中国10月银行业务量-并不像看起来那样疲软
亚洲香港银行/金融银行业务行业中国银行日期2015年11月12日行业动态中国10月银行业务量-并不像看起来那样疲软信贷增长实际上保持强劲中国人民银行今天发布2015年10月的货币数据，显示人民币贷款余额增加了5,140亿人民币，低于市场普遍预期的8,000亿人民币，这主要是由于黄金周的影响和2015年9月的信贷紧缩（新贷款1,050亿人民币）。但是，如果不包括向非银行金融机构提供的贷款，则人民币贷款余额范汉斯（CFA）研究分析师（+852）2203 6353左宗棠研究助理（+852）2203 6255于翠仪研究分析师(+852) 2203 6191扩展至实体经济的收入实际强劲增长，同比增长14.1％（2015年9月：同比增长14.2％），因为10月份在历史上往往表现不佳（2012-14年平均为5,200亿元人民币）。新的社会融资总额（TSF）弱于预期，为4,770亿人民币（去年同期为人民币1.05亿元）。但是，如果再加上10月份发行的4,820亿元人民币的市政债券，我们估计TSF余额实际增长至同比14.0％（2015年9月：13.9％）。中长期零售贷款推动贷款增长2015年10月人民币贷款同比增长14.1％，主要是由零售贷款同比增长16.1％（2015年9月：16.2％）所驱动，被公司贷款增长13.0％（2015年9月：13.1％）所抵消。中长期零售贷款同比强劲增长18.9％，而前一个月为18.5％，表明房地产销售复苏中抵押贷款需求上升。但是中长期公司贷款增长从9月的13.2％下降至12.9％。同时，贴现票据反弹，占新贷款的36％。 10月份向非银行金融机构提供的贷款减少了400亿人民币，而9月份增加了170亿人民币。纳入市政债券发行后，TSF库存同比增长14.0％人民银行报告的本月TSF较预期弱于4,770亿人民币，主要是由于外汇贷款（-1,230亿人民币）和银行承兑汇票（-3,690亿人民币）持续下降。 。但是，如果再加上10月份发行的4,820亿元人民币的市政债券，TSF余额实际上将同比增长14.0％，略高于9月份的13.9％。此外，公司债券融资和新的委托贷款净额分别为2520亿元人民币和1390亿元人民币，部分弥补了10月份发放给实体经济的新贷款减少。 10月份M1余额增速为14.0％，超过M2余额同比增幅13.5％，这表明企业的现金流有所改善。由于市场流动性充裕，9月份平均银行间同业拆借利率和回购利率分别环比下降6个基点和7个基点，分别降至1.99％和1.94％。本月财政和银行同业存款增加截至10月，人民币存款余额增加5790亿元，至134.3亿元人民币（同比增长12.7％）。由于保留了税款，财政存款增加了5,110亿人民币，而银行同业存款增加了4,850亿，这可能是由于股市在本月恢复。其他方面，零售存款同比增长8.9％保持与上个月相同，而公司存款增长同比增长11.2％（2015年9月：同比增长9.8％）。工商银行（1398.HK），买入目标价HK $ 4.87港币6.90中国建设银行（0939.HK）港币5.60买入目标价7.90港币阿格里中国银行（1288.HK）HK $ 3.12买入目标价HK $ 4.61中国银行（3988.HK）买入目标价3.53港元港币5.40中国银行（601988.SS），人民币4.05元的目标价¥4.67交通银行（3328.HK），买入价HK $ 5.68目标价HK $ 8.49招商银行（3968.HK），HKD20.70买入目标价HKD24.83中信银行（0998.HK）买入目标价5.20港币港币6.31中国民生银行（1988.HK），7.76港元的买入价格目标11.60港币重庆农村银行（3618.HK），港币4.92买入目标价6.94港币上海浦东银行（600000.SS），人民币17.36持有目标价格人民币17.75兴业银行（601166.SS），人民币16.24持有目标价人民币15.63平安银行（000001.SZ），人民币12.40买入目标价¥16.68光大银行（601818.SS），人民币4.46元维持目标价人民币4.96元德意志银行/香港以上表达的观点准确反映了作者对主题公司及其证券的个人观点。作者由于提供具体的建议或观点而没有也不会得到任何补偿。德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价，其价格来自路透社，彭博社和其他供应商的当地交易所。对于其他重要的披露，请访问http://gm.db.com/ger/disclosure/DisclosureDirectory.eqsr; MCI（P）124/04/2015。资料来源：德意志银行市场研究焦点股
