PVC 1901-PVC1905PVC 2001-PVC2005PVC 2101-PVC2105PVC 2201-PVC2205PVC 2301-PVC2305(400)(200)02004006008009/20PVC 5-9价差PVC1605-PVC1609PVC1705-PVC1709PVC1805-PVC1809PVC1905-PVC1909PVC2005-PVC2009PVC2105-PVC2109PVC2205-PVC2209PVC2305-PVC2309 3GALAXY FUTURES利润资料来源：卓创、隆众、银河期货-5000500100015001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1兰炭利润20152016201720182019202020212022-1000-5000500100015002000250030001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1电石利润20152016201720182019202020212022-3000-2000-100001000200030001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1西北外购电石PVC生产利润20152016201720182019202020212022-1000-500050010001500200025003000350040001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1西北自产电石法生产利润20152016201720182019202020212022-3000-2000-100001000200030001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1山东外购电石法PVC生产利润20152016201720182019202020212022-2000-1000010002000300040001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1山东氯碱一体化利润20152016201720182019202020212022 4GALAXY FUTURES利润资料来源：卓创、隆众、银河期货-10000100020003000400050006000700080009000100001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1华东进口乙烯法PVC生产利润20152016201720182019202020212022-4000-3000-2000-100001000200030004000500060001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1华东进口VCM法生产利润20152016201720182019202020212022-500-400-300-200-10001002003004005001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PVC出口东南亚利润电石法2016201720182019202020212022 5GALAXY FUTURES库存资料来源：卓创、隆众、银河期货010203040506070801/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PVC上游预售2020202120220.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PVC上游库存20192020202120220.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PVC社会库存：华东+华南：卓创2014201520162017201820192020202120220.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PVC华东社会库存：卓创2014201520162017201820192020202120220.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PVC华南社会库存：卓创2014201520162017201820192020202120220.002.004.006.008.0010.0012.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PVC仓单201120122013201420152016201720182019202020212022 6GALAXY FUTURESPVC新增产能资料来源：卓创、隆众、银河期货新装置方面，青岛海晶20万吨新装置9月初投产PVC2022年新装置企业产能工艺投产时间内蒙宜化5电石法2022年1月，内蒙宜化厂区原有30万吨/年PVC装置技改新增5万吨装置，并线完成扩至35万吨。天津大沽80乙烯法2021年8月5日工厂搬迁，开工维持1-2成，2021年12月底老装置关停，新厂40万吨装置开车，1月10日左右停车，1月25日开车，2022年3月底共开了60万吨，4月80万吨全部达产。德州实华20姜钟法2022年1月试车，EDC外购，2022年5月正式投产。青岛海湾20乙烯法2022年9月初投产20万吨聚隆化工40乙烯法2021年5月13日EDC/VCM点火试车，6月29日试车，11月有量销售广西华谊氯碱化工40乙烯法2022年11月试车山东信发40电石法2022年11月试车2022年合计245 7GALAXY FUTURES产量开工资料来源：卓创、隆众、银河期货140150160170180190200210123456789101112PVC产量季节性20172018201920202021202260.0065.0070.0075.0080.0085.0090.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PVC粉开工率20172018201920202021202260.0065.0070.0075.0080.0085.0090.0095.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1电石法PVC粉开工率20172018201920202021202250.0055.0060.0065.0070.0075.0080.0085.0090.0095.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1乙烯法PVC粉开工率20172018201920202021202255.0%60.0%65.0%70.0%75.0%80.0%85.0%90.0%95.0%电石开工与PVC开工率电石开工率电石法PVC开工率 8GALAXY FUTURES分项开工资料来源：卓创、隆众、银河期货 9GALAXY FUTURES电石资料来