铁矿石日报：期矿贴水过大 关注400元关键点位

2015年5月15日 1 / 8 华泰期货研究所 许惠敏 021-68755929 更多资讯请关注：www.htgwf.com 黑色涨跌幅对比： 2 0 1 5 / 5 / 1 4收盘价近一日涨跌近一周涨跌铁矿石422-1.63%-3.43%螺纹钢2363-0.84%-2.03%焦炭909.5-0.44%-2.62%焦煤672-0.52%-2.25% 股价表现： 2 0 1 5 / 5 / 1 4股价近一日涨跌近一周涨跌Vale17.88-0.83%-3.40%Rio Tinto 2955-0.79%-1.45%BHP 31.97-1.63%2.14%FMG2.31-7.97%-7.60% 华泰期货|铁矿石日报 2015-05-15 2015-05-15 期矿贴水过大 关注400元关键点位 总结及持仓建议 钢矿14日继续回调。期矿主力1509跌1.6%至422元/吨，晚间波动不大。螺纹主力跌0.8%至2363元/吨，资金主动布局远月1601。现货矿市仍然坚挺，普式指数周四跌1美元至62美元。螺纹现货在需求压力下持续下跌。钢坯报价跌20至2030元/吨，上海、天津各地螺纹跌10-20元/吨。 宏观乐观预期放缓后，市场焦点逐渐回归矿市基本面。本周以来的发货量、运费数据均表明月末港口到货压力增加。基本面信号印证我们前期关于矿价高位不稳的判断。根据四大矿扩产目标，二季度矿山供应环比较一季度增加3000万吨以上。60$以上的价格源自短期结构性支撑，中长期基本面并不支持。 期现价差角度，空单螺纹较铁矿石相对安全。尽管市场普遍认可矿石基本面后市转弱，但短期港口货源不多，现货依然坚挺。14日，矿石主力较现货贴水60元/吨。螺纹方面，主力较现货仍有30元/吨左右升水，远月1601升水更多。 操作上，矿市走弱仍需等待现货端配合，短期现货依然偏紧，关注后期到港情况。空单仍可轻仓持有，关注400元支撑位，期现倒挂过大不建议加仓。空单可考虑多布局在螺纹端。 盘面报价 国内期货盘面（2015/5/14） 合约收盘价涨跌最高价最低价成交量持仓量持仓变动I1505472-5.41%47247240005862-4000I1509422-1.63%43241928903881080550-48200I1601418-1.42%4264141989021729105670RB15052079-0.05%20902073336025500-1080RB15102363-0.84%239023425247184288149273282RB16012426-0.53%24492403246380324874322435J15058010.00%802801202960-200J1509910-0.44%919901375430189356-14940J1601957-0.36%963948607669666006JM15057500.00%75075028213420-200JM1509672-0.52%681663351606262824-7362JM1601699-0.36%706693269245062资料来源：Wind SGX掉期收盘价（2015/5/14） C o n tra ctD SP (U S$ )Pre v D SPU S$ C h a n g e% C h a n g eD a i l y H i g hD a i l y L o wT Vo l u m e15-Apr58.3159.31-1.00-1.70%59.0057.653015-May55.7557.19-1.44-2.50%58.4555.2520015-Jun54.5055.94-1.44-2.60%55.2552.5012015-Jul53.3854.94-1.56-2.80%54.2552.5011015-Aug52.2553.94-1.69-3.10%54.2552.5012015-Sep51.5053.31-1.81-3.40%54.1551.009015-Oct51.5353.26-1.73-3.30%54.1551.009015-Nov51.2853.01-1.73-3.30%54.1551.009015-Dec50.3852.00-1.62-3.10%48.7548.502016-Jan50.3852.00-1.62-3.10%48.7548.502016-Feb50.3852.00-1.62-3.10%48.7548.502016-Mar48.8850.50-1.62-3.20%48.7548.5020.00 资料来源：SGX 华泰期货研究所 华泰期货|铁矿石日报 2015年5月15日 2 / 8 宏观及行业信息 1、中钢协：4月下旬粗钢产量上升，库存下降 中钢协会员钢企4月下旬粗钢日均产量为179.01万吨，比4月中旬增加6.73万吨，增幅为3.91%。4月下旬末中钢协会员企业钢材库存量为1496.28万吨，比4月中旬末下降171.33万吨，降幅为10.27%。 2、央行年内二次降息 10日下午五时，央行发布降息消息：自2015年5月11日起金融机构人民币一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%，同时，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍。 央行指出，当前，国内经济结构调整步伐加快，外部需求波动较大，我国经济仍面临较大的下行压力。同时，国内物价水平总体处于低位，实际利率仍高于历史平均水平，为继续适当使用利率工具提供了空间。 铁矿石现货普氏62%TSI62%MB62%普氏62%TSI62%MB62%6262.5489493-1--指数-近月1721-外矿-内矿澳PB粉61.5%巴西粉矿64.5%印度粉矿63.5%迁安66%干基含税唐山66%干基不含税邯邢局出厂价干基不含税澳61.5%PB-唐山66%港口报价435470445595465660-3000020100折合标准品480486469565561809现货-近月636851148144钢材现货价格上海三级螺纹天津三级螺纹广州三级螺纹唐山钢坯上海热轧4.75唐山二级钢材现货价格22702210263020302400焦炭860-20-10-120-20-400进口矿国产矿指数（$）折合内盘基准品 资料来源：Wind 华泰期货研究所 华泰期货|铁矿石日报 2015年5月15日 3 / 8 主力持仓 前20主力多空持仓（2015/5/14） 名次会员简称成交量增减名次会员简称持买单量增减1永安期货52993-161961银河期货60410-42032金元期货47839-8532永安期货418039773浙商期货3550358093中国国际311343434北京金鹏15807-29424中信期货293258815东吴期货154224275国泰君安23246-77676中信期货14348-1956国贸期货232064647中国国际14138-39567北京首创22215-2338方正中期1391312778华泰期货1992011979银河期货13883-7669鲁证期货19406-208710广发期货13609547910海通期货16176145911国泰君安1163356511东海期货1612270312光大期货11042393812上海中期1508850613兴证期货1095673913同信久恒138951049114东证期货1056196114方正中期11528-459815大地期货10121-235215新湖期货10880118416华泰期货9822-61216长江期货10296-78817北京首创9171-3217东证期货9924211118五矿期货7740408318道通期货869044019徽商期货763778419恒泰期货7410455520中辉期货7612-111320五矿期货6776-809333750-49553974504826 资料来源：大商所 华泰期货研究所 仓单 黑色商品仓单变动（2015/5/14） 上海#N/A天津港0天津港#N/A天津港#N/A江苏150628日照港0连云港#N/A连云港0浙江2079连云港0日照港#N/A日照港#N/A天津0青岛港0中钢天津港#N/A青岛港#N/A唐山港口物流0河北旭阳0唐山市港口物流#N/A天津港俊0唐山佳华0山西焦炭天津仓储0曹妃甸0青岛兖州焦化0山西焦煤0沙钢国贸0山西美锦煤#N/A美锦能源0中钢股份0山西宏安焦化0河北钢铁0总量1527070#N/A#N/A变动223270#N/A0焦煤螺纹钢铁矿石焦炭 资料来源：Wind 华泰期货研究所 华泰期货|铁矿石日报 2015年5月15日 4 / 8 价差及比价 相同到期日合约对应活跃合约对应2 0 1 5 /5 /1 4大商所S GX内外价差最低价大商所S GX内外价差150547255.75295-Q147253.3846150942351.50109-Q242351.4411160141950.3815*汇率6.2595资料来源：Wind 华泰期货研究所 铁矿石 现货价格走势（2013/10/18-2015/5/14） 近月较港口现货期现价差（2013/10/18-2015/5/14） 350450550650750850950105011502013/10/182014/3/182014/8/182015/1/18普氏折合盘面价澳矿港口折算 400450500550600650700750-100-80-60-40-200204060801002014/1/232014/5/232014/9/232015/1/23近月-现货（左）I1505 资料来源：Wind 华泰期货研究所 螺纹期现价差（2011/1/4-2015/5/14） 铁矿石跨月价差（2014/1/4-2015/5/14） 2400290034003900-500-400-300-200-10001002003004002013/1/22013/11/22014/9/2主力-现货最低价螺纹主力 -80-70-60-50-40-30-20-1001020铁矿石1509-15051601-1509 资料来源：Wind 华泰期货研究所 华泰期货|铁矿石日报 2015年5月15日 5 / 8 螺纹跨月价