镍日报：镍价重回震荡区间，本周重点关注利好消息
2015年12月8日 1 / 10 华泰期货|镍日报 华泰期货研究所 吴相锋 021-5860-5291 wuxiangfeng@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 电解镍净进口： 电解镍进出口： 近期相关文章： 镍价回升遭遇压力多单需要更警惕 2015-10-19 镍成本支撑仍强镍价料以反弹为主 2015-10-9 镍价短期支撑仍在但反弹空间依然有限 2015-9-28 -20,000020,00040,00060,000Jan/13Aug/13Mar/14Oct/14May/15净进口 -1500150300020,00040,000Jan/13Oct/13Jul/14Apr/15进口 进口增速 镍价重回震荡区间，本周重点关注利好消息 镍市概述 7日日内，镍价格整体试图反弹，但夜盘重回震荡区间；主要逻辑是上周镍价下方再度显现支撑力量，因此本周需要关注利好消息，当前镍价对利好消息更敏感。不过，镍价上方可能的空间较为有限，主要是镍中期供应压力仍然大，镍价很难过度好转。 市场走势 现货市场电解镍价格走势(元/吨) 现货市场镍铁价格走势(元/镍) 资料来源：华泰期货研究所 行业要闻&价格影响因素： 1、中国的镍供应商计划将12月份产量削减15000公吨，明年计划减产至少20%。中国是全球最大的镍生产国。该决定由包括金川集团、吉恩镍业、新疆新鑫矿业，镍生铁（NPI）生产商青山控股在内的企业上周五在上海召开会议后共同做出。 2、印尼矿业部的一位官员周三称，该国计划在今年年底运营的镍冶炼厂达到八家的基础上，明年再兴建“至少”七座新的冶炼厂。矿业部已收到兴建30家镍冶炼厂的申请，但其中有几个项目已因镍价处于低位和其他问题而被推迟。“由于投资者收手，一些项目需要再融资。大多数投资者来自中国，而中国也陷入了危机，”这位要求匿名的官员表示。该官员还称，新项目中最大的一个每年含镍生铁产量料为25万吨。 3、据smm消息，2015年12月2日，中国六大200系不锈钢厂：青拓、北海诚德、宝钢德盛、河南鑫金汇、连云港华乐合金、福建吴航，主要负责人在福建福安召开会议，最后一致达成了减产共识，计划自12月起联合减产30%，不再低价竞销。 资料来源：华泰期货研究所 0100200300Nov/09Jun/11Jan/13Aug/14千 价格:电解镍:天津 日 价格:电解镍:上海 日 6001,0001,4001,8001,5002,5003,5004,500Nov/09价格:镍铁:FeNi2以下:山东 日 元/吨 价格:镍铁:FeNi4-6:山东 日 元/镍点 镍价格影响因素： 供需基本面 偏空 现货市场 中性 镍铁供应 中性 美元 中性 电解镍供应 中性 量仓 中性 实体需求 偏空 信息面 中性 ——镍日报 2015年12月8日 华泰期货|镍日报 2015年12月8日 2 / 10 镍市简评：镍价重回震荡区间，本周重点关注利好消息 现货市场：上海现货市场电解镍报69300-70500元/吨，其中上海市场金川镍报在70300，俄镍报在69500附近。 中期逻辑：当周，沪伦比值处于相对高位，镍进口窗口打开，全球镍库存压力预计将向国内传导。而中期展望市场逻辑不变，2016年印尼镍铁产能释放量仍然较大。印尼镍供应重返全球市场以及新喀里多尼亚解禁对中国镍矿出口，整体镍生产成本有望降低，中期镍价仍然看空。印尼镍铁产能增加仍然比较确定；高镍铁取代低镍铁+精炼镍的过程仍然在持续。 应对策略：当周镍矿价格平稳，港口库存较低，短期镍价格有一定的成本支撑，不过，10月份自印尼的镍铁进口创历史新高，来自国外的镍铁压力较重，将压制镍价持续低迷。 7日日内，镍价格整体试图反弹，但夜盘重回震荡区间；主要逻辑是上周镍价下方再度显现支撑力量，因此本周需要关注利好消息，当前镍价对利好消息更敏感。不过，镍价上方可能的空间较为有限，主要是镍中期供应压力仍然大，镍价很难过度好转。 持仓和成交：沪期镍指数12月7日成交量986772手（含夜盘成交量），持仓量至464222手，成交持仓比率2.12。指数投机活跃度较上个交易日变动不大。 操作建议：镍价关注利好消息 镍价自8万下跌过程中伴随诸多利空，已转化为现实压力，但7万/吨下方不太好寻找下跌空间，而此前市场曾试探上方空间也较为难寻，短期镍价或围绕7万元/吨均衡价格震荡。尽管短期上下空间均难过度打开，但是因上周下方空间再度证明较难寻找，此外，周内美元指数降幅较大，本周关注美元可能带来的支撑。 项目 2015/12/4 2015/12/7 变动 一天 年初以来 期货价格 LME3月镍价（美元/吨） 8985 8765 -220 -6383 沪镍主力（元/吨） 68880 70590 1710 — 现货价格 LME现货价格（美元/吨） 9025 8940 -85 -5990 SMM1#镍现货（元/吨） 68150 69900 1750 — 升贴水 LME现货升贴水（美元/吨） 40 175 135 — 俄镍现货升贴水（元/吨） -1180 -1090 90 — 提单溢价（美元/吨） 142.5 142.5 0 22.5 注:LME现货镍价为卖一价格 华泰期货|镍日报 2015年12月8日 3 / 10 现货表现： 12月7日，上海现货市场电解镍报价在69300-70500元/吨，其中上海市场金川镍报在70300元/吨附近，俄镍报在69500元/吨。金川镍和俄镍之间的价差较上个交易日缩窄，目前价差在800元/吨。 12月7日，今日上海现货市场金川镍报7.04万附近，俄罗斯镍报6.95万附近。货少商家入市补货，成交尚可。 现货各品牌报价 品牌 金川镍 进口镍 报价区间 70100-70500 69300-69700 价格均值 70300 69500 对期货 -290 -1090 资料来源：华泰期货研究所 12月7日，品味在1.9-2.0%的镍矿报在440-500元/吨，均价470元/吨，镍矿报价较上个交易日持平；目前港口库存较低，但是国内镍矿定价偏高，短期维持平稳。 另外，从进口数据来看，2015年10月份镍矿进口同比增幅为-21%，环比幅度继续下降，主要是菲律宾雨季开始影响镍矿供应。 镍矿现货 镍矿现货市场报价（元/吨） 镍矿进口情况 资料来源：WIND华泰期货研究所 440.0520.0600.0680.0May/25Jul/14Sep/02Oct/22镍矿（1.9-2%） -10001002003004000300600900Mar/07Mar/09Mar/11Mar/13Mar/15镍精矿进口 万吨 进口增速（右轴 %） 华泰期货|镍日报 2015年12月8日 4 / 10 镍铁现货 镍铁现货市场报价（元/镍） 镍铁进口情况 资料来源：WIND 华泰期货研究所 12月7日，高品位镍铁价格本交易日较上个交易日持平，国内镍铁冶炼企业参与减产，并且青山将缩减印尼产能，镍铁短期平稳。 2015年10月份，镍铁进口同比继续维持较快的增速，来自印尼的镍铁进口创新高，显示印尼镍铁产量释放继续在进行。 库存&仓单： 上周，LME库存较前一周降低1.45万吨，当周LME镍库存降低至40万吨下方，料对镍市有一定的心理提振。 上期所库存上周增加400余吨，镍仓单增加1200余吨，主要是此前库存转化为仓单；但库存增速较此前降低，主要是库存转化为仓单的过程受到阻碍；但目前沪伦比值提供较多的进口窗口，料上期所库存继续增加。 上期所镍库存&仓单变动情况 LME镍库存变动情况（吨） 6507508509501050May/25Jul/24Sep/22Nov/21镍铁10-15%（元/镍） -30003006009001,200030,00060,00090,000Jan/04Jan/07Jan/10Jan/13镍铁进口 镍铁进口增速 %（右） 010,00020,00030,00040,00050,000Apr/13库存小计:镍 日 吨 库存期货:镍 日 吨 380395410425440455Jul/01千 华泰期货|镍日报 2015年12月8日 5 / 10 资料来源：WIND华泰期货研究所 LME镍库存&仓单变化情况（吨） LME总库存 亚洲库存 欧洲库存 美洲库存 2015/12/04 396672 151092 241944 3636 2015/12/07 394656 150348 240672 3636 库存变动 -2016 -744 -1272 0 仓单变化 2580 1638 942 942 2015/12/04 167238 103914 63324 82362 2015/12/07 169818 105552 64266 83304 LME注销仓单 亚洲注销仓单 欧洲注销仓单 马来西亚 资料来源：WIND 华泰期货研究所 另外，最新数据显示，国内港口镍矿库存继续降低，预估进口短期也不会很大， 预计镍矿库存可能继续维持在低位。 11月份不锈钢库存继续增加，当前市场需求能力较弱，不锈钢价格料仍然以低迷为主。 国内无锡&佛山不锈钢库存 国内港口镍矿库存 资料来源：WIND 华泰期货研究所 进口套利：镍进口盈亏平衡 0100200300Jan/12Dec/12Nov/13Oct/14Sep/15千 库存:不锈钢:总计:无锡 日 吨 01,0002,0003,000Aug/12May/13Feb/14Nov/14Aug/15曹妃甸 湛江 京唐 防城 铁山 岚山 日照 华泰期货|镍日报 2015年12月8日 6 / 10 资料来源：华泰期货研究所 WBMS全球镍供需平衡： 2011 2012 2013 2014 2015 1-9月 全球镍产量 1664532 1856176 200
