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(852) 2860 1101最后1D 1M变化百分比3M香港光大点里面有什么周大福珠宝（1929 HK）：1HFY16业绩 回顾–叶va仪终审法院周大福珠宝（“ CTF”）昨日收市后公布了1HFY16业绩。收入同比下降4.1％至281.24亿港元。由于去杠杆化，净利润同比下降了42％，与公司最近的利润预警一致。该公司宣布中期股息为每股8港仙，特别股息为每股42港仙，派息率为320％。我们预计更高的派息率不会吸引投资者的注意力（2016财年股息收益率为10％）。周大福的收益恢复速度慢于预期。我们将FY16-18E每股盈利下调33-36％。我们将周大福证券的评级从“收集”下调至“持有”，并将目标价从7.70港币下调至6.00港币。新闻标题 中国煤炭生产继续下降官方数据昨日显示，由于清洁空气和可再生能源政策的影响开始对该行业产生影响，全球最大的煤炭生产国中国的煤炭产量在2015年前10个月持续下降。国家发展和改革委员会的数据显示，1- 10月，中国的煤炭产量同比下降3.6％，至30.5亿吨。同期，中国进口煤炭1.7亿吨，同比下降29.9％。由于疲软的经济中需求减弱以及减少污染的措施，中国的煤炭行业一直在降温。中国的目标是到2020年将其非化石能源的份额提高到15％，到2030年达到20％。煤炭占中国一次能源消费的66％，比世界平均水平高35个百分点。-上海日报 中国推出亲消费措施中央政府周一表示，中国将增加进口，使海外购物者更容易获得退税，并允许外国人无需签证即可在中国境内游览72小时。根据国务院发布的指导方针，概述了旨在鼓励消费和稳定经济的多种措施，中国将开始进口更先进的设备和日用消费品，并取消或降低这些产品的进口关税。中国将继续采取“建立前国民待遇加负面清单”的方式，向外国投资者开放服务业。它承诺支持“具有战略重要性的新兴产业”的发展，其中包括节能环保，下一代信息技术和新能源汽车。 -中国日报2015年11月25日，星期三中国光大研究有限请阅读分析师和公司的披露以及最后一页的免责声明中国/香港 恒指4,1710.2(1.9)9.2 国企指数10,157 (0.7)(5.4)6.8 上海一种3,7870.26.021.9 上海乙3770.47.436.1 深圳一种2,4071.414.131.6 深圳乙1,2120.34.419.5 恒指22,588 (0.3)(2.4)5.5 金融31,431 (0.6)(2.2)5.3 物产30,629 (1.2)(4.6)8.1 实用工具51,997 (0.4)(5.3)5.1通讯与印第安12,9950.2(1.7)5.211月26日出口同比十月11月26日同比进口十月11月26日贸易平衡十月11月30日零售销售总值同比十月11月30日同比零售量十月11月30日货币供应量M1港元同比十月11月30日货币供应量M3港元同比十月11月30日货币供应量M2港元同比十月中国11月27日工业利润同比十月11月28日至30日领先指数十月我们11月30日ISM密尔沃基十一月11月30日，芝加哥采购经理十一月11月30日：待售房屋NSA同比十月11月30日，达拉斯联储主席。活动十一月12月1日Markit美国制造业采购经理人指数11月F12月1日建筑支出妈妈十月12月1日ISM制造十一月12月1日ISM已付价格十一月资料来源：彭博社恒指vs国企指数130%120%110%100%90%80%70%60%50%恒指国企指数即将发布的重要经济数据中港指数中国香港研究团队Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11 Jan-12 Apr-12 Jul-12 Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 Oct-13 Jan-14 Apr-14 Jul-14 Oct-14 Jan- 2015年4月15日至15年7月15日至10月15日 光大点–中国/香港他/她/他们没有直接受到投资银行职能的监督，也没有直接向其报告；请阅读分析师和公司的披露以及最后一页的免责声明2 中国在全球范围内提供超过30％的外包服务：报告官方报告显示，中国公司正在寻求与目前最大的服务提供商印度之间的差距缩小，从而在全球离岸服务外包中获得了更多的市场份额。根据商务部周日发布的报告，在过去五年的蓬勃发展之后，到2014年，中国已占全球外包市场的30.2％，而2011年为23.2％，为全球近200个国家和地区提供服务（MOC）。报告指出，值得注意的是，亚洲和欧洲“一带一路”沿线国家已成为新的增长点。商务部研究员钱方利表示，自2011年以来，该行业已改善其结构并培育了新模式，这使离岸业务量保持了年均40％以上的增长。 -中国日报 二次暴跌作为新单位跳尽管业主大幅下调价格，但二手市场的交易仍然稀疏，因此许多新房将投入市场。 CK Property（1113 HK，NR）正在出售元朗的尤奇市场的另外192个单位。连同前几批，共售出560套，总值39亿港元。开发商将最新一批产品的价格略微提高了1％。每平方呎平均价格介乎港币9,642元至港币14,155元。同样在新界，华chem在屯门的翡翠湾项目为参观者开放了样板房。低层建筑包括76套公寓和一个私人花园。它位于青山公路旁边。 - 标准 华尔街收高，受全球能源推动张力土耳其在叙利亚边境附近击落一架俄罗斯战机后，能源股和石油价格上涨，美国股市周二收高。尽管有一些强劲的美国经济数据，但三大美国指数从早盘下跌中恢复过来，这是由海外新闻引发的。在中东紧张局势加剧之后，石油价格上涨了2％以上。道琼斯工业平均指数上涨19.51点或0.11％，至17,812.19，标普500指数上涨2.55点或0.12％，至2,089.14，纳斯达克综合指数上涨0.33点或0.01％，至5,102.81。 -路透社 铁矿石跌至新低，因中国需求受钢铁伤害削减有传言称，中国钢厂正在削减钢铁产量，铁矿石跌至至少六年来的最低水平，这伤害了对原材料的需求，而最大的矿商的供应却在增加。 运送到青岛的62％矿石下跌1。9％至43美元。Metal Bulletin Ltd.的数据显示，该数据为89公吨，是2009年5月以来的最低数据。 大宗商品将连续第三次下跌，周二的下跌使之前的低点44美元黯然失色。59集在七月。-彭博社 美国第三季度经济增长修正更高美国经济增长快于第三季度最初的预期，强劲的势头可能会进一步支持美联储下个月加息的理由。 国内生产总值增长2。年增长率为1％，高于之前的1。美国商务部（Commerce Department）周二在6月至9月期间的第二次GDP估计中表示，上月公布的利率为5％。 - 金融时报 恒指收市跌78点。等待CKI和PAH的民意调查结果合并恒指低开72点后，仍维持低位走势，午盘早盘触及22,433点的日内低点。 中国金融股拖累大盘。 内地交易所稳定后，基准指数大幅下跌，收跌78点或0。3％，报22,587。 恒指中国企业指数跌72点或0。7％，收于10,156。–阿斯塔克 CKI，PAH不合并提案。已批准关于长江基建（1038 HK，NR）和长江实业（0006 HK，NR）的合并计划，在2015年11月24日星期二举行的PAH法院会议上，该计划未得到利益相关的PAH股东的批准。在回应媒体查询时，POWER ASSETS的发言人对该结果表示失望，称该公司尊重股东的意愿，业务将继续正常进行。公司将进行内部讨论以确定下一步行动，其长期目标是为股东增值。 -阿斯塔克 沪指，深指反弹上证综指早盘小幅下跌，一度跌破3,600水平。午盘后回升并收高5点或0.2％，至3,616。截至收盘，深成指也上涨108点或0.8％，至12,694点。 ChiNext指数反弹45点或1.6％，收于2,816。 -阿斯塔克中国/香港–摘要 光大点–中国/香港他/她/他们没有直接受到投资银行职能的监督，也没有直接向其报告；请阅读分析师和公司的披露以及最后一页的免责声明3周大福珠宝（1929 HK）：1HFY16业绩回顾—叶va（Eva Yip），CFA周大福珠宝昨日收市后公布1HFY16业绩。收入同比下降4.1％至281.24亿港币，这是由于同店销售疲弱，同比增长8.7％，中国市场表现不佳（同比增长0.1％），以及香港市场持续下滑（同比下降18.2％）。由于产品组合恶化，调整后的毛利率为28.5％，同比下降1.6个百分点。由于去杠杆化，净利润同比下降了42％，与公司最近的利润预警一致。该公司宣布中期股息为每股8港仙，特别股息为每股42港仙，派息率为320％。管理层表示，由于它已经放慢了扩张计划，并希望提高股东回报，它希望支付多余的现金。管理层预计，由于内地来港旅游人数下降以及中国游客和本地消费者的消费方式发生变化，因此2H的经营环境将充满挑战。管理层对中国的扩张更加保守，并计划在FY16净增加60个POS，而之前的FY15计划是150-160。保证金应保持压力，并可能维持在1HFY16水平。计划在2HFY16进行进一步的节日促销活动，尽管该公司降低SG＆A费用与收入比率的努力可以减轻对利润率的负面影响。由于挑战性的香港经营环境，疲弱的中国市场增长以及由于2015财年开设门店而在香港产生的租金支出压力，周大福信托的盈利恢复速度低于预期。我们预计更高的派息率不会吸引投资者的注意力（2016财年股息收益率为10％）。我们将FY16-18E每股盈利下调33-36％。我们将周大福证券的评级从“收集”下调至“持有”，并将目标价从7.70港币下调至6.00港币。1H16结果摘要百万港元0.2%-0.8%1H15 光大点–中国/香港他/她/他们没有直接受到投资银行职能的监督，也没有直接向其报告；请阅读分析师和公司的披露以及最后一页的免责声明41H16同比收入COS毛利其他的收入其他损益销售和分销成本行政费用其他费用财务费用分享合资企业的结果29,319.528,123.6-4.1%不适用(19,991.6)(20,266.8)1.4%除税前溢利9,327.97,856.8-15.8%税207.9246.818.7%本年度利润(17.3)(160.5)827.7%本年度溢利可归因于：(4,753.4)(4,594.5)-3.3%股东们(1,046.9)(1,207.2)15.3%非控制性权益(91.1)(5.1)-94.4%每股盈利–港仙(183.5)(111.9)-39.0%DPS –港仙(2.9)0.0最新报告毛利润率 - ％3,440.72,024.4-41.2%（3.9）分(704.4)(463.2)-34.2%调整后毛利率-％2,736.31,561.2-42.9%（1.6）分营业利润率-％2,692.81,557.4-42.2%（4.8）点43.53.8-91.3%SSSG-％26.915.6-42.0%不适用13.050.0284.6%香港，澳门和其他市场-％不适用31.827.9中国大陆 - ％不适用30.128.5资料来源：公司，CER研究范围宇宙12.17.3码股票(31.2)(8.7)最新报告分析员(40.9)(18.2)最新报告目标(20.4)0.1最新报告中国南方航空（CSA） 光大点–中国/香港他/她/他们没有直接受到投资银行职能的监督，也没有直接向其报告；请阅读分析师和公司的披露以及最后一页的免责声明5技术/医疗设备ary诚购买2015年9月7日Smartone电讯ary诚保持10552015年8月26日周大福主要负责编写此报告的研究分析师在此证明–购买预计在未来六个月中将比基准指数高出15％以上累积预计在未来六个月中将比基准指数高出5-15％5.50购买18482015年11月11日好孩子国际控股有限公司主要负责编写此报告的研究分析师在此证明–购买预计在未来六个月中将比基准指数高出15％以上累积预计在未来六个月中将比基准指数高出5-15％15.00持有预期在未来六个月内表现优于或低于基准指数5％降低预期在未来六个月内表现低于基准指数5-15％19292015年4月