金属镍日评报告：外围市场提振，沪镍震荡整理

广州期货金属镍日评报告 研究所 徐闹 2015-12-29 400-020-6388 │ www.gzf2010.com.cn 2 广州期货日评：外围市场提振，沪镍震荡整理 周二，沪镍主力震荡回升，涨0.80%或收69310元/吨，最高69390元/吨，最低67900元/吨。盘口上，持仓量减少14476手，降至463074手，成交量微增至651506手。交易排名显示，主力前20名多头增仓138手，空头减仓2663手，多空分歧减缓。 现货市场：金川镍出厂价70000元/吨，金川挺价，与俄镍现货价差拉大，临近节日下游少量采购，成交一般。金川镍成交较无锡主力1601合约升水扩大至1100元/吨，俄镍较无锡主力合约1601贴水缩窄至300元/吨。金川镍进口盈利微增至1100元/吨左右，俄镍进口盈利微增至150元左右，多数买家采购金川镍报关进口为主。 SMM数据，1.8-1.9%镍矿报价370-420元/吨，均价环比持平，1.4-1.6%镍矿160-270元/吨，均价环比持平；高镍铁自提价695-705元/镍点，均价持平，中镍铁700-720元/镍点，均价下跌10元/镍点，低镍铁1620-1640元/吨，均价持平；无锡市场2.0mm、304/2B太钢（卷）11450元/吨，较上一交易日持平。 消息面：CRU分析称，2015年中国不锈钢产量同比下降约0.72%，达到2151万吨，而2016年的产量增幅将小于2.5%，且增长主要来自于新投产的300系不锈钢项目。同时，货币因素和油价下跌导致全球精炼镍成本下降，预计2016年高成本的中国原生镍产量将下降8%，降至53万吨。随着中国镍铁产量的持续下滑，红土镍矿供应趋于平衡，在全产业链亏损的情况下，2016年的成本压力将向矿山转移。 行业信息面：受到金属价格下跌的影响，2015年1-9月，菲律宾金属矿产产值年减20%至857.8亿披索（18.2亿美元）。菲律宾矿产与地质局表示，镍价的下跌以及中国大陆的需求减少，是导致该国镍产值下滑的主要因素，这也是该国镍产值连续第二年下滑。 截止12月25日，LME电解镍库存445332吨，环比持平，注销仓单169710吨，环比持平；截止上周五，SHFE库存45187吨，环比上周增加3022吨；今日，SHFE期货仓单39884吨，较前一交易日增加928吨。 综合来看，市场普遍看空镍基本面，但当前价位已消化大部分利空，市场对明年中国经济需求仍有期待，镍价下行动能不足。节前现货市场平静，外围市场，美指疲软、油价反弹，提振镍价回升，短期沪镍走势预计震荡整理。操作上，建议投资者观望为主。 3 表一：主要现货报价与基差 类别 最低价 最高价 平均价 涨跌 SMM 66400 68400 67400 -50 南储金川 68800 68800 68800 300 长江镍价 66800 68200 67500 -600 上海金属升贴水 -2110 -1760 保税库溢价 150 165 157.5 0 CIF提单平均溢价 150 165 157.5 0 LME镍升贴水（0-3） -38.5 0 注：以上现货报价均为1#电解镍；表中CIF提单平均溢价、LME镍升贴水、保税库溢价单位均为美元/吨 数据来源：Wind/SMM 图一：沪镍期限结构 数据来源：文华财经 图三：上海现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图四：LME镍现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图二：沪期镍合约间价差 数据来源：文华财经 4 图五：菲律宾镍矿价格 数据来源：Wind/广州期货 图六：镍铁价格 数据来源：Wind/广州期货 图七：镍钢比价 数据来源：Wind/广州期货 图九：LME库存 数据来源：Wind/广州期货 图八：内外盘比值 数据来源：Wind/广州期货 图十：LME仓单 数据来源：Wind/广州期货 5 广州期货研究所金属研究部 联系电话：020-22139859 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。